Chengdu Xgimi Technology Co.Ltd(688696) ( Chengdu Xgimi Technology Co.Ltd(688696) )
Puntos de inversión
La compañía publicó su informe trimestral 2022:
Los ingresos de 1.000 millones de yuan (yoy + 24%) y 120 millones de yuan (yoy + 36%) se ajustaron a las expectativas, pero la deducción no fue inferior a las expectativas. Entre ellos, los ingresos de inversión no periódicos ascendieron a 15 millones (21 q1 menos activos financieros de negociación; 21 Q2 aumentaron considerablemente, lo que dio lugar a ingresos de inversión).
El costo de los incentivos para el depósito de acciones q1 es de aproximadamente 0,1 – 0,2 millones, y el 30 – 40% no se espera después de la deducción.
División de ingresos: aumento de las marcas extranjeras
Ventas en el mercado nacional: Se estima que entre 800 y 900 millones, yoy alrededor del 25% del nivel.
Q1 los ingresos nacionales son relativamente débiles. Esperamos una mejor tasa de crecimiento en enero – febrero, pero una disminución en marzo; La causa principal es el impacto logístico de la situación epidémica a corto plazo en marzo + la liberación de h3s el año pasado tuvo un efecto cardinal alto en marzo. Se espera que los ingresos vuelvan a aumentar después de la liberación de nuevos productos en abril.
Exportaciones: se prevé que alrededor de 130 millones (yoy + 30%), de los cuales 120 millones (yoy + 130%) son marcas propias, y se prevé una disminución más pronunciada en Shanghai Aladdin Biochemical Technology Co.Ltd(688179) .
Se espera que los productos de gama media y alta se complementen rápidamente en comparación con el año pasado. La distribución fuera de línea en Europa y otros canales se desarrollaron mejor. 688, 179
Beneficio: margen bruto brillante, aumento de la tasa de gastos
Margen bruto 37,8% (+ 3,8 PCT). Las principales razones son las siguientes: ① la proporción de productos de gama media y alta aumenta; El modelo similar al ODM, la tasa bruta de interés relativamente baja 688, 179
Tasa de gastos: tasa de gastos de I + D + 3,3 PCT. El número de personal de I + D aumentó considerablemente, de 452 a finales de 20 a 668 a finales de 21, lo que representa un aumento del 48%.
Otras tasas son relativamente estables, pero también debido a la existencia de un pequeño aumento de los pagos basados en acciones. La tasa de gastos de gestión fue de + 0,57 PCT, la tasa de gastos de venta fue de + 1,4 PCT y la tasa de gastos financieros fue de – 0,03 PCT.
El tipo de interés neto es del 12% (+ 1 PCT) y el tipo de interés no neto es del 10,6% (- 0,06 PCT). El tipo de interés neto aporta 1 PCT a otros ingresos y 1 PCT a los ingresos por variaciones del valor razonable.
Adquisición 688, 179 para ampliar el mercado japonés
La empresa tiene la intención de comprar el negocio anterior operado por la parte afiliada POPIN por 0,9 – 130 millones de yuan (prima de 50 millones). Shanghai Aladdin Biochemical Technology Co.Ltd(688179) 2021: ingresos 295 millones de yuan, beneficios – 18 millones de yuan (utilizando el tipo de cambio de 0429 yenes)
Después de la compra: Ji – mi adquirirá la marca completa, la propiedad intelectual y el canal de Shanghai Aladdin Biochemical Technology Co.Ltd(688179)
Interpretación: Antes de que el arroz polar haga 688, 179 para el En la actualidad, la empresa toma la iniciativa de recuperar la marca propia, y se espera que opere más activamente para mejorar la competitividad de Japón mediante el aumento de los precios y la ventaja de la cadena industrial.
Recomendación de inversión: calificación de compra
Los ingresos más débiles son principalmente el impacto a corto plazo, no ajustar temporalmente las previsiones de beneficios, se espera que 22 – 23 años de beneficios 6,5, 920 millones de yuan, correspondiente a pe 29, 20 veces. Mantener la calificación de compra.
Consejos de riesgo: escasez de piezas de repuesto básicas, deterioro de la competencia de la industria, menos de lo esperado en el mar
