Jiangsu Pacific Precision Forging Co.Ltd(300258) ( Jiangsu Pacific Precision Forging Co.Ltd(300258) )
La empresa publicó el informe anual 2021 y el informe trimestral 2022. En 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 1.420 millones de yuan (+ 18,3%) y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 170 millones de yuan (+ 10,3%). Las ganancias por acción son de 0,36 Yuan, y se propone distribuir dividendos en efectivo de 1,0 Yuan (impuestos incluidos) por cada 10 acciones. En el primer trimestre de 2022, los ingresos de explotación fueron de 400 millones de yuan (+ 23,9%) y el beneficio neto de la madre fue de 40 millones de yuan (- 19,5%). Los ingresos de la empresa han aumentado constantemente y el rendimiento a corto plazo se ha visto afectado por las materias primas. Los nuevos ingresos energéticos de la empresa aumentan rápidamente, los productos de apoyo como Tesla se producirán en masa, las perspectivas de desarrollo son previsibles; Se espera que la expansión de la capacidad contribuya al crecimiento del rendimiento. Esperamos que las ganancias por acción de 2022 – 2024 sean de 0,48 Yuan, 0,65 yuan y 0,82 Yuan, respectivamente, para mantener la calificación de sobrepeso.
Puntos clave para apoyar la calificación
Los ingresos aumentaron constantemente y los resultados se vieron limitados a corto plazo. En 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 1.420 millones de yuan (+ 18,3%), de los cuales 750 millones de yuan (+ 8,8%), 170 millones de yuan (- 14,4%), 460 millones de yuan (+ 64,9%), de acuerdo con la región China 930 millones de yuan (+ 6,4%) y 450 millones de yuan (+ 53,1%), el rendimiento fue superior al nivel medio de la industria. La escala de ingresos aumentó los gastos de venta en un 23,3% y los gastos de gestión en un 38,0%, principalmente debido al aumento de la remuneración de los empleados y los gastos de depreciación; Los gastos de I + D disminuyeron un 9,7%, los gastos financieros disminuyeron un 9,6% y la tasa de cuatro gastos disminuyó un 1,3 PCT. El margen bruto anual disminuyó en 2,2 PCT debido a la variación de las materias primas, los tipos de cambio y el aumento de los precios de los fletes. Los ingresos aumentaron, pero el margen bruto disminuyó, con una disminución del 0,8% en los beneficios no netos deducidos durante todo el año. Los ingresos de 21q4 aumentaron un 4,8%, el margen bruto aumentó 0,7 PCT, los gastos de venta, gestión y Finanzas aumentaron un 2,8 PCT, y otros ingresos disminuyeron, lo que dio lugar a un beneficio neto de 400 millones de yuan (- 26,2%). 22q1 Company achieved income of 400 million Yuan (+ 23.9%), Gross Interest Rate dropped 3.7 PCT (Accounting Standards Adjustment, depreciation cost increase), Management, R & D and financial cost increase resulted in the period cost rate increased by 2.3 PCT, Realizing the net profit of the parent of 440 million Yuan (- 19.5%). Los ingresos de la empresa aumentaron constantemente, pero el aumento de los precios de las materias primas y otros factores, el rendimiento de la presión a corto plazo. Se espera que las ventas de automóviles de pasajeros en China se recuperen gradualmente, los clientes de la empresa de alta calidad, el crecimiento del Rendimiento es previsible.
La proporción de nuevas fuentes de energía aumenta rápidamente y las perspectivas de desarrollo son prometedoras. El volumen de ventas de automóviles de nueva energía fuera de China ha aumentado considerablemente, y el conjunto diferencial de nueva energía de la empresa ocupa el primer lugar en el volumen de ventas de productos, como Volvo, GM, Byd Company Limited(002594) \ Los nuevos productos energéticos de la empresa incluyen el conjunto diferencial, el eje motor, etc., el valor de un solo vehículo en comparación con el modelo de combustible ha aumentado considerablemente, 2022, junto con Tesla y otros clientes de la producción en masa, se espera que impulse el rápido crecimiento de los nuevos ingresos energéticos, las perspectivas de desarrollo son previsibles.
Se espera que la expansión de la capacidad contribuya al crecimiento del rendimiento. La empresa había recaudado alrededor de 1.000 millones de yuan de fondos adicionales para la producción de piezas clave ligeras de automóviles de nueva energía, la producción anual de 20.000 conjuntos de moldes y 1,5 millones de conjuntos de proyectos de ensamblaje diferencial, la construcción actual del proyecto se está llevando a cabo sin tropiezos, se espera que el post – parto traiga ingresos de 930 millones de yuan, el beneficio neto de 110 millones de yuan. La empresa anunció recientemente que emitirá bonos convertibles para recaudar alrededor de 1.000 millones de yuan para la industrialización de componentes de accionamiento eléctrico de vehículos de nueva energía, y alcanzará la capacidad de producción anual de 1,8 millones de conjuntos de componentes de accionamiento eléctrico de vehículos de nueva energía. La empresa compra tierras en Chongqing Yongchuan, planea comenzar la construcción en el año, se espera que aumente la cuota de mercado de la región circundante. Además, se espera que los ingresos se dupliquen en 2022, y se ha iniciado la construcción de la segunda fase del proyecto. La expansión de la capacidad de la empresa en muchos lugares, se espera que contribuya al crecimiento continuo del rendimiento.
Valoración
Bajo la influencia de la situación epidémica y el aumento de los precios de las materias primas, ajustamos las previsiones de ganancias y estimamos que las ganancias por acción de 2022 – 2024 serán de 0,48 Yuan, 0,65 yuan y 0,82 Yuan, respectivamente, para mantener la calificación de aumento de las acciones.
Principales riesgos a los que se enfrentan las calificaciones
Las ventas de automóviles no están a la altura de las expectativas; Liberación de capacidad inferior a lo previsto; Aumento del precio de las materias primas.
