Shenzhen Crastal Technology Co.Ltd(300824) ( Shenzhen Crastal Technology Co.Ltd(300824) )
Evento: los ingresos de 22q1 fueron de 183 millones de yuan, un 4,48% año tras año, y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 16,46 millones de yuan, un – 42,49% año tras año. Los ingresos de la empresa fueron inferiores a las expectativas.
Ingresos: presión general, aumento de la tasa de crecimiento de las categorías no eléctricas
Sub – Business View, 22q1 beiding owned Brand achieved income of 146 million Yuan, on the same year + 15.52%, OEM / ODM Business 37 million Yuan, on the same year – 24.32%. La proporción de marcas independientes ha seguido aumentando, con una desaceleración de la tasa de crecimiento del 28,3% en marzo en comparación con el 21q4, mientras que las empresas de OEM se han visto sometidas a presión debido a la disminución de la demanda en el extranjero. Beiding Private Brand Business:
Según los datos del personal de negocios, la tasa de crecimiento de la tetera eléctrica y la caldera eléctrica de vapor en el norte de la caldera q1 es mejor, respectivamente + 35% / + 22% año tras año. Los ingresos de los suministros periféricos y los materiales alimentarios ascendieron a 46 millones de yuan (+ 40,22% año tras año). El rápido crecimiento de los suministros periféricos y los materiales alimentarios contribuyó en gran medida a los ingresos de la empresa. 22q1 introdujo nuevos productos como “esmalte pot Pig powder series” y “hamster pot”, y nuevos productos alimentarios como “Cassia crisantemo Tea”, “jujube renganmai Tea”, “Five Black Tea”, “Black wolfberry Rose Tea” y otras series de bebidas de té contribuyen al crecimiento de suministros y materiales. A nivel regional, los ingresos de 22q1 China ascendieron a 129 millones de yuan (+ 10,5%) en comparación con el mismo per íodo del año anterior, y los ingresos de ultramar ascendieron a 17 millones de yuan (+ 76,45%) en comparación con el mismo per íodo del año anterior.
Margen: alto costo, rentabilidad a la baja
En 2022, el margen bruto de q1 fue de 48,34%, año tras año + 0,5 PCT, q4 – 1,73 PCT, el margen neto fue de 9,01%, año tras año – 7,36 PCT. Los precios de las materias primas a granel cayeron después de 21 q4 22q1 repuntó de nuevo, lo que llevó a la presión sobre el margen bruto de la empresa. En 2022, la tasa de gastos de ventas, gestión, I + D y Finanzas de q1 fue de 26,31%, 10,74%, 4,34%, 0,52%, respectivamente, en comparación con + 4,73, + 2,36, + 1,57, + 0,44 PCT. El aumento de la tasa de gastos de venta se debe principalmente al aumento de la inversión en promoción de la marca, el aumento de la tasa de gastos de gestión se debe principalmente al aumento de los costos de la atracción de talentos, la tasa de gastos de I + D se debe principalmente a la atracción de talentos y el Aumento de los costos de los proyectos de I + D.
En cuanto al flujo de caja, el flujo de caja neto de las actividades operacionales de la empresa en 2021 fue de 4.314 millones de yuan, de los cuales – 27,65% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, de los cuales 40.721 millones de yuan se pagaron en efectivo para la compra de bienes y la recepción de servicios, más del 75,22% en comparación con el mismo per íodo del año anterior; Entre ellos, el flujo de caja neto de las actividades operacionales del cuarto trimestre en 2021 fue de 820 millones de yuan (55,77%) en comparación con el mismo per íodo del año anterior, de los cuales 15.010 millones de yuan (157,68%) fueron pagados en efectivo para la compra de bienes y la recepción de servicios. El flujo de caja neto generado por las actividades operativas de la empresa q1 en 2022 fue de 0,07 millones de yuan (- 51,64%) en comparación con el mismo per íodo del año anterior, principalmente debido a la presión de los ingresos de ventas y la atracción de talentos, lo que dio lugar a un aumento del efectivo pagado a los empleados y a los empleados (16,6% en comparación con el mismo per íodo del año anterior), un aumento de las existencias en el año anterior y el pago de las mercancías en el período en curso (inventario final del año + 59,36%).
Sugerencias de inversión: la tasa de crecimiento de los ingresos de la empresa de productos no eléctricos y marcas privadas en el extranjero es brillante, y el nivel de beneficios no eléctricos es alto, 22q1 está sujeto a la influencia de la situación epidémica en la logística, las materias primas a gran escala y otros factores desfavorables, tales como El aumento de la presión de presión, las perspectivas de futuro si los factores de influencia a corto plazo mencionados anteriormente mejoran marginalmente, el rendimiento de los ingresos de la empresa se espera que logre una mayor recuperación de la elasticidad. Estimamos que el beneficio neto de 22 a 24 años es de 1,19 / 147 / 190 millones de yuan (antes de 22 a 24 años, el valor era de 1,22, 1,52, 194 millones de yuan), y la estimación dinámica correspondiente es de 35,6 X / 29x / 22,3 X, manteniendo la calificación de “aumento de Existencias”.
Consejos de riesgo: las ventas de marcas privadas no son esperadas, los pedidos de exportación no son esperados, el aumento de los precios de las materias primas y el aumento de los costos de envío conducen a la disminución de los beneficios, etc.
