China Molybdenum Co.Ltd(603993) ( China Molybdenum Co.Ltd(603993) )
Eventos
La compañía publicó su informe trimestral de 22 años el 28 de abril. Los ingresos de la empresa en el año q1 ascendieron a 44.525 millones de yuan (+ 11,55% año tras año); El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.792 millones de yuan (+ 77,88% año tras año).
Comentario
El aumento del volumen y el precio de los principales productos contribuye al aumento de los beneficios.
Volumen: 1) Congo (República Democrática del Congo): la producción de cobre / cobalto de tfm es de 6,24 / 05100 toneladas, en comparación con el año anterior + 26% / + 55%; Desde septiembre pasado, la producción de cobre y cobalto ha aumentado considerablemente. Brasil: la producción de niobio / fósforo fue de 0,24 / 276500 toneladas, con + 29% / + 8% año tras año. Desde que la placa brasileña logró el control de China en 21 años, la producción y los beneficios han aumentado notablemente mediante la aplicación de una serie de medidas de gestión, como la reducción de costos y la mejora de la eficiencia. China: producción de molibdeno / tungsteno 0,38 / 01900 toneladas, año tras año – 5% / – 7%. Australia: la producción de cobre / oro del NPM es de 52.000 toneladas / 0,38 Oz, con un – 8% / – 16% año tras año; Comercio: ixm a través de la combinación de términos para ampliar la plataforma comercial, q1 para lograr un volumen comercial de 1485 millones de toneladas, año tras año + 6%.
Precio: 22q1mb cobalto cuesta $36 / LB, año tras año + 67%; LME Copper cost $100000 / T, Year – on + 18%. Se espera que los precios del cobre y el cobalto se mantengan a un nivel más alto durante todo el a ño, lo que apoyará el rendimiento de la empresa.
Huayue Nickel Cobalt se ha convertido en un nuevo punto de crecimiento de los beneficios. Los ingresos de inversión de q1 para empresas asociadas y empresas conjuntas ascendieron a 105 millones de yuan, lo que representa un gran aumento en comparación con el a ño anterior y en relación con el mes anterior, y se benefició principalmente de los beneficios de la contribución de níquel y cobalto de China y Vietnam. El proyecto Huayue entró en funcionamiento a finales de 21 años, y a finales del primer trimestre se habían puesto en funcionamiento cuatro unidades, y se esperaba que la producción llegara a finales de junio. La empresa posee indirectamente una participación del 30% en Huayue Nickel Co, y el proyecto Huayue con un alto precio del níquel seguirá siendo un complemento beneficioso para los beneficios de la empresa.
Tfm & KFM project progress as scheduled. Se prevé que el proyecto de mezcla de cobre y cobalto de tfm se complete y ponga en funcionamiento a tiempo en 23 años, con una capacidad adicional de cobre de 200000 toneladas y una capacidad de cobalto de 17.000 toneladas, que se duplicará en comparación con el nivel actual. El trabajo preliminar del proyecto KFM avanzó constantemente y todos los hitos se completaron a tiempo. El efecto de escala se fortalecerá aún más después de la puesta en marcha del nuevo proyecto, y el aumento de la cantidad y el aumento de los beneficios aportarán un fuerte crecimiento del rendimiento a mediano plazo.
Propuestas de inversión
Se espera que el beneficio neto de 22 a 24 años sea de 66,99 / 79,77 / 99,03 millones de yuan respectivamente, correspondiente a EPS es de 0,31 / 0,37 / 0,46 yuan respectivamente, correspondiente a PE es de 14 / 12 / 10 veces, mantener la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
La puesta en marcha del proyecto es inferior a lo previsto; El precio del metal es inferior a lo esperado; Riesgo de fluctuación del tipo de cambio del RMB, etc.
