Bear Electric Appliance Co.Ltd(002959) ( Bear Electric Appliance Co.Ltd(002959) )
Evento: los ingresos de explotación de q1 en 2022 fueron de 977 millones de yuan (+ 7,69%) y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 104 millones de yuan (+ 15,93%). El rendimiento superó las expectativas. Estilo occidental / olla / olla impulsa el crecimiento de los ingresos
Sub – Business View, the company Western / pot / pot type sales Better, Electric Electric Electric Heating class a little weak speed. De acuerdo con los datos del personal de negocios, 22q1 ollas y sartenes de arroz / vapor / freidora de aire en la tasa de crecimiento de ventas de 9% / 101% / 135% año tras año, ollas y sartenes de Salud / hervidor de agua eléctrica en la tasa de ventas de 0,3% / 30% año tras año, tipo occidental en la máquina de cocina multifuncional en la tasa de ventas de 8% año tras año, en la que el tipo de sartén de vapor y sartenes de aire a un ritmo particularmente brillante.
Aumento de la proporción de autoayuda, aumento significativo de los beneficios
En 2022, la tasa bruta de q1 fue del 37,17%, año tras año + 1,61 PCT, la tasa neta fue del 10,66%, año tras año + 0,75 PCT. El nivel de beneficio bruto de la empresa ha mejorado, principalmente debido a la mejora de la estructura de los productos de la empresa, introduciendo algunos nuevos productos con precios más altos. Al mismo tiempo, creemos que también se debe a la mejora de la proporción de empresas por cuenta propia. En cuanto a los costos, la presión sobre los precios de las materias primas tiende a digerirse gradualmente.
Aumento de la proporción de gastos de venta
En 2022, la tasa de gastos de ventas, gestión, I + D y Finanzas de q1 fue de 15,91%, 2,99%, 3,01%, 0,03%, respectivamente, en comparación con + 1,8, + 0,09, – 0,32, + 0,4 PCT. Debido al aumento de la proporción de autogestión, la empresa también aumentó los gastos de venta. Sin embargo, la mejora de la estructura del producto y del canal ha dado lugar a un aumento de la tasa bruta de interés, lo que ha dado lugar a una diferencia de ventas brutas de 22q1 a – 0,19 PCT, a + 6,32 PCT y a una mejora significativa. Funcionamiento estable de la empresa, flujo de caja mejorado año tras año
En el balance, 2022q1 Monetary Fund + Transaction financial assets of the company were rmb199m, with – 3.33% year – on – year, Inventory of rmb542 million, with + 9.11% year – on – year, total receivable Notes and accounts of rmb79 million, with – 60.02% year – on – year, the company ‘s Receivable Accounts fell significantly, mainly due to the First Quarter Recovery of some receivables. En cuanto al volumen de negocios, el volumen de Negocios de las existencias, las cuentas por cobrar y las cuentas por pagar al final del período q1 en 2022 fue de 84,88, 9,48 y 47,5 días, respectivamente, en comparación con + 5,73, – 3,41 y + 12,81 días.
En cuanto al flujo de caja, el flujo de caja neto generado por las actividades operacionales de la empresa en 2022 fue de 211 millones de yuan (21q1 fue de – 310 millones de yuan), de los cuales 1.109 millones de yuan se destinaron a la venta de bienes y la prestación de servicios, lo que representa un + 19,49% anual.
Sugerencias de inversión: en el lado de los ingresos, la empresa promueve activamente el crecimiento constante de las categorías de necesidades inmediatas, mientras que el crecimiento de las categorías emergentes de la empresa es mejor, todavía hay un gran espacio para el desarrollo futuro. En el lado de los beneficios, la empresa ajusta la estructura del canal y lanza nuevos productos de alto precio para estabilizar el nivel general de margen bruto. Si la presión del lado de los costos se alivia, se espera que mejore significativamente el nivel general de beneficios. La empresa elimina gradualmente el impacto de la Alta base, el crecimiento futuro se espera que vuelva a la normalidad.
De acuerdo con el primer informe trimestral de la empresa, hemos reducido ligeramente el crecimiento de los ingresos y aumentado ligeramente el nivel de margen bruto. El beneficio neto estimado de 22 a 24 años es de 3,6, 4,3, 500 millones de yuan (valor anterior: 3,5, 4,3, 500 millones de yuan), y la evaluación dinámica correspondiente es de 19 X, 16 X y 14 x, respectivamente, para mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: las ventas de nuevos productos no están a la altura de las expectativas; Riesgo de fluctuación de las materias primas; Riesgo de fluctuación macroeconómica, etc.
