Youcare Pharmaceutical Group Co.Ltd(688658) ( Youcare Pharmaceutical Group Co.Ltd(688658) )
Resumen del evento:
El 29 de abril de 2022, la empresa publicó el informe anual 2021, los ingresos de 2021 alcanzaron los 4.966 millones de yuan, un aumento del 14,45% año tras año, el beneficio neto de la madre 545 millones de yuan, un aumento del 23,34% año tras año; El beneficio neto deducido de la no devolución fue de 510 millones de yuan, un aumento del 30,17% con respecto al año anterior; La empresa publicó el primer informe trimestral de 2022, 2022 q1 ingresos de 901 millones de yuan, un aumento del 2,48%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 63 millones de yuan, una disminución del 9,58% año tras año; El beneficio neto deducido de la no devolución fue de 57 millones de yuan, una disminución del 14,92% con respecto al a ño anterior. Al mismo tiempo, la empresa tiene la intención de distribuir dividendos en efectivo de 6,80 Yuan (impuestos incluidos) por cada 10 acciones.
Comentarios:
El alto aumento de las variedades básicas promueve el crecimiento de los ingresos. En los últimos 21 años, el volumen de ventas de la inyección de extracto de hoja de ginkgo fue de 149984.900 unidades, un aumento del 44,32% año tras año. Las ventas de comprimidos de liberación sostenida de hidrocloruro de metformina ascendieron a 180787.080 comprimidos, un aumento del 42,57% con respecto al año anterior. El volumen de ventas de la píldora huoxin (píldora concentrada) fue de 86.961300 pastillas, un aumento del 46,34%. Se benefició de la influencia de las variedades básicas, los ingresos de los productos cardiovasculares y cerebrovasculares de la empresa ascendieron a 2.893 millones de yuan, un aumento del 33,42% año tras año; Los ingresos de los productos diabéticos ascendieron a 269 millones de yuan, un 31,26% más que el año anterior.
Optimización de la estructura empresarial, ventajas de costos superpuestas, mejora de la rentabilidad. En 21 años, la tasa bruta de ventas de la empresa aumentó 3,23 PCT a 69,24% año tras año, principalmente debido a las ventajas de la integración de materias primas y preparados, puede reducir eficazmente los costos de producción. Además, la estructura de ingresos de la empresa ha cambiado y la proporción de productos de alto margen ha aumentado. Entre ellos, la tasa bruta de beneficio de los productos cardiovasculares y cerebrovasculares fue del 93,82%, la proporción de ingresos de las principales empresas aumentó en 7,41 PCT al 58,54%; La tasa bruta de beneficio de los productos diabéticos fue del 48,58%, y los ingresos de las principales empresas aumentaron de 0,61 PCT a 5,45%. Durante 21 años, la tasa de gastos de la empresa aumentó ligeramente de 0,60 PCT a 54,90%, de los cuales la tasa de gastos de venta, gestión y Finanzas fue de 46,86% / 8,70% / – 0,67%, respectivamente, y se mantuvo estable en su conjunto.
Los resultados de la innovación y la transformación son notables, y la distribución del equipo de entrega de tuberías de I + D es razonable. En los últimos 21 años, la inversión en I + D de la empresa ascendió a 261 millones de yuan, lo que representa un aumento del 67,49%. Los logros de la innovación y la transformación son notables, y la tecnología de entrega de lnp ha sido patentada. A finales de 21 años, el primer medicamento innovador de clase 1.1, Citrato de Adina, fue aprobado para su inclusión en la lista, mientras que la adquisición de Tianlong Pharmaceutical, Corte completo en el circuito de ácido nucleico. En la actualidad, hay 14 proyectos de investigación y creación de nuevos medicamentos, de los cuales 6 se centran en variedades de investigación, que abarcan diversos tipos de medicamentos, como ácido nucleico, productos químicos y medicamentos tradicionales chinos. El proceso de investigación y desarrollo del pigmento amarillo hidroxicártamo a inyectable y las hojas compuestas de Ginkgo Biloba se encuentran actualmente en tres etapas. Ct102 para inyección de ácido nucleico ha entrado en la segunda fase clínica. En cooperación con el Instituto de biología patógena de la Academia China de Ciencias, se están desarrollando medicamentos polipéptidos para el covid – 19, que se está ampliando. Al mismo tiempo, la empresa a ñadió cuatro nuevos productos a lo largo del año a través de la evaluación de la conformidad, actualmente en el estudio de medicamentos genéricos y 39 proyectos de evaluación de la conformidad.
Los ingresos de 22 años de q1 se mantuvieron estables y los beneficios se vieron limitados a corto plazo. En el primer trimestre de 22 años, los ingresos de la empresa ascendieron a 901 millones de yuan, un aumento del 2,48% con respecto al año anterior y se mantuvieron estables. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 63 millones de yuan, una disminución del 9,58% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, y la presión a corto plazo en el lado de los beneficios se debió principalmente a la confirmación de 24.550,06 millones de yuan en gastos de pago de acciones, lo que dio lugar a un aumento de la tasa de gastos de gestión de 6,50 PCT a 16,00% en comparación con el año anterior. Si se excluye la perturbación de los pagos basados en acciones, se espera que la empresa obtenga un beneficio neto de 85.091 millones de yuan, un aumento del 20,96% con respecto al a ño anterior. Además, debido a la promoción continua de los proyectos de I + D y al aumento de los nuevos proyectos de I + D, la inversión en I + D q1 de 22 años de la empresa aumentó en 41.451700 Yuan, un aumento del 192,96% año tras año, lo que tuvo un gran impacto en los beneficios a corto plazo.
Propuestas de inversión
Mantenga la calificación de compra. Se espera que los productos básicos de la empresa sigan aumentando, y se espera que los ricos gasoductos de I + D sigan aumentando el rendimiento, el desarrollo a largo plazo de la empresa. Se espera que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 7,46, 9,94 y 1.294 millones de yuan, respectivamente, con una tasa de crecimiento interanual del 36,8%, 33,3% y 30,1%, lo que corresponde a EPS de 1,66, 2,21 y 2,87 Yuan, y el precio actual de las acciones corresponde a P / E de 10,38, 7,78 y 5,98 veces.
Indicación del riesgo
Riesgo de desarrollo de nuevos medicamentos; Riesgo de calidad de los medicamentos; Riesgo del canal de ventas, etc.
