Zhejiang Supor Co.Ltd(002032) ( Zhejiang Supor Co.Ltd(002032) )
Evento: la compañía publica un informe trimestral. Los ingresos de explotación de 2022q1 en un solo trimestre fueron de 5.612 millones de yuan, un + 9,25% año tras año; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 538 millones de yuan (+ 6,61%) y el beneficio neto deducido fue de 527 millones de yuan (+ 12,54%).
Los dividendos de la reforma se liberaron continuamente y las ventas nacionales aumentaron en dos dígitos. De acuerdo con el anuncio de transacciones relacionadas de la empresa, pronosticamos que la tasa de crecimiento de las exportaciones de la empresa q1 es de aproximadamente 1,5% – 2%, y la tasa de crecimiento correspondiente de las ventas nacionales es de aproximadamente 11,91%, en la que la tasa de crecimiento de las cocinas es mayor que la de los aparatos eléctricos. Según los datos del personal de negocios, la tasa de crecimiento de GMV en la pequeña industria eléctrica de la Plataforma de elutriación 22q1 es de – 17,07%, de los cuales Zhejiang Supor Co.Ltd(002032) GMV aumenta un 12%. Creemos que con la reforma del canal de la empresa, la cuota de categoría fuerte de la empresa aumenta aún más, y la categoría emergente contribuye continuamente.
El aumento del margen bruto de las ventas nacionales y el impacto del tipo del impuesto sobre la renta en los beneficios netos. 2022q1 Company Gross Interest Rate – 1.13 PCT to 25.36 per cent, but Considering the New Accounting Standards to the Transport Cost include the Operational cost Adjustment, we Judge that under the same caliber of the company in general and Domestic Gross Interest Rate Improvement. Tasa de gastos: 2022q1 Company sales / Management / R & D / financial cost rate – 2.00pct / 0pct / – 0.04pct / – 0.01pct to 9.52% / 1.66% / 1.60% / – 0.09%, excellent cost control ability. Tasa neta de interés: 2022q1 tasa neta de interés de la empresa año tras año – 0,19 PCT a 9,62%, creemos que la principal razón es el aumento del tipo del impuesto sobre la renta de 4 PCT, si el tipo del impuesto sobre la renta es igual al 21q1, el crecimiento del beneficio neto es del 13%. Teniendo en cuenta que la tasa anual de impuestos sobre la renta de la empresa es estable, se espera que el beneficio neto trimestral muestre una mayor resistencia.
La disminución de la corriente de efectivo operacional se debe a la acumulación de materiales. El flujo de caja neto de las actividades operacionales de la empresa 2022q1 oscila entre el 36,75% y 365 millones de yuan en comparación con el mismo per íodo del año anterior, lo que se debe al aumento de la compra de bienes y al pago de otros pagos en efectivo relacionados con las actividades operacionales.
Con el avance de la reforma del Canal, la transformación de la visión de la demanda y la transformación de la eficiencia de la comercialización, el crecimiento de los ingresos de la empresa no se ve afectado. Desde el punto de vista del efecto, 1) la categoría fuerte de la empresa tiene el poder de fijación de precios de nuevo, la cuota de categoría emergente aumenta obviamente; Acelerar el nuevo ritmo, mejorar la capacidad de los consumidores para resolver los puntos dolorosos y seguir promoviendo la categoría superior; La disposición de los nuevos medios de comunicación, la política de gastos de marketing más clara, el lado de la marca y la comunicación de distribuidores más eficiente.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión. La exportación de la empresa es esencialmente el poder de fijación de precios de la eficiencia de la producción en el sistema Seb. La categoría tradicional en el lado de los ingresos de las ventas nacionales se encuentra en una etapa de fuerte competencia, y la nueva categoría sigue contribuyendo al aumento, mientras que la eficiencia de los canales se espera que aumente aún más el margen de beneficio. El rendimiento a corto plazo de la empresa es seguro, el patrón de competencia a medio plazo no necesita preocuparse demasiado, la capacidad de desarrollo a largo plazo a bajo precio sigue siendo la misma. Esperamos que el beneficio neto de la empresa para 2022 – 2024 sea de 23,95 / 27,66 / 3.187 millones de yuan, un aumento del 23,2% / 15,5% / 15,2%, manteniendo la calificación de inversión de “comprar”.
Consejos de riesgo: el costo de las materias primas sigue aumentando, el patrón de competencia empeora y la innovación no es tan esperada
