Huayu Automotive Systems Company Limited(600741) ( Huayu Automotive Systems Company Limited(600741) )
Puntos clave del anuncio: la empresa publicó el informe anual 2021 y el informe de resultados del primer trimestre 2022, los ingresos de 2021 alcanzaron 139944 millones de yuan, año tras año + 4,8%, el beneficio neto de la empresa matriz fue de 6.469 millones de yuan, año tras año + 19,7%, de los cuales los Ingresos de inversión fueron de 3.556 millones de yuan, año tras año – 0,53%; El beneficio neto neto de la deducción no atribuible a la madre ascendió a 5.001 millones de yuan (+ 18,7% año tras año). En 2021, los ingresos del cuarto trimestre ascendieron a 39.610 millones de yuan, un 5,4% anual y un 17,5% anual. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.767 millones de yuan, 23,2% y 10,4% respectivamente. En 2022, los ingresos de q1 ascendieron a 37.370 millones de yuan, un + 7,2% y un – 5,7% respectivamente. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.707 millones de yuan, más del 32,1% en comparación con el mismo período del año anterior y – 3,4% en relación con el período anterior. El beneficio neto neto de la deducción no atribuible a la madre ascendió a 1.255 millones de yuan, un + 6,3% y un – 10,3% respectivamente.
Persistir en la estrategia de “neutralidad” y optimizar continuamente la estructura del cliente. La empresa fortalece continuamente a los clientes principales existentes y busca activamente la cooperación de nuevos clientes. En 2021, los ingresos totales de ventas de divisas de la empresa para la marca de lujo / marca de alta gama de nueva energía / marca independiente en China fueron de 300 / 120 / 9 mil millones de yuan, respectivamente. En 2021, según las estadísticas del calibre agregado, el 49,2% de las principales empresas procedían de clientes externos de vehículos completos, con una relación de cadena + 3,2 PCT y una estructura de clientes optimizada continuamente durante cuatro a ños consecutivos. En 2022, el cliente principal de la empresa q1, SAIC Volkswagen / SAIC General / SAIC Passenger Car / SAIC general Wuling / SAIC Datong, logró una producción total de 1.229000 vehículos, con una relación de cadena de – 32,2%. Se benefició de la optimización de la estructura del cliente, y la relación de cadena de ingresos de la empresa fue superior a la variación de la producción del cliente principal.
Acelerar la integración de las empresas de decoración interior en todo el mundo y realizar la optimización ordenada de la estructura del producto. En 2021, la empresa completó la adquisición del 49,99% de las acciones de Yanfeng andautou Seat para realizar el control total y autónomo del negocio de asientos. Promover la cooperación empresarial entre saikeli y Huayu, dar pleno juego a la sinergia y acelerar el desarrollo de la transformación; Vender el 27% de las acciones de Shanghai fareo motor limpiaparabrisas, lanzar negocios no básicos, a través de M & A y salida, lograr la optimización ordenada de la estructura del producto.
Promover la nueva distribución de los servicios energéticos y esforzarse por lograr un crecimiento de dos dígitos. En 2021, la empresa participó activamente en la investigación, el desarrollo y la fabricación de componentes básicos de vehículos de nueva energía: 1) accionamiento eléctrico: Huayu Electric y Huayu Magna, respectivamente, realizaron ventas de 210000 / 60.000 conjuntos; Compresor eléctrico: Huayu three Electric supply of 510000 sets; Gestión térmica: 26,17 / 15,9 millones de unidades para el sistema de calefacción maleer y el sistema de calefacción Yanfeng Visteon, respectivamente; La compañía planea realizar ingresos de 154000 millones de yuan en 2022, con un margen bruto del 14,3%.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: sobre la base de la situación epidémica y la posible escasez de suministro de chips, ajustamos las previsiones de ingresos de 2022 – 2023 de 156821 / 174761 millones de yuan a 154093 / 168,55 millones de yuan, 2024 a 182527 millones de yuan, respectivamente + 10,1% / + 9,1% / + 8,6%. Sobre la base de los resultados de la adquisición de acciones de la empresa, el beneficio neto de la empresa matriz en 2022 – 2023 se ajustó de 74,31 / 8.586 millones de yuan a 76,66 / 8.534 millones de yuan, y en 2024 fue de 9.550 millones de yuan, respectivamente, 18,5% / 11,3% / 11,9% año tras año, lo que corresponde a 2,43 / 2,71 / 3,03 Yuan EPS y 7,7 / 6,9 / 6,2 veces PE, manteniendo la calificación de “compra”.
Sugerencia de riesgo: la escasez de suministros básicos supera las expectativas; La recuperación de la demanda de turismos aguas abajo fue inferior a lo previsto.
