Jiangsu Xinquan Automotive Trim Co.Ltd(603179) ( Jiangsu Xinquan Automotive Trim Co.Ltd(603179) )
Panorama general de los acontecimientos
Anuncio de la empresa 2022 informe trimestral: 2022 q1 ingresos de 1.490 millones de yuan, un aumento del 33,3% en comparación con el a ño anterior, un aumento del 10,5% en relación con el mes anterior, el beneficio neto de la madre de 080 millones de yuan, una disminución del 13,3% en comparación con el año anterior, un aumento del 29,7% en relación con el mes anterior, deducción de los beneficios netos de la madre de 080 millones de yuan, un aumento del 6,5% en comparación con el año anterior, un aumento del 18,3% en relación con el
Análisis y juicio:
Aumento de la contribución continua de la nueva energía de alta tecnología en un solo trimestre
Los ingresos de la empresa 2022q1 ascendieron a 1.490 millones de yuan, alcanzando un nuevo máximo en un solo trimestre, con + 33,3% en comparación con el a ño anterior y + 10,5% en relación con el mes anterior. Juzgamos que el crecimiento en relación con el mes anterior se benefició principalmente de las empresas de automóviles eléctricos de marca mundialmente famosa, la contribución de nuevas fuentes de energía como Byd Company Limited(002594) La tasa de crecimiento del beneficio neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto Neto neto neto neto neto De cara a 2022, se espera que el rendimiento vuelva a aumentar a medida que la proporción de nuevas empresas energéticas siga aumentando y el impacto del aumento de los precios de las materias primas se ralentice.
Gestión y control razonables del margen bruto
Teniendo en cuenta la aplicación de la política contable modificada a partir del 1 de enero de 2022 (reclasificación de los gastos de transporte efectuados para ejecutar los contratos de venta de los clientes antes de la transferencia del control de las mercancías a los clientes de los gastos de venta a los gastos de funcionamiento), la empresa 2022q1 tiene un margen bruto del 19,5% y un margen bruto ajustado del 21,6% para 2021q1, con un margen bruto de – 1,1 PCT, Creemos que la disminución interanual se debe principalmente a la disminución de la proporción de vehículos comerciales de alto margen bruto y al aumento de los precios de las materias primas, y se espera que el aumento de la utilización de la capacidad impulse el aumento de la tasa bruta de vehículos de pasajeros. Teniendo en cuenta que no se ha revelado el número de fletes ajustados en 2021q4, si se tiene en cuenta el cambio de la relación de cadena, la relación de gastos brutos de venta de 2022q1 es del 17,5% y la relación de cadena + 1,4 PCT, lo que muestra una tendencia de mejora.
En cuanto a los gastos, 2022q1 R & D cost ascendió a 70 millones de yuan (+ 25,4%) en comparación con el mismo per íodo del año anterior, lo que corresponde a una tasa de gastos de I + D de – 0,3 PCT a 5,0% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, y Los nuevos proyectos aumentaron continuamente y mantuvieron la inversión en I + D en nuevos procesos y tecnologías; La tasa de gastos de gestión, la tasa de gastos de venta (ajustada) y la tasa de gastos financieros fueron de 4,9%, 1,9% y 0,5%, respectivamente, 0,0 PCT, + 0,4 PCT y – 0,2 PCT en comparación con el mismo per íodo del año anterior, y los gastos se gestionaron y controlaron razonablemente.
Grifo interior de doble rueda
Turismos: abrazar activamente la nueva energía, el precio de la cantidad aumenta rápidamente. La empresa abraza activamente la nueva energía, entra en el sistema de suministro de Tesla para mostrar la fuerza de la competencia, se espera que siga creciendo con Tesla, realizar el aumento de la cantidad y el precio, además también se expande el coche ideal, el coche de Weilai, Byd Company Limited(002594) A medio y largo plazo, bajo la presión de la reducción de costos de los fabricantes de automóviles en todo el mundo, la sustitución de las importaciones interiores se aceleró, y la escala de China alcanzó los 100000 millones de yuan. Juzgamos que la penetración de la marca independiente seguirá aumentando, y esperamos que la empresa aproveche su cuota con una alta relación calidad – precio y una capacidad de respuesta rápida. Esperamos que los ingresos superen los 15.000 millones de yuan en 2025.
Vehículos comerciales: ampliación de la categoría + globalización, aumento continuo de la cuota. Los clientes de vehículos comerciales de la empresa incluyen principalmente Faw Jiefang Group Co.Ltd(000800)
Propuestas de inversión
New Power Supply Chain + Self – Brand Supply Chain, imports substitute jianzhi global Inside LEADER: The Company actively accept New Energy, gradually expanded Tesla, ideal, wei lai and other New Power clients, hope to Achieve the accelerated Promotion of market Occupation with High Performance Price Ratio and Rapid Response ability. Teniendo en cuenta el aumento de la proporción de nuevas empresas energéticas, se prevé que los ingresos de 2022 – 24 sean de 67,4 / 85,0 / 10,3 millones de yuan, el beneficio neto atribuible a la madre sea de 5,5 / 7,2 / 9,0 millones de yuan, y el EPS se ajuste de 1,47 / 1,91 / 2,40 yuan a 1,13 / 1,48 / 1,85 Yuan (debido a la conversión de capital), lo que corresponde al precio de cierre de 25,0 Yuan pe22 / 17 / 14 veces el 29 de abril de 2022, manteniendo la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
El volumen de ventas de la industria de turismos es inferior a las expectativas, la expansión de los clientes es inferior a las expectativas, la competencia de la industria se intensifica, el costo de las materias primas aumenta, etc.
