Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) ( Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) )
Evento: la empresa publica el informe anual 2021 y el informe trimestral 2022. Informe anual: los ingresos de explotación de la empresa en 2021 ascendieron a 66.210 millones de yuan, un 15,5% más que el año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 23.380 millones de yuan, un 17,2% más que el mismo período del año anterior. Los ingresos de q4 ascendieron a 16.490 millones de yuan, lo que representa un aumento del 11,2% con respecto al año anterior. El beneficio neto de q4 es de 6.050 millones de yuan, un 11,8% más que el mismo período del año pasado, de acuerdo con los datos de previsión del desempeño. Informe trimestral: en el primer trimestre de 2022, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 27.550 millones de yuan, un aumento del 13,3% con respecto al año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 10.820 millones de yuan, un 16,1% más que el año anterior.
El volumen y el precio del vino aumentaron ligeramente, y el crecimiento del vino de la serie se aceleró. En cuanto a los productos, en 2021, la empresa obtuvo 491,1 / 12,62 millones de yuan en ingresos de licor y licor de serie, respectivamente, en comparación con el mismo período del año anterior + 11,5 / 50,7%; Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) Los ingresos de la serie de vinos aumentaron considerablemente, de los cuales el volumen de ventas aumentó un 15% año tras año y el precio por tonelada aumentó significativamente, lo que proporcionó un nuevo impulso a los ingresos de la empresa. En cuanto al modo de distribución, en 2021 la venta directa / Canal de distribución de la empresa alcanzó 116,0 / 50,14 millones de yuan, respectivamente, en comparación con el mismo período del año anterior + 64,4% / 10,5%; A nivel regional, en 2021 los ingresos de China Oriental / meridional / occidental / septentrional / central en comparación con el mismo período del año anterior fueron de + 32,4% / + 32,1% / - 8,2% / + 30,2% / + 31,9%.
El aumento de los precios por tonelada ha aumentado el margen bruto y la política de facturas ha dado lugar a cambios en el flujo de caja. Desde el punto de vista del margen bruto, el margen bruto de 2021 / 2022q1 de la empresa es de 75,4 / 78,4%, respectivamente, año tras año + 5,1 / + 2,0 pcts. El aumento del margen bruto en 2021 se debe principalmente al margen bruto de la serie de productos vitivinícolas de la empresa + 4,0 pcts año tras año. Desde el punto de vista de la tasa de gastos, la tasa de gastos de venta de la empresa 2021 / 2022q1 es de 9,8% / 7,4%, año tras año - 1,4 / + 0,3 pcts, la tasa de gastos de gestión es de 4,4% / 3,6%, año tras año - 0,9 / - 0,3 pcts. Debido a los cambios en la política de desembolso antes y después del Festival de primavera de los últimos tres años, la situación de las facturas y el flujo de caja fluctúa, la situación epidémica antes y después del Festival de primavera de 2020 y 2022 es grave, la recuperación del consumo en 2021 es obvia, la fluctuación del flujo de caja en el primer trimestre es un fenómeno normal.
El objetivo de crecimiento de dos dígitos se fija para todo el año. Frente a la incertidumbre de la situación económica y el desarrollo de la situación epidémica, la empresa mantiene los pies en la tierra, la fijación de precios es lo primero, el objetivo de crecimiento de dos dígitos se ajusta todo el año, y el ritmo de desarrollo se promueve constantemente. Lado del producto: a finales de 2021, la empresa ajustó ligeramente el precio de la octava generación Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) Además, la serie de vinos, la empresa se centra continuamente en la creación de cuatro grandes marcas estratégicas nacionales para los ingresos de la empresa contribuyendo a un nuevo aumento. Canal final: optimizar y perfeccionar el modelo de canal "1 + n + 2", optimizar el canal tradicional al mismo tiempo para enviar la fuerza para comprar el canal en grupo, en el canal de arado profundo al mismo tiempo para mejorar aún más la rentabilidad de la empresa. Market end: stabilize Traditional Advantage Market, Focus on Highland Market, Key Market, weak Market, continue to consolidate the National Distribution of the company.
Previsión de beneficios: mantenemos las previsiones de beneficios anteriores sin cambios, se espera que los ingresos de 2022 - 2024 sean de 749 / 840 / 94.7 mil millones de yuan + 13% / 12% / 13% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, el beneficio neto de la matriz es de 266 / 300 / 34 mil millones de yuan, y + 14% / 13% / 13% en comparación con el mismo per íodo del año pasado. El precio actual de las acciones corresponde a 24 / 22 / 19x de PE en 2022 - 2024, manteniendo la calificación de "comprar".
Sugerencia de riesgo: la economía fluctúa bruscamente, la competencia de la industria se intensifica, la situación epidémica afecta a la venta terminal.
