Trina Solar Co.Ltd(688599) ( Trina Solar Co.Ltd(688599) )
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La empresa publicó su informe anual 2021 el 26 de abril de 2022, con ingresos de explotación de 44.480 millones de yuan, un aumento del 51,20% con respecto al año anterior. Los beneficios netos atribuibles a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa ascendieron a 1.804 millones de yuan, lo que representa un aumento del 46,77% con respecto al a ño anterior, y el flujo de caja neto generado por las actividades operacionales fue de 1.098 millones de yuan, lo que representa una disminución del 63,37% con respecto al año anterior.
Comentarios:
El margen bruto disminuyó trimestralmente debido al aumento de los precios del silicio
En 2021, el margen bruto global de la empresa fue del 14,14%, 1,83 PCT inferior al mismo período del año anterior, el margen bruto disminuyó ligeramente debido al aumento de los precios de los materiales de silicio aguas arriba, el margen bruto global de la empresa q1 a q4 fue del 12,27% / 14,18% / 13,93% / 15,49%, respectivamente. En 2021, el tipo de interés neto de la empresa fue del 4,16%, con una disminución interanual de 0,03 PCT. El modo de producción integrado de la empresa llevó el precio del silicio aguas arriba a aguas abajo sin problemas, y el tipo de interés bruto y el tipo de interés neto se vieron menos afectados. Después de la rápida liberación de la capacidad en los últimos años, la relación activo – pasivo de la empresa a finales de 2021 fue del 71,41%, un aumento de 5,85 PCT.
Componentes y soportes de doble tubería, consolidación a gran escala de la posición de liderazgo 2021, SkyTeam para lograr componentes, soportes enviados 24,8 GW, 1,8 GW. Los envíos de componentes de gran tamaño de 210mm son los más grandes del mundo, con envíos acumulativos de más de 16gw. A finales de 2021, la capacidad de producción de baterías y componentes era de 35 / 50 GW, de los cuales 210 mm representaban más del 70%. Se espera que la capacidad de producción de baterías y componentes alcance los 50 / 65 GW a finales de 2022, o el 42,86% y el 30%, respectivamente.
Diseño de la dirección de la tecnología de baterías múltiples
En 2021, SkyTeam gastó 925 millones de yuan en I + D, un nuevo récord. El Laboratorio de baterías topcon puede producir baterías en masa con una eficiencia máxima del 25,42%. La nueva línea piloto topcon de gran tamaño de 210mm se construye con una eficiencia media del 24,5%. En abril de 2022, la empresa Suqian 8gw topcon Battery Project ha sido puesta en marcha oficialmente, se espera que la segunda mitad de la producción gradual. En cuanto a hjt, SkyTeam ha emprendido proyectos relacionados con la industrialización de baterías hjt en el proyecto del plan nacional 863, y la eficiencia de la producción de baterías ha alcanzado más del 24%. Además, en 2021, la integración industrial de la empresa en profundidad, la empresa conjunta de 10 GWh de almacenamiento de energía y la línea de producción de módulos de 2 GWh, la capacidad de integración de sistemas propios de 2 GWh está alcanzando gradualmente la producción.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión
SkyTeam es una empresa líder en módulos fotovoltaicos, que seguirá aprovechando sus ventajas en los enlaces de batería y módulo. A finales de a ño, SkyTeam tendrá una capacidad de batería de 50 GW y una capacidad de módulo de 65 GW, y desarrollará vigorosamente una batería topcon de alta eficiencia y una batería hjt para representar el próximo crecimiento. Esperamos que los ingresos de la empresa en 2022 – 2023 sean de 878,2 / 100,28 millones de yuan (el valor original es de 738,8 / 96,85 millones de yuan), los beneficios netos de la empresa matriz sean de 35,3 / 46,6 millones de yuan (el valor original es de 33,4 / 38,7 millones de yuan), los ingresos previstos de 24 años aumenten a 125,5 millones de yuan, los beneficios netos de la empresa matriz sean de 5,87 millones de yuan, los beneficios netos de la empresa matriz sean de 1,63 / 2,15 / 2,71 Yuan / acción, respectivamente, correspondientes a pe 29,8 / 22,6 / 18,0 veces. Teniendo en cuenta que la empresa tiene un gran potencial de crecimiento, en los próximos tres a ños el beneficio neto de la matriz de crecimiento compuesto de más del 40%, damos a la empresa 22 años 40 veces PE, el precio objetivo de 65,2 Yuan, mantener la calificación de “Aumento”.
Indicación del riesgo
El cambio de la política arancelaria en el extranjero, el alto precio del silicio y el lento avance de la nueva tecnología de la empresa
