Shandong Linglong Tyre Co.Ltd(601966) ( Shandong Linglong Tyre Co.Ltd(601966) )
Resumen del desempeño
El 28 de abril de 2022, la empresa publicó el informe anual 2021 y el primer informe trimestral 2022: los ingresos totales de explotación en 2021 ascendieron a 18.579 millones de yuan, un aumento del 1,07% con respecto al año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 789 millones de yuan, una disminución del 64,48% con respecto al a ño anterior. Los ingresos totales de explotación en el primer trimestre de 2022 ascendieron a 4.351 millones de yuan, una disminución del 12,74% con respecto al a ño anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 92 millones de yuan, una disminución interanual del 118,57%. El rendimiento fue inferior a lo esperado debido a la mejora de la cadena industrial aguas arriba y aguas abajo no se esperaba, mientras que la situación epidémica afectó repetidamente a la producción y las ventas de la empresa.
Análisis de la gestión
La demanda descendente más las fricciones comerciales, los altos precios de las materias primas en la parte superior del aumento vertiginoso de las tarifas marítimas superpuestas, las dificultades internas y externas bajo la presión del desempeño de la empresa es obvia. Desde el punto de vista de la demanda, el bloqueo de la demanda del mercado de automóviles en 2021 tiene un impacto en las ventas de accesorios de neumáticos. La reducción acumulada de la producción en el mercado mundial debido a la escasez de chips es de aproximadamente 11,31 millones de vehículos, mientras que los vehículos comerciales están sujetos a la Transición de cinco países a seis normas. La demanda de mercados alternativos también es débil en el contexto de brotes repetidos. Desde el punto de vista de los costos, los principales precios de las materias primas en 2021 están en un Estado de alta volatilidad, en el que los precios medios anuales del caucho natural y el negro de carbono aumentaron un 25% y un 52%, respectivamente, en comparación con el a ño anterior, bajo la presión de Los costos, el margen bruto de los productos de neumáticos de la empresa disminuyó un 11% a un 16,9%, de los cuales el margen bruto del cuarto trimestre fue de sólo el 6,2%. Teniendo en cuenta que los precios actuales de las materias primas siguen siendo elevados y que la situación epidémica afecta a la demanda descendente, se espera que el rendimiento de la empresa se recupere.
El plan estratégico es claro, la empresa continúa desarrollando el mercado de emparejamiento de energía, el nuevo campo de energía logro brillante. La empresa cultiva profundamente el mercado original de neumáticos, ha sido la primera en China durante muchos años consecutivos, en la actualidad, las 10 principales empresas de fabricación de automóviles del mundo han entrado en 7, el total acumulado de más de 200 millones de piezas de apoyo. Al mismo tiempo, en 2021, el crecimiento de las ventas en el sector de la nueva energía alcanzó el 182%, la cuota de mercado general se acerca al 20%, ocupando constantemente el primer lugar en China. Aunque la industria en su conjunto se encuentra en un período de bajo rendimiento a corto plazo, pero en el diseño de la globalización y la adhesión a la estrategia de apoyo, la tendencia de crecimiento a largo plazo sigue siendo la misma.
Propuestas de inversión
La empresa es el líder nacional de neumáticos, con una mayor expansión de la escala de la cuota de mercado a largo plazo de la mejora continua. Sin embargo, teniendo en cuenta que la presión de los costos no ha mejorado, el efecto de la situación epidémica superpuesta en la producción y las ventas, la reducción de los beneficios netos de la empresa de 22 a 23 años a 730 millones de yuan (- 63,7%) y 1.420 millones de yuan (- 46,7%), el beneficio neto estimado de 24 años a 2.190 millones de yuan, el valor de mercado actual correspondiente a PE es 36,7, 18,9 y 12,2 veces, respectivamente, para mantener la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
La situación epidémica afecta a la producción y venta de neumáticos, las fricciones comerciales internacionales, la fluctuación de los precios de las materias primas y la liberación de nuevas capacidades inferiores a lo previsto
