Zhejiang Jingsheng Mechanical & Electrical Co.Ltd(300316) ( Zhejiang Jingsheng Mechanical & Electrical Co.Ltd(300316) )
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La empresa publicó su informe anual 2021 el 26 de abril de 2022, con ingresos de explotación de 5.961 millones de yuan, un aumento del 56,44% con respecto al año anterior. Debido a la expansión de la producción de obleas de silicio, el margen bruto de los equipos de la empresa aumentó, el beneficio neto atribuible a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa fue de 1.712 millones de yuan, un aumento del 99,46% con respecto al a ño anterior, superando en gran medida las expectativas originales de 1.393 millones de yuan. La corriente neta de efectivo procedente de las actividades operacionales ascendió a 1.737 millones de yuan, lo que representa un aumento del 82% con respecto al año anterior.
Comentarios:
La fuerte demanda de equipos de obleas de silicio se superpone a la gestión de inventarios, lo que aumenta considerablemente la rentabilidad
En 2021, el margen bruto global de la empresa fue del 39,73%, con un aumento interanual de 3,12 PCT, y el margen bruto volvió a los máximos de los últimos años. Impulsada por la aceleración de la expansión de la producción de obleas de silicio en 2021, la tasa bruta global de q1 a q4 de la empresa aumentó trimestralmente a 36,35% / 36,66% / 40,38% / 42,86%, respectivamente. En 2021, el tipo de interés neto de la empresa fue del 28,99%, un aumento de 6,64 PCT en comparación con el a ño anterior, que se benefició del aumento del margen bruto de los productos y de la disminución del deterioro de los activos y el crédito, y el tipo de interés neto de la empresa aumentó considerablemente Este año. A finales de 2021, las existencias de la empresa ascendían a 6.051 millones de yuan, lo que representa un aumento sustancial de 3.470 millones de yuan en comparación con el a ño anterior, y las obligaciones contractuales ascendían a 4.964 millones de yuan, lo que representa un aumento sustancial de 2.960 millones de yuan en comparación con el año anterior.
El equipo de obleas de silicio sigue creciendo y los pedidos a mano están llenos
En 2021, la industria fotovoltaica China siguió creciendo a gran velocidad, los fabricantes de obleas de silicio de aguas abajo promovieron activamente el progreso de la expansión de la producción, los proyectos de expansión de la producción de obleas de silicio de gran tamaño han aterrizado. La empresa completó 2.556 equipos de crecimiento de cristales en 2021, un 41,7% más que el mismo período del año pasado. A finales de 2021, la empresa no ha completado el contrato de crecimiento de cristales, equipo de procesamiento inteligente por un total de 20.085 millones de yuan, que es 3,37 veces los ingresos de explotación de 2021, la empresa seguirá manteniendo la tecnología de equipos de silicio y la posición de liderazgo de escala.
Mantener un alto nivel de gasto en I + D, el carburo de silicio será otro punto de crecimiento
En 2021, la inversión en I + D de la empresa fue de 353 millones de yuan, lo que representa el 5,93% de los ingresos, un aumento del 55,65% con respecto al a ño anterior, y la tasa de gastos de I + D durante muchos años consecutivos fue de casi el 6%. En la actualidad Zhejiang Jingsheng Mechanical & Electrical Co.Ltd(300316) \ \ \
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión
Zhejiang Jingsheng Mechanical & Electrical Co.Ltd(300316) es una empresa líder Debido a la fuerte demand a de componentes en los últimos a ños, aumentamos la estimación original del rendimiento, y estimamos que los ingresos de 2022 – 2023 de la empresa son 94,4 / 135,0 (el valor original es 81,6 / 11,11 millones de yuan), el beneficio neto de la empresa matriz es 22,9 / 29,2 (el valor original es 13,9 / 18,9 millones de yuan), al mismo tiempo, el aumento de los ingresos previstos de 24 años es 18,8 millones de yuan, el beneficio neto de la empresa matriz es 3,96 millones de yuan. EPS fue de 1,78 / 2,27 / 3,08 Yuan / unidad, y PE fue de 27,3 / 21,4 / 15,8 veces. Debido a la continua expansión de la producción de obleas de silicio, los ingresos de los equipos de la empresa siguen mejorando, damos a la empresa 22 años 30 veces PE, precio objetivo 53,40 Yuan, mantener la calificación de “aumento de acciones”.
Indicación del riesgo
Exceso relativo de capacidad de silicio, aumento de la competencia en la industria de equipos, negocio de carburo de silicio menos de lo esperado
