Sdic Power Holdings Co.Ltd(600886) ( Sdic Power Holdings Co.Ltd(600886) )
Resumen del desempeño
La empresa publicó su informe anual 2021 y su informe trimestral 2022 el 28 de abril. Los ingresos de explotación de la empresa en 2021 ascendieron a 43.682 millones de yuan, un aumento del 11,09% con respecto al a ño anterior, un beneficio neto de 2.437 millones de yuan, una disminución del 55,82% con respecto al año anterior, y un beneficio neto de 2.171 millones de yuan, una disminución del 54,53% con respecto al año anterior; 2022q1 logró ingresos de explotación de 11.142 millones de yuan, un aumento del 20,1% con respecto al a ño anterior y un beneficio neto de 1.038 millones de yuan, una disminución del 14,91% con respecto al año anterior.
Análisis de la gestión
Los altos precios del carbón provocaron pérdidas en el sector de la energía térmica, se espera que el rendimiento de la reparación después de la regulación de los precios del carbón: 2021, los ingresos de la empresa aumentaron año tras año y el rendimiento disminuyó, las principales razones son: 1) la demanda de electricidad en auge, el volumen de Negocios de energía aumentó al mismo tiempo. La cantidad de electricidad en línea de las unidades controladas fue de 149451 millones de kWh, un aumento del 3,47% con respecto al a ño anterior, y el precio medio de la electricidad en línea fue de 0319 Yuan / kWh, un aumento del 5,98% con respecto al año anterior. El agua entrante se secó, y la electricidad generada por el agua y el fuego disminuyó un 0,22% y aumentó un 7,03%, respectivamente. Los altos precios del carbón, la inversión de los costos de generación de energía, las empresas de electrónica de fuego en general pierden dinero. Afectados por estos factores, el margen bruto de la empresa fue del 29,26%, una disminución interanual de 15,61 PCT. Las medidas de la Comisión de desarrollo y reforma para regular los precios del carbón se han puesto en marcha, el precio de la electricidad del carbón ha aumentado y el precio del carbón ha disminuido, se prevé que se restablezca el rendimiento de la placa de energía térmica. 2022q1 la tasa bruta de interés de la empresa fue del 35,47%, que se recuperó.
Las centrales hidroeléctricas de lianghekou y yangfanggou entraron en funcionamiento, la proporción de energía limpia aumentó y el beneficio bruto se optimizó: el total de 10 unidades de la central hidroeléctrica de liangyang fue de 4,5 millones de kilovatios en marzo de 2002, la capacidad instalada adicional de energía eólica fue de 401000 kilovatios, la proporción instalada de energía limpia fue de 67,2%, con un aumento anual de 4,53 pcts. La optimización de la estructura de la fuente de energía es útil para reducir el impacto de la incertidumbre en el rendimiento de la energía térmica, dar pleno juego a la ventaja del bajo costo marginal de la generación de energía limpia y mejorar la rentabilidad de la empresa.
Propuestas de inversión
Se espera que la empresa obtenga un beneficio neto de 66,5 / 72,6 / 76,2 millones de yuan en 2022 – 2024, EPS de 0,89 / 0,97 / 1,02 yuan respectivamente, y PE de 11 / 10 / 9 veces, respectivamente, para mantener la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
La escasez de agua, el alto precio del carbón, la demanda de electricidad menos de lo esperado, el aumento de los precios de la electricidad menos de lo esperado, el costo de construcción de nuevas centrales hidroeléctricas más de lo esperado.
