Riyue Heavy Industry Co.Ltd(603218) ( Riyue Heavy Industry Co.Ltd(603218) )
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El 28 de abril de 2022, la empresa publicó su informe anual 2021 y su informe trimestral 2022. En 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 4.712 millones de yuan, una disminución del 7,8% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 667 millones de yuan, una disminución del 31,86% con respecto al año anterior.
En el primer trimestre de 2022, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 981 millones de yuan, una disminución del 21,83% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto de la empresa matriz ascendió a 60 millones de yuan, una disminución del 78,15% con respecto al año anterior.
Puntos de inversión:
Afectados por la industria, los envíos de energía eólica disminuyeron ligeramente en 2021, las ventas anuales de fundición de la empresa 444400 toneladas, una disminución del 3,29%. Entre ellos, las ventas de fundición de energía eólica 331,4 millones de toneladas, una disminución del 12,5% con respecto al a ño anterior, las ventas de fundición de máquinas de moldeo por inyección 012 millones de toneladas, un aumento del 35,09% con respecto al año anterior, otras ventas de fundición 118000 toneladas, un aumento del 102,71% con respecto al año anterior. Entre ellos, los ingresos de las piezas moldeadas de energía eólica de la empresa ascendieron a 3.740 millones de yuan, una disminución del 16,05% con respecto al a ño anterior, y los ingresos de las piezas moldeadas por inyección ascendieron a 821 millones de yuan, un aumento del 49,74% con respecto al año anterior. En 2021, la nueva generación de energía eólica China conectada a la red fue de 47,57 GW, una disminución del 34% con respecto al a ño anterior. Creemos que la disminución de las ventas de piezas moldeadas de energía eólica se ve afectada principalmente por la disminución de la demanda instalada en la industria.
Bajo la presión de la rentabilidad, se espera que los precios de las materias primas a granel en 2021 se recuperen en 2022, lo que hace que el aumento de los principales materiales de la empresa sea mayor, de los cuales el costo unitario de la alimentación de la fundición de cerdo aumentó un 28,58% en comparación con 2020, Los desechos de acero aumentaron un 31,36%, la resina aumentó un 54,50%, el coque aumentó un 26,65%, y el costo de las cuatro principales materias primas aumentó 514 millones de yuan en comparación con 2020. Las existencias de la empresa se emiten con arreglo al método de la media ponderada, por lo que estimamos que el factor de coste del trimestre 2021 también tuvo un impacto en el primer trimestre 2022. Al mismo tiempo, en 2021, la energía eólica terrestre entró en la era de la paridad, los precios de los ventiladores de los clientes soportaron una gran presión, los precios de venta de las piezas moldeadas relacionadas disminuyeron en cierta medida, según nuestra estimación, el precio medio disminuyó alrededor del 4%. Creemos que el impacto de los precios de las materias primas en la empresa ha comenzado a debilitarse marginalmente, con la recuperación prevista de la capacidad instalada en tierra y mar en el segundo y tercer trimestre de 2022, junto con la adopción de medidas como la conversión de coque a electricidad, se espera que la rentabilidad de la empresa se recupere.
Gansu Jiuquan distribution, Capacity continued Expansion To consolidate the leading Position in the casting Link, 2021 the company has already had a Annual production of 480000 tons of casting capacity. La nueva capacidad de fundición prevista de 132000 toneladas de la empresa comenzó la construcción del proyecto, el proyecto se completará después de la formación de más de Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) toneladas de capacidad de fundición. Además, la empresa anunció la producción anual de 200000 toneladas (100000 toneladas) de componentes clave de energía eólica en Jiuquan, Provincia de Gansu, formando una “gran base” de fundición a gran escala en la región de sanbei. En el proceso de acabado, la empresa tiene una capacidad de acabado de 100000 toneladas al a ño, la producción anual de 120000 toneladas de piezas de fundición clave offshore se espera que se complete en el segundo trimestre de 2022, alcanzará una capacidad de acabado de 220000 toneladas. Al mismo tiempo, la capacidad de acabado de 220000 toneladas de piezas moldeadas a gran escala del proyecto de oferta pública de acciones de la empresa en 2020 también se ha iniciado en el segundo semestre de 2021, y la empresa formará una capacidad de acabado de 440000 toneladas después de su finalización. La proporción razonable de la capacidad de acabado puede ayudar a la empresa a reducir el proceso de outsourcing y a reciclar los desechos de acero, como las virutas de hierro, a fin de reducir los costos. Creemos que la continua expansión de la capacidad de producción de la empresa mejorará aún más la cuota de mercado de las piezas moldeadas de ventiladores y consolidará su posición en el mercado. La capacidad de acabado de 220000 toneladas del parque industrial de Xiangshan en la provincia de Zhejiang también consolidará la posición de la empresa en el campo de las piezas moldeadas de energía eólica marina.
Previsión de beneficios y calificación de inversión pronosticamos que el beneficio neto de 2022 – 2024 de la empresa puede alcanzar 7,02, 10,08, 1.259 millones de yuan. La empresa es la empresa líder en el campo de las piezas moldeadas de energía eólica, con la expansión de la capacidad, se espera que la cuota de mercado aumente aún más, cubriendo por primera vez la calificación de “comprar”.
Los riesgos indican que las materias primas a granel siguen aumentando; La nueva instalación de la industria de la energía eólica no está a la altura de las expectativas; La política de desarrollo de la energía eólica marina no está a la altura de las expectativas; Aumento de la capacidad de producción de la empresa
