Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) ( Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) )
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El 28 de abril, la empresa publicó un informe anual de 21 a ños y un informe trimestral de 22 años. Los ingresos anuales ascendieron a 3.410 millones de yuan (+ 87,0% año tras año); El beneficio neto a la madre ascendió a 890 millones de yuan (+ 81,7% año tras año). Los ingresos del primer trimestre de 22 años ascendieron a 1.690 millones de yuan (+ 86,0% año tras año); El beneficio neto a la madre ascendió a 520 millones de yuan, más del 94,5% en el mismo período del año anterior.
Análisis de la gestión
El rendimiento se ajusta básicamente a las expectativas, al ritmo a corto plazo o a las perturbaciones. Teniendo en cuenta que los ingresos de 21q4 + 22q1 aumentaron un 53%, el aumento sigue siendo elevado. Sin embargo, el ritmo de las operaciones a corto plazo sigue siendo perturbado por la epidemia: 1) los ingresos mensuales en marzo ascendieron a 290 millones de yuan (+ 6%); El beneficio neto a la madre ascendió a 60 millones de yuan (- 15%); Al final del 22q1, la recaudación anticipada fue de 780 millones de yuan (- 50%) en comparación con – 780 millones de yuan (- 50%) y + 130 millones de yuan (+ 19%). Los ingresos de ventas fueron de 940 millones de yuan (+ 17%) y la tasa de crecimiento fue más lenta que la de los ingresos. En el lado del producto, la unidad de doble rueda de ginseng / alcohólico aumentó considerablemente, y los ingresos aumentaron un 81% y un 89% en 21 años, respectivamente. En 22 años, la participación en la planificación del calibre de las ventas es de 2.450 a 3.000 millones de yuan, la tasa central de crecimiento es de alrededor del 50%, la estrategia se basa principalmente en el aumento constante de los precios; 22q1 se espera que entregue alrededor del 40%, el calibre de las ventas se espera que represente alrededor del 40%. Se espera que el calibre de las ventas de bebidas alcohólicas 22q1 represente alrededor del 50%, la retroalimentación del canal del altar rojo para establecer un solo equipo para operar el banquete y la terminal central, para mantener una tasa de crecimiento constante de 22 a ños o hasta el 30%.
La mejora de la rentabilidad se debe en parte a la diferencia de ritmo entre los trimestres de gastos. La tasa neta de retorno de 22q1 fue del 30,9%, año tras año + 1,3 PCT, principalmente: 1) La tasa bruta de beneficio + 0,4 PCT a 79,8%, se espera que el rendimiento de los parámetros internos conduzca a la optimización de la estructura; La tasa de gastos de venta de – 0,4 PCT a 21,8%, en comparación con el modelo de empresa de ventas de participación interna, el gasto será más flexible; Tasa de gastos de gestión – 1,7 PCT, impuestos y recargos + 0,8 PCT, se espera que el Departamento confirme la diferencia de ritmo entre trimestres.
En la actualidad, la empresa participa en la conducción de dos ruedas de los alcohólicos, el precio de la tarjeta de referencia interna de gama alta con la fuerza de la marca, la estrategia de posicionamiento de los alcohólicos de gama alta a medio y largo plazo se basa en la construcción de un solo producto básico, las medidas incluyen El control del Canal, la mejora de los productos, etc. En el lado del Canal, los clientes contratados por la empresa aumentaron un 60%, las redes básicas aumentaron un 137%, las tiendas monopolizadas aumentaron un 134%, la tasa de cobertura de las ciudades a nivel de prefectura en todo el país aumentó un 67%, la tasa de cobertura de las ciudades a nivel de condado En la provincia aumentó un 94%, y el efecto de la distribución del Canal fue notable. Con la profundidad de las ventas móviles + la distribución nacional, el objetivo de 14.500 millones de ingresos finales.
Propuestas de inversión
En vista de la ligera perturbación de las ventas móviles en condiciones de riesgo externo, redujimos el beneficio neto de la matriz en un 6% y un 8%, respectivamente, en 22 / 23 años. Se espera que la tasa de crecimiento del beneficio neto de la empresa de 22 a 24 años sea del 53% / 36% / 29%, EPS 4,20 / 5,69 / 7,35 Yuan, correspondiente a pe 37 / 27 / 21x, respectivamente, para mantener la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
Riesgos macroeconómicos a la baja, riesgos recurrentes de brotes epidémicos, mejora estructural inferior a lo previsto, problemas de seguridad alimentaria.
