Bear Electric Appliance Co.Ltd(002959) ( Bear Electric Appliance Co.Ltd(002959) )
2022q1 recuperación del rendimiento crecimiento positivo, optimización de la estructura impulsada por la recuperación de beneficios, mantenimiento de la calificación de “comprar”
2022q1 Company achieved Income 977 million Yuan (+ 7.69%), returned to the net profit of mother 104 million Yuan (+ 15.93%) under the continuing pressure on the cost of Raw Materials Profit Recovery Positive growth. Teniendo en cuenta los resultados de la estrategia de desarrollo de la empresa, se espera que la optimización de la estructura del producto y la mejora de la proporción de autoayuda sigan impulsando la recuperación de los beneficios. Mantenemos las previsiones de beneficios de la empresa 2022 – 2024 sin cambios, y esperamos que el beneficio neto de 2022 – 2024 sea de 3,31 / 4,02 / 478 millones de yuan, lo que corresponde a 2,11 / 2,57 / 3,06 Yuan EPS, el precio actual de las acciones corresponde a 22,8 / 18,8 / 15,8 veces PE, manteniendo La calificación de “comprar”.
2022q1 pequeños electrodomésticos de cocina crecimiento negativo del negocio, bajo el ajuste de la estructura organizativa de la nueva categoría de crecimiento a largo plazo
En cuanto a los pequeños electrodomésticos de cocina, los datos de Ovi Cloud muestran que 2022q1 impulsa las ventas totales a través de todos los canales – 11,1% año tras año, en el contexto de la debilidad general de la industria, las ventas de los pequeños electrodomésticos de cocina de la empresa aumentaron un 3,38% año tras año, de los cuales enero a febrero de 2022 + 11,71% año tras año, marzo – 10,78% año tras año o el impacto de la epidemia. En el campo de la nueva expansión, se espera que la empresa mantenga un mejor rendimiento de los equipos de cuidado personal y masaje maternoinfantil. Desde el punto de vista de los canales, a medida que la empresa desarrolla activamente canales emergentes como el temblor, se espera que el canal de temblor GMV 2022 q1 supere los 200 millones de yuan. De cara a 2022, la estructura de la Organización se ajustará o se estimulará la vitalidad de la gestión, se seguirá prestando atención a la atención individual, el aumento del rendimiento de la madre y el niño y el desarrollo de nuevos canales.
Optimización de la estructura del canal y del producto
El margen bruto de 2022q1 fue de 37,17% (+ 1,61 PCT), que aumentó 7,29 PCT en comparación con 2021q4. En el contexto del alto costo de las materias primas, el margen bruto de 2022q1 se incrementó en contra de la tendencia, que creemos que se debe principalmente a la optimización de los canales y la estructura de Los productos. En el lado de los gastos, 2022q1 Company sales / Management / R & D / financial cost rate + 1.80pct / + 0.09pct / – 0.32pct / + 0.40pct, respectivamente, año tras año, el aumento de los gastos de venta se debe principalmente al fortalecimiento de la marca y la construcción de canales autónomos. Además, la reducción de los beneficios de la estrategia SKU bajo la gestión de la categoría de productos y la mejora de la capacidad de procesamiento post – venta, la mejora de la eficiencia de I + D de la empresa conduce a la disminución de la tasa de gastos, la pérdida de precios de inventario disminuyó en gran medida. Bajo la influencia combinada de la tasa neta de interés de la empresa 10,66% (+ 0,76 PCT), la relación de cadena + 3,06 PCT, la mejora marginal del Rendimiento es obvia. De cara a 2022, la mejora de la marca de la empresa, la optimización de la estructura del producto y la mejora de los precios de las materias primas, la mejora de la rentabilidad.
Consejos de riesgo: la demanda de la industria se calienta menos de lo esperado; Aumento de los precios de las materias primas; El desarrollo de nuevas categorías no es tan bueno como se esperaba.
