Qingdao East Steel Tower Stock Co.Ltd(002545) ( Qingdao East Steel Tower Stock Co.Ltd(002545) )
La empresa es la cabeza de la empresa china de potasa en el mar, el producto 50% alimenta a China. En la actualidad, la situación de la oferta y la demanda de la industria de fertilizantes potásicos se invierte, creemos que la sostenibilidad de la actual ronda de fertilizantes potásicos se espera que supere las expectativas, la elasticidad del rendimiento de la empresa es grande.
Inicio de la estructura de acero
La principal industria tradicional de la empresa es la estructura de acero de la torre de hierro, con beneficios estables. En 2016, la empresa adquirió la mina Kaiyuan de Laos y comenzó el negocio de potasa. Kaiyuan Mining is currently in Service capacity of 500000 tons / year, in Construction potash Fertilizer capacity of 500000 tons / year, potash Fertilizer total Capacity Planning of 2000000 tons / year, the Future potash Fertilizer Business contribution to the main Performance.
La inflación impulsó los precios de la potasa a un máximo de diez a ños y la seguridad alimentaria aumentó la demanda de potasa
Los precios mundiales de los alimentos han aumentado considerablemente debido a la alta inflación y al aumento de los precios a granel, junto con los efectos del clima extremo, con aumentos de precios del maíz, la soja y el trigo del 108%, el 76% y el 94%, respectivamente, desde principios de 2020. A principios de abril, el precio FOB de Vancouver aumentó más de 850 dólares de los EE.UU. Por tonelada y el precio de la potasa alcanzó un nuevo máximo en casi una década. Las fricciones comerciales mundiales y el impacto de la epidemia hacen que las principales economías del mundo presten más atención a la seguridad alimentaria, la demanda mundial de potasa en 2021 es de 46 millones de toneladas (K2O), un aumento del 4,5% con respecto al a ño anterior, muy superior a la tasa media de crecimiento del 2,8% en 2016 – 2020, y esperamos que la demanda de potasa aumente a 48 millones de toneladas en 2022.
Oligopolio mundial de potasa, juzgamos que 2022 marcó el comienzo de un patrón de inversión de la oferta y la demanda
En los últimos años, la relación entre la oferta y la demanda de fertilizantes potásicos en todo el mundo ha sido relativamente floja (la capacidad nominal es de 59 millones de toneladas), pero el patrón de la oferta es el oligopolio de Canadá, Rusia y Belarús. Las sanciones estadounidenses han obstaculizado la exportación de potasa de Rusia blanca a través de Lituania, el conflicto ruso – ucraniano ha aumentado aún más la dificultad de la exportación de potasa de Rusia y Rusia blanca de aproximadamente 17 millones de toneladas, teniendo en cuenta la incertidumbre del volumen de exportación del comercio fronterizo entre las dos regiones y la utilización de la capacidad mundial de potasa, estimamos que la situación de la escasez mundial de potasa en 2022 se invirtió, y se espera que el ciclo económico continúe hasta 2024.
Las reservas de mineral de potasio de la empresa son altas, la calidad es buena, el proyecto de expansión de la producción avanza según lo previsto
La empresa cuenta con 141 kilómetros cuadrados de minas de potasa en las provincias de ganmeng y shawannaji de Laos, que se dividen en tres zonas mineras, a saber, Longhu, Guangcai y wentai, de las cuales 220 millones de toneladas de recursos de potasa se extraen por primera vez en la zona minera de Longhu. El mineral de potasio de la empresa tiene un bajo contenido de Barita y un alto contenido de recursos de bromo, lo que garantiza eficazmente la sostenibilidad del desarrollo de la zona minera y reduce el costo integral de la minería. Está previsto que el proyecto de fertilizantes potásicos de 500000 toneladas se complete a finales de 2022, y se espera que la nueva capacidad se materialice en el ciclo económico.
Previsión, valoración y calificación de los beneficios
Esperamos que los ingresos anuales de 2022 – 24 de la empresa sean de 37,35, 47,43 y 5.601 millones de yuan, respectivamente, el beneficio neto de la madre es de 8,48, 12,68 y 1.636 millones de yuan, respectivamente, EPS es de 0,68, 1,02, 1,32 Yuan, el precio actual de las acciones corresponde a pe 16,5, 11,0, 8,5 veces. En combinación con el método de valoración del PE y el método de valoración del fcff, damos a la empresa un precio objetivo de 16,10 yuan para 2023. Dado que el auge de la potasa de la empresa sigue aumentando, la expansión de la producción es positiva y ordenada, la primera cobertura, dar la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
El precio internacional de la potasa fluctúa considerablemente; El progreso del proyecto en construcción es inferior a lo previsto; Las tensiones marítimas superaron las expectativas
