Dashenlin Pharmaceutical Group Co.Ltd(603233) ( Dashenlin Pharmaceutical Group Co.Ltd(603233) )
Evento: la empresa publica el informe anual 2021 y el informe trimestral 2022. Los ingresos de explotación en 2021 ascendieron a 16.760 millones de yuan (+ 14,9%); El beneficio neto de la empresa matriz fue de 790 millones de yuan (- 25,5%); El beneficio neto neto de la deducción no posterior a la matriz fue de 720 millones de yuan (- 29,8%). Los ingresos de explotación del primer trimestre de 2022 ascendieron a 4.680 millones de yuan (+ 15,2%). El beneficio neto de la empresa matriz fue de 380 millones de yuan (+ 12,8%); El beneficio neto neto neto neto neto de la empresa matriz después de la deducción es de 400 millones de yuan (+ 16,9%).
Afectados por la epidemia, el crecimiento de los ingresos se desaceleró y los beneficios se vieron limitados a corto plazo. En 2021, los ingresos aumentaron un 14,9%; El beneficio neto de la empresa matriz disminuyó un 21,4% año tras año. La razón principal es que la situación epidémica en la provincia de Guangdong se ha visto afectada en gran medida por la gestión y el control estrictos del Gobierno, lo que ha dado lugar a la restricción del tráfico de drogas, tiendas y logística. Con la mejora gradual de la situación epidémica, la tendencia de recuperación del primer trimestre es evidente. En la era posterior a la epidemia, se espera que la recuperación general de los resultados se produzca en 2022.
El crecimiento de la medicina china y occidental patentada sigue siendo fuerte. En 2021, los ingresos de los medicamentos chinos y occidentales patentados ascendieron a 11.350 millones, lo que representa un aumento del 25,1% y el 67,7% de los ingresos totales. Los ingresos de los medicamentos chinos ginseng fueron de 2.460 millones de yuan, un aumento del 13,4% en comparación con el mismo período del año pasado, lo que representa el 14,7% de los ingresos totales. Los ingresos no farmacéuticos ascendieron a 2.470 millones de dólares, lo que representa una disminución del 17,8% con respecto al a ño anterior. El crecimiento de la medicina tradicional china y occidental se debe principalmente al aumento de las ventas de medicamentos de venta libre.
“Direct + M & A + join” acelera la expansión de la tienda, cultiva profundamente el sur de China, el diseño nacional. A finales de 2021, la empresa tenía 8.193 tiendas (incluidas 935 franquiciadas). En 2021, el número de tiendas aumentó en 2.271, un 38,4% en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior, de las cuales 903 fueron construidas por sí mismas, 620 se unieron, 748 se fusionaron y 98 se cerraron. En general, las nuevas tiendas en 2021 siguen siendo principalmente en el sur de China, con un total de 1.326 nuevas tiendas en el sur de China, lo que representa el 58,4% del total. En 2021, la empresa produjo principalmente 32 fusiones y adquisiciones de inversiones en la misma industria, con 1.029 tiendas, un total de 748 tiendas, de las cuales 71 en el sur de China, 138 en el este de China, 115 en el Centro de China, 424 en el noreste, el norte de China, el noroeste y el suroeste de China.
Diseño continuo del Servicio de salida de recetas. En la tendencia de la industria de la exportación de recetas, la empresa desarrolla activamente farmacias especializadas, como tiendas hospitalarias, DTP, puerta lenta, etc., fortalece la capacidad de servicio profesional y el sistema de suministro de medicamentos recetados, y conecta la circulación de recetas. En 2021, había 760 tiendas en el hospital, con un aumento del 28% con respecto al a ño anterior, de las cuales 133 eran farmacias especializadas en DTP. La empresa y muchos fabricantes de medicamentos recetados alcanzaron la cooperación estratégica, 2021 desarrolló 3.956 nuevas variedades, de las cuales 2005 variedades recetadas, 1.134 variedades DTP, el Grupo total de más de 100000 SKU.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión. Estimamos que el beneficio neto de la matriz para 2022 – 2024 es de 953 millones de yuan, 1.148 millones de yuan y 1.381 millones de yuan, respectivamente. EPS es de 1,21 Yuan, 1,45 yuan y 1,75 Yuan, respectivamente. PE es 20 veces, 17 veces y 14 veces, respectivamente, para mantener la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo: incertidumbre de la situación epidémica; La expansión de la tienda no es tan esperada; Riesgo de reducción de precios de los medicamentos.
