Hundsun Technologies Inc(600570) ( Hundsun Technologies Inc(600570) )
Punto de vista básico
Los ingresos aumentaron rápidamente y el rendimiento se vio más afectado por las pérdidas y ganancias no periódicas. Los ingresos de la empresa 22q1 ascendieron a 970 millones de yuan, un aumento del 29,6% con respecto al a ño anterior, el beneficio neto atribuible a la madre fue de 41 millones de yuan, una disminución del 124% con respecto al año anterior, y el beneficio neto atribuible a la madre fue de 15 millones de yuan, una disminución del 59% con respecto al año anterior. Los ingresos de la empresa aumentaron un 29,6% y comenzaron bien en el primer trimestre. En el lado de los beneficios, la tasa bruta de beneficio de la empresa 22q1 fue del 70,4%, una disminución de 1,9 puntos porcentuales en comparación con el a ño anterior, principalmente debido al crecimiento de las actividades de desarrollo personalizadas de la empresa. La tasa de gastos de venta / gestión / R & D / Finanzas fue del 10,2% / 13,4% / 51,58% / – 0,26%, respectivamente, con un aumento de 1,2 puntos porcentuales, una disminución de 0,4 puntos porcentuales, un aumento de 2 puntos porcentuales y un aumento de 0,4 puntos porcentuales en comparación con el año anterior. El costo total del período fue controlable. Por lo tanto, la disminución del rendimiento de la empresa se ve afectada por el aumento de la tasa bruta de interés y los gastos del período, pero más por las pérdidas y ganancias no recurrentes (22q1 pérdidas y ganancias no recurrentes de – 060 millones de yuan, una disminución de 190 millones de yuan).
Las entradas de efectivo aumentaron a un ritmo más rápido durante todo el a ño. El flujo de caja de la empresa 22q1 para la venta de bienes y la prestación de servicios fue de 630 millones de yuan, un aumento del 26,3% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, que coincidió básicamente con el aumento de los ingresos. En comparación con la tasa de entrada de efectivo de 21 años, la tasa de entrada de efectivo se aceleró obviamente. Debido al aumento del número de personas (más de 3.300 personas en 2021), el flujo de efectivo pagado a los empleados por 22q1 fue de 1.400 millones de yuan, un aumento del 31,3% en comparación con el mismo período del año pasado, por lo que el flujo de En general, dado que la salida de efectivo de los gastos de personal es más rígida después del crecimiento del personal, la entrada de efectivo en el primer trimestre es más significativa. Creemos que el período de crecimiento anual de la empresa es alto: 1) en el informe anual de 21 años, la empresa dio 22 años de crecimiento de los ingresos objetivo del 25%, más allá del nivel histórico, mientras que 21q3 / 21q4 / 22q1 ingresos de un solo trimestre crecimiento del 48,7% / 29,5% / 29,6%, tres trimestres consecutivos de rápido crecimiento; Teniendo en cuenta la situación epidémica en Shenzhen y Shanghai a principios de año, los ingresos de la empresa se ven afectados y la situación real de la operación es mejor que la aparente; El inventario de 22q1 fue de 550 millones, con un aumento de 180 millones en comparación con 21a, lo que proporcionó una buena base para el crecimiento posterior.
La competitividad es excepcional, el espacio de crecimiento sigue siendo amplio. La empresa es el líder de la industria, la competitividad es prominente, en 2021 IDC Financial Technology ranking global ascendió al número 38. El crecimiento de la empresa es excepcional: 1) el producto de puño tradicional de la empresa uf3. 0 y o45 han completado la puesta en marcha de algunos clientes principales en 2021 y se espera que lleguen a una gama más amplia de clientes en 2022; La empresa cultiva activamente nuevas líneas de negocio, incluyendo la compra de baotai para entrar en seguros, el lanzamiento del sistema de cartera PMS, la adquisición del sistema de gestión de fondos Summit, el diseño del negocio de desarrollo personalizado de los clientes abrirá el espacio de crecimiento; La reforma del mercado de capitales de China ha entrado gradualmente en la zona de aguas profundas, en la que la empresa es beneficiaria.
Indicación del riesgo: riesgo de supervisión de la política financiera; Aumento de la competencia industrial; La nueva expansión del producto fue menor de lo esperado.
Recomendación de inversión: mantener la calificación de “comprar”.
Se prevé que el beneficio neto de 2022 – 2024 sea de 15,31 / 18,09 / 2.167 millones de yuan, con una tasa de crecimiento interanual del 4,6 / 18,1 / 19,8%; EPS diluido = 1,05 / 1,24 / 1,48 Yuan, el precio actual de las acciones corresponde a pe = 33,4 / 28,3 / 23,6 X. La empresa es líder en tecnología financiera y mantiene la calificación de “comprar”.
