China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) ( China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) )
Asunto:
La compañía publicó el primer informe trimestral 2022, el primer trimestre para lograr el beneficio neto de la madre de 5.400 millones de yuan (yoy – 36%), la prima total de seguros de vida de 99.500 millones de yuan (yoy + 4%), la prima total de seguros de propiedad de 49.900 millones de yuan (yoy + 14%).
Perspectiva de Seguridad:
Seguros de vida: transformación del equipo, presión de escala, nuevas órdenes de seguros individuales cayeron bruscamente, el Banco ayudó a aumentar el total de nuevas órdenes, se espera que la presión significativa de nbv. 22q1 total New Order 28.4 billion Yuan (yoy + 22%), including 9.2 billion Yuan (yoy – 44%), 8.1 billion Yuan (yoy – 44%), 11 billion Yuan (yoy + 1108%). La empresa 22q1 puso en marcha el proyecto de la primera fase de la operación de larga distancia, consolidó el equipo de agentes, mejoró la cantidad de mano de obra básica y la capacidad de producción per cápita, y aumentó el fyp per cápita mensual del agente en un + 19,9%; Optimización de la retención de nuevos empleados para ayudar a mejorar la calidad del negocio, la tasa de continuación de la póliza de 13 meses 89,0% (yoy + 5,3 PCT). Sin embargo, en la reducción general del tamaño del equipo y la Alta base de 21q1 nuevos pedidos, los nuevos pedidos de seguros individuales disminuyeron significativamente. Aunque el valor de reinicio de la banca y la seguridad para ayudar a un nuevo crecimiento único, pero la contribución total al valor es limitada, se espera que 22q1 nbv global – 50%.
Seguro de propiedad: el seguro de automóviles se repara continuamente, la tasa de costo global se reduce constantemente. La prima del seguro de propiedad de 22q1 es de 49.900 millones de yuan (yoy + 14%), de los cuales 24.400 millones de yuan (yoy + 12%) y 25.400 millones de yuan (yoy + 16%) siguen aumentando rápidamente. La tasa de cobertura del seguro de propiedad fue del 70,4% (yoy + 1,8 PCT), la tasa de gastos fue del 28,7% (yoy – 2,0 PCT), la tasa de costo global fue del 99,1% (yoy – 0,2 PCT) y disminuyó constantemente.
El mercado de valores ha disminuido considerablemente, los tipos de interés a largo plazo han sido bajos y los rendimientos de las inversiones han disminuido, lo que ha arrastrado a los beneficios netos de la matriz. El rendimiento de la inversión de 22q1 es de sólo 18.300 millones de yuan (yoy – 33%), el rendimiento total de la inversión es de 3,7% (yoy – 0,9 PCT) y el rendimiento neto de la inversión es de 3,7% (yoy – 0,2 PCT).
Sugerencias de inversión: la transformación de los seguros de vida sigue siendo el Fondo, el seguro de automóviles para ayudar a reparar el negocio de seguros de propiedad. El entorno macroeconómico externo de China exacerba la volatilidad del mercado, ajustamos las hipótesis de nuevos pedidos, nbvm, rendimiento de las inversiones y tasa de descuento de las reservas, las previsiones de evps para 2022 – 2024 se ajustaron de 57,08 Yuan, 62,79 Yuan, 68,86 yuan a 57,83 Yuan, 63,85 Yuan, 70,26 Yuan, respectivamente, El precio actual de las acciones de la empresa corresponde a 2022 PEV aproximadamente 0,35 veces, manteniendo la calificación “recomendada”.
Nota de riesgo: 1) el mercado de valores fluctúa considerablemente; β Los atributos conducen a una mayor volatilidad del mercado de placas. El número de agentes sigue disminuyendo, la mejora de la calidad no es tan buena como se esperaba, y el nuevo agente único supera las expectativas. Los tipos de interés son más bajos de lo esperado, y los activos vencidos y los nuevos activos están bajo presión. La prima media de los vehículos supera las expectativas de disminución, la tasa de reembolso supera las expectativas de mejora, los beneficios de la suscripción de seguros de vehículos bajo presión.
