Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) ( Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) )
Asunto:
La empresa publicó un informe trimestral 2022, 2022 q1 para lograr ingresos de explotación de 3.833 millones de yuan, año tras año + 17,12%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 341 millones de yuan (+ 15,33% año tras año). El beneficio neto deducido de la no devolución fue de 335 millones de yuan, más del 15,47% del mismo período del año pasado.
Perspectiva de Seguridad:
El crecimiento del rendimiento de q1 es benigno, la alta gama avanza constantemente. Gracias a la estrategia de mercado proactiva durante el año nuevo y el Festival de primavera, 2022q1 ha logrado un buen crecimiento a pesar de la epidemia de covid - 19 en algunas regiones en marzo. 2022q1 Company Brewery sales 7942000 tons, Year - on + 11.70%, tons Price 4826 Yuan / tons, Year - on + 4.90%, achieved quantity and Price Rise. Los ingresos de los productos de alta calidad / principales / económicos ascendieron a 13,74 / 19,91 / 395 millones de yuan, un aumento del 24,04% / 13,17% / 12,84%. La tasa de crecimiento de los productos de alta calidad es la más rápida, principalmente gracias a los planes de las grandes ciudades y al crecimiento de la URSS fuera de Xinjiang; El crecimiento de los principales productos se debe en gran medida a la optimización del mercado y la distribución de los productos.
La rentabilidad es estable y la fluctuación del tipo del impuesto sobre la renta afecta al tipo de interés neto. De acuerdo con el calibre comparable de las nuevas normas contables, la empresa alcanzó un margen bruto del 47,68% en 2022q1, con una rentabilidad relativamente estable de - 0,18 PCT. La tasa de gastos de venta / gestión / Finanzas fue de 13,71% / 3,40% / - 0,19%, respectivamente, en comparación con el mismo período del año pasado + 0,61 / - 0,79 / - 0,30 pcts. El tipo de interés neto fue del 17,87%, año tras año - 0,96 PCT, principalmente afectado por el tipo del impuesto sobre la renta de las empresas + 6,5 PCT al 26,2% año tras año.
La distribución de los canales de bebidas no alcohólicas para compensar el impacto de la epidemia, los ingresos regionales han logrado un crecimiento de dos dígitos. En el aspecto del Canal, la empresa organiza activamente O2O, compra de grupo comunitario, comercio electrónico y otros canales modernos de bebidas no disponibles, proporcionando a los consumidores más comodidad de compra, compensando el impacto de la epidemia en los canales de bebidas existentes. 2022q1 Canal de agentes mayoristas para lograr ingresos de 3.746 millones de yuan, año tras año + 17,05%; Los ingresos del canal de ventas directas (incluidas las compras en grupo) ascendieron a 14 millones de yuan, frente al 15,55%. Al final del 22q1, había 3.096 distribuidores, lo que representa una disminución de 416 en comparación con el final del año 21. Recientemente, en las zonas gravemente afectadas por la epidemia, la empresa lanzó activamente canales de compra en grupo para resolver eficazmente los problemas de distribución de las preocupaciones de los consumidores. A nivel subregional, los ingresos de cada región aumentaron en dos dígitos. Entre ellos, la proporción de ingresos de la región central es la más grande y la tasa de crecimiento más rápida, 22q1 ingresos de la región central 1661 millones de yuan, año tras año + 20,68%; Los ingresos del Noroeste / Sur fueron de 1.196 / 904 millones de yuan, respectivamente, en comparación con + 13,96% / + 14,13%.
Sugerencias de inversión: Aunque la situación epidémica a corto plazo y la perturbación de los costos todavía existen, pero la empresa espera mantener el impulso de la alta gama + la nacionalización, mantenemos las expectativas de beneficios de la empresa, se espera que el beneficio neto de la empresa 2022 - 2024 sea de 1.463 millones de yuan, 1.840 millones de yuan y 2.248 millones de yuan, respectivamente, EPS es de 3,02 Yuan, 3,80 yuan y 4,64 Yuan, correspondiente a pe el 28 de abril es de 41,8 X, 33,2 X y 27,2 X, respectivamente, para mantener la calificación "recomendada" de la empresa.
Sugerencia de riesgo: la nacionalización de la URSS no es tan esperada; 1664 promoción menos de lo esperado; El costo de las materias primas, como la cebada y el material de embalaje, supera las expectativas; La demanda de la industria no está a la altura de las expectativas; Aumento de la competencia industrial; Riesgos para la seguridad alimentaria.
