Jiangxi Huangshanghuang Group Food Co.Ltd(002695) ( Jiangxi Huangshanghuang Group Food Co.Ltd(002695) )
Evento: el 28 de abril, la empresa publicó el informe anual 2021 y el informe trimestral 2022. Los ingresos anuales / 21q4 / 22q1 ascendieron a 23,39 / 4,05 / 542 millones de yuan, en comparación con – 4,01% / – 19,25% / – 10,62%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1,45 / – 039 / 037 millones de yuan, en comparación con – 48,76% / – 179,64% / – 45,57%.
Los ingresos de 21 años fueron obviamente afectados por la epidemia, y los costos no pudieron diluir eficazmente el rendimiento de los beneficios. En los últimos 21 años, la demanda de consumo de China ha seguido disminuyendo, y los ingresos de las tiendas de terminales se han recuperado ligeramente en el 21q1; A partir de entonces, los ingresos de las tiendas individuales de 21q2 ~ 21q4 mostraron una tendencia a la baja de nuevo debido a la repetición de la situación epidémica y la disminución del flujo de personas. Al mismo tiempo, las medidas de control de la circulación de personas en todas partes han ralentizado gradualmente la expansión de las tiendas, lo que ha dado lugar a una disminución de los ingresos. En el lado de los beneficios, debido a la disminución de los ingresos, los gastos de funcionamiento de la empresa no pueden diluirse eficazmente, lo que hace que la disminución de los beneficios netos sea mayor que la disminución de los ingresos.
Sub – producto, 21 años de productos frescos de la empresa / negocio de productos de arroz para lograr ingresos de 17,05 / 414 millones de yuan, respectivamente – 7,17% / – 4,64%. 21h2 logró ingresos de 758 / 042 millones de yuan, respectivamente, en comparación con – 15,21% / – 49,26%. En 21 años, los ingresos de los principales productos de la empresa disminuyeron año tras año, de los cuales 21 H2 disminuyeron considerablemente.
Desde el punto de vista de la cantidad y el precio, el negocio de productos frescos / arroz de 21 años de la empresa vendió 3,67 / 33,8 millones de toneladas, respectivamente – 8,44% / + 4,73%; El precio medio de venta es de 4,65 / 1,22 (10.000 yuan / tonelada), respectivamente + 11,27% / – 8,94% año tras año. Las ventas de productos al contado disminuyeron significativamente, pero el precio de venta aumentó debido a la presión de los costos sobre algunos productos durante el año para aumentar el precio; Las ventas de productos de arroz aumentaron año tras año, los precios cayeron año tras año. La compañía planea abrir 1.059 nuevas tiendas en 2022, un aumento del 25,11% en comparación con 4.218 tiendas a finales de este a ño. La expansión de las tiendas es más radical.
El margen bruto se redujo año tras año debido a factores como las ventas móviles deficientes, y el costo aumentó ligeramente durante el período. El margen bruto de 21 años fue del 33,00%, en comparación con – 4,80 ppt (21 q4 / 22 q1 fue del 29,04% / 31,97%, en comparación con – 15,79 ppt / – 7,69 ppt). El margen bruto de beneficio de los productos frescos / métricos fue de 35,48% / 22,57%, en comparación con – 4,29 ppt / – 5,89 ppt. La tasa de gastos de venta a 21 años fue del 16,89%, en comparación con + 1,39 ppt (21 q4 / 22 q1 fue del 30,11% / 15,22%, en comparación con + 7,71 ppt / – 2,87 ppt), debido al aumento de los gastos de mano de obra, alquiler de tiendas y promoción del mercado. La tasa de gastos de gestión fue del 6,13%, en comparación con – 003ppt (21q4 / 22q1 fue del 7,90% / 9,65%, en comparación con – 1,13 ppt / + 0,80 ppt). La tasa de gastos de I + D fue del 2,79%, año tras año + 043ppt (21q4 / 22q1 fue del 3,47% / 2,90%, año tras año + 043ppt / + 043ppt). La tasa de gastos financieros fue del 0,02%, año tras año + 0,48 ppt (21q4 / 22q1 fue de – 0,27% / – 0,14%, año tras año + 0,84 ppt / + 0,02 ppt), debido a la disminución de los ingresos por concepto de intereses y al aumento de los gastos por concepto de intereses de Arrendamiento debido a la utilización de fondos ociosos para la compra de productos financieros.
Sugerencia de inversión: de acuerdo con el Estado de funcionamiento del 22q1, reducimos ligeramente las previsiones de beneficios. Se prevé que los ingresos de 22 a 24 años de la empresa asciendan a 25,52 / 31,02 / 3.826 millones de yuan y que el beneficio neto de la empresa matriz sea de 1,85 / 2,42 / 328 millones de yuan, lo que equivale a 0,36 / 0,47 / 0,64 Yuan, respectivamente. La empresa es la principal empresa de sabor a salmuera de ocio, el canal mantiene la tendencia de expansión de alta velocidad, la demanda aguas abajo se espera que se recupere gradualmente, el crecimiento a largo plazo es bueno. Mantener la calificación “recomendada”.
Consejos de riesgo: el impacto de la epidemia supera las expectativas, la tasa de expansión de las tiendas no es tan rápida como se esperaba, los problemas de seguridad alimentaria, etc.
