China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) ( China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) )
Event: The Company revealed the first Quarterly Report 2022, Realizing the net profit of the parent 5.437 million Yuan, a 36.4 per cent decrease; La reducción de los ingresos de inversión es una carga básica.
Puntos de inversión
Seguro de vida de taibao: la situación epidémica afecta a la industria de la exposición de equipos, pero el negocio y el desarrollo de equipos muestran una tendencia positiva mes a mes. Debido a la influencia de la distribución de la CEPA mutante de armijon en todo el país, la industria de la exposición fuera de línea del equipo se vio afectada, la prima de la nueva unidad del canal de agentes 1q22 fue de 9.219 millones de yuan, una fuerte disminución del 44,1% en comparación con el a ño anterior. Debido a esto, la mano de obra media mensual disminuyó un 53,4% en comparación con el año anterior, pero los ingresos del negocio de seguros per cápita aumentaron un 19,9% en el primer año. La mejora de la calidad del personal se debe principalmente a la mejora de la escala de la mano de obra básica, la capacidad de producción per cápita de la mano de obra básica aumentó año tras año, y el efecto de tracción de la Ley fundamental del “núcleo” se hizo evidente gradualmente a principios de año. Continuando con el ajuste del Canal en 2021, la contribución de los nuevos canales individuales de seguros / bancaseguros / Grupo fue de 32,5% / 38,8% / 28,7%, mientras que 1q21 fue de 70,9% / 3,9% / 25,2% en el mismo per íodo, la empresa ajustó parcialmente la estructura del Canal, reinició el canal de seguros bancarios y se centró en el canal estratégico, pero no cambió el canal de seguros individuales sigue siendo el disco básico de la contribución de valor principal. Esperamos que la nbv de la empresa 1q21 disminuya más del 40% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y se espera que mejore marginalmente en el segundo trimestre. Se espera que la disminución de los periódicos chinos se reduzca considerablemente. Según el resumen del informe de solvencia, el beneficio neto del seguro de vida de taibao fue de 3.590 millones de yuan, una disminución del 33,1% en comparación con el a ño anterior, principalmente debido a la volatilidad del mercado de valores. El rendimiento total / integrado de la inversión de la empresa en un solo trimestre fue de Sólo 0,91% / – 0,26%, respectivamente, que fue el principal arrastre del rendimiento operativo actual, Roe fue de 3,6% en el período de que se informa. La tasa de adecuación de la solvencia básica es del 147%, muy superior al requisito mínimo del 50% y al nivel del 107% calculado anteriormente mediante simulación.
Taibao property insurance: Insurance Improvement, Investment still drag. 1q22 taibao property insurance Insurance Insurance Business income of 49.864 million Yuan, 14.0 per cent Growth, in which car Insurance / non – car Business Growth of 11.8 per cent / 16.2 per cent respectively, car Insurance Growth leads the old three (People Insurance: 10.9 per cent, Ping An: 10.4 per cent). 1q22 la tasa global de costos globales fue del 99,1%, 0,2 puntos porcentuales menos que el mismo período del año pasado, de los cuales la tasa global de compensación aumentó 1,8 PCT. La tasa global de gastos disminuyó 2,0 PCT. Según el resumen del informe de solvencia, el beneficio neto de 1.590 millones de yuan realizado por el seguro de propiedad taibao 1q21 disminuyó un 24,4% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, lo que representa una disminución del 3,24% en Roe y una disminución de 1,3 PCT en comparación con el mismo per íodo del año pasado, principalmente debido a la volatilidad del mercado de valores, y el rendimiento total / integrado de la inversión de un solo trimestre fue de sólo el 1,3% / – 0,2%, respectivamente, lo que representa una importante carga para el rendimiento de las operaciones
Los activos netos al final del período disminuyeron un 2,3% con respecto al comienzo del año. 1q22 Shanghai Shenzhen 300 y GEM Index cayeron 14,5% y 20,0%, mientras que 1q21 cayó 3,1% y 7,0% respectivamente en el mismo per íodo, y la empresa cobró ganancias flotantes, la base de beneficios del mismo período fue mayor. 1q22 Company Investment Income + Fair Value Change loss and loss total Decreased 34.6 per cent, net / total Investment Income rate 3.7 per cent / 3.7 per cent, respectively Decreased 0.2 / 0.9 PCT per year. Al final del período, los activos netos de la empresa matriz disminuyeron de 226741 millones de yuan a 221507 millones de yuan a principios de año, lo que se debió principalmente a que la pérdida por variación del valor razonable de los activos financieros disponibles para la venta en el primer trimestre ascendió a 14.482 millones de yuan, y la tasa de rendimiento de la inversión global de calibre completo calculada por nosotros fue de sólo el 0,15%, lo que representa una carga fundamental para el rendimiento de las operaciones en curso.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: bajo el impacto de la continua disminución del mercado de valores, el rendimiento de la empresa es pobre, pero ha reflejado básicamente expectativas pesimistas en el precio de las acciones. Debido a la disminución del rendimiento del mercado de valores, nuestra previsión de beneficios a la baja de 2022 a 2024 se espera que el beneficio neto de la madre sea de 225, 319 y 35.500 millones de yuan (la previsión original es de 298, 337 y 36.100 millones de yuan), con una tasa de crecimiento interanual de – 16%, 42% y 11%. El precio actual de las acciones correspondiente a 2022 a 2024 P / EV es de 0,36 / 0,32 / 0,29 veces, respectivamente, teniendo en cuenta la relación precio – rendimiento de la evaluación, mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: el mercado de valores sigue bajando, el equipo sigue cayendo, las pérdidas de suscripción de las empresas no automotrices
