Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) ( Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) )
La empresa optimiza gradualmente la estructura del Canal, promueve constantemente la mejora del producto, mantiene la calificación de "aumento de la participación"
Los ingresos de la empresa en 2021 fueron de 25.350 millones de yuan (+ 20,1%) y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 7.510 millones de yuan (+ 0,3%). En 2022, los ingresos de q1 ascendieron a 13.030 millones de yuan (+ 23,8% año tras año); El beneficio neto de la empresa matriz fue de 4.990 millones de yuan (+ 29,1% año tras año). Debido a la influencia de las ganancias y pérdidas no recurrentes, reducimos las previsiones de ganancias para 2022 - 2023, y agregamos las previsiones de ganancias para 2024. Se espera que el beneficio neto de la empresa matriz para 2022 - 2024 sea de 97,4 (- 450) millones de yuan, 122,4 (- 270) millones de yuan y 15,12 millones de yuan, respectivamente. EPS es de 6,46 (- 0,30) Yuan, 8,12 (- 0,18) yuan y 10,03 Yuan, respectivamente. El precio actual de las acciones corresponde a pe 24,6, 19,6 y 15,9 veces, respectivamente. Con la racionalización de los beneficios del canal de la empresa y el aterrizaje de los incentivos internos, la empresa entra en el período de Liberación de resultados. Mantener la calificación de "sobrepeso".
En 2021, los ingresos superaron las expectativas y la estructura de los productos mejoró notablemente.
En 2021, los ingresos de gama media y alta ascendieron a 21.520 millones de yuan (+ 22,0%) en comparación con el mismo per íodo del año anterior, lo que dio lugar a una notable mejora estructural y a una tasa de crecimiento mucho mayor de Dream 6 +. Por lo tanto, la tasa bruta de vino de gama media y alta + 1,43 PCT; Los ingresos del vino ordinario ascendieron a 3.120 millones de yuan (+ 16,1%) y el margen bruto (+ 9,13 PCT). Se benefició de la mejora de la estructura de los productos y de la fuerza motriz de la doble zanja, el crecimiento dentro de la provincia aumentó la velocidad, el progreso constante fuera de la provincia, los ingresos dentro de la provincia en 202111.560 millones de yuan, año tras año + 20,9%, fuera de la provincia 13.080 millones de yuan, año tras año + 21,4%.
Optimización continua de la estructura del Canal, aumento de la tasa de recaudación de fondos 2021q1 y demostración de la confianza del canal
El pasivo contractual a finales del primer trimestre de 2022 ascendió a 9.760 millones de yuan, lo que representa un aumento de 3.640 millones de yuan, debido principalmente a la mayor proporción de recaudación de fondos al final del primer trimestre que al final del primer trimestre de 2021, lo que refleja la mejora de la cooperación y el entusiasmo de Los distribuidores tras la optimización de la estructura del Canal. En 2021, la empresa se centró en el principio de "Pro - Businessmen, Businessmen and Rich businessmen", optimizando la estructura y el diseño de los distribuidores, a finales de 2021, el número total de distribuidores en todo el país disminuyó en 909.
Aumento del margen bruto
En 2021, el margen bruto de la empresa fue de + 3,05 PCT a 75,32%, la tasa de gastos durante el período fue de 20,65% y - 0,70 PCT en comparación con el mismo per íodo, que se vio afectada principalmente por la disminución total de las pérdidas y ganancias por cuenta corriente de unos 1.700 millones de yuan En comparación con el mismo per íodo del año pasado, y el tipo de interés neto fue de - 5,83 PCT a 29,64%. 2022q1 tasa bruta + 1,14 PCT a 77,30%, tasa de gastos de período - 1,02 PCT a 10,59%, tasa neta de interés + 1,53 PCT a 38,29%. En 2022, la cuenta de pérdidas y ganancias no recurrentes es más estable, la estructura del producto se optimiza, la tendencia de aumento de la tasa de interés neta de la empresa se determina.
Consejos de riesgo: las fluctuaciones macroeconómicas conducen a la disminución de la demanda, la expansión fuera de la provincia menos de lo esperado, etc.
