Yifan Pharmaceutical Co.Ltd(002019) ( Yifan Pharmaceutical Co.Ltd(002019) )
Eventos:
La empresa publicó el informe trimestral 2022, los principales ingresos de la empresa en el período que abarca el informe 906 millones de yuan, una disminución del 24,53% con respecto al a ño anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 121 millones de yuan, una disminución del 8,3% con respecto al a ño anterior; El beneficio neto retenido fue de 76.821400 Yuan, una disminución del 31,9% con respecto al a ño anterior.
Comentarios:
Los resultados del primer trimestre se vieron limitados por el volumen de comercio de la placa de pantotenato de calcio inferior a lo esperado. Según los datos aduaneros de China, el volumen de exportación de pantotenato de calcio ha disminuido considerablemente desde febrero de 2022, con una disminución del 43,29% en comparación con el mes anterior, y el volumen de exportación de pantotenato de calcio en marzo disminuyó un 56,60% en comparación con el año anterior. Creemos que la razón principal de este fenómeno es que el año pasado el mercado de vitaminas en el extranjero siguió comprando en exceso, el mercado en su conjunto también se encuentra en la etapa de consumo de inventario, los usuarios finales intermedios a corto plazo están relativamente bien preparados, la falta de voluntad de compra adicional. Esto condujo a la actual recuperación de los precios del pantotenato de calcio, pero el volumen de comercio del mercado no es tan bueno como se esperaba, lo que dio lugar a un rendimiento inferior al esperado de la placa de pantotenato de calcio de la empresa. Creemos que el volumen de comercio se recuperará gradualmente a medida que las existencias de pantotenato de calcio se consuman gradualmente en el futuro. La vitamin A B5 (D – pantotenato cálcico) y el producto B5 original más del 70% se venden a Europa y los Estados Unidos y otros países y regiones, la cuota de mercado mundial es del 40 – 45%, ocupa una posición de liderazgo, y desde 2022, debido a que algunos fabricantes extranjeros se enfrentan a problemas energéticos que conducen a la reducción de la capacidad de producción y el riesgo de aumento de costos, el precio del pantotenato cálcico ha aumentado a 360 Yuan / kg, con un precio medio de 2021 de 83,04 Yuan / kg en comparación con un enorme aumento. Con el aumento gradual del volumen y los precios del pantotenato de calcio, esperamos que la placa vitamínica de la empresa aumente significativamente en 2022.
F – 627 en los Estados Unidos, la Unión Europea y China tres solicitudes de autorización de comercialización han sido plenamente aceptadas, se espera que el mercado pronto.
F – 627 es una especie de medicamento biológico innovador desarrollado sobre la base de la Plataforma de tecnología bimolecular di – kinetm, que es propiedad intelectual independiente de Yi Bio. El F – 627 fue aceptado oficialmente por la FDA de los Estados Unidos y la EMA de la UE, y entró en la etapa clave de la auditoría técnica. Mientras tanto, el F – 627 presentó la solicitud de comercialización de nuevos productos biológicos al nmpa en enero de 2022 y fue aceptado oficialmente en febrero del mismo año. En la actualidad, debido a la situación epidémica y otros efectos de fuerza mayor, la FDA no puede avanzar en la inspección in situ y otros pasos, F – 627 listado aplazado, no es la propia razón de la empresa. Creemos que la Empresa dijo que ha hecho un buen trabajo de preparación antes de la inspección del sitio de producción, siempre listo para la inspección del sitio de la FDA, y se esfuerza por promover el F – 627 tan pronto como sea posible. Al mismo tiempo, la cooperación comercial del F – 627 en el extranjero en China está progresando sin problemas, hasta el 23 de abril de 2022, la empresa ha firmado acuerdos con Nanjing Shunxin, kalteq Company, apogepha Company y así sucesivamente, F – 627 en Grecia y Chipre, Alemania, Suiza y otros lugares derechos exclusivos de Distribución a las empresas mencionadas. En el mercado extranjero, estimamos que F – 627 puede ocupar alrededor del 5% ~ 10% del mercado estadounidense, es decir, 210 ~ 419 millones de dólares; En el mercado chino, el espacio de ingresos de los productos es de unos 1.580 millones de yuan.
El F – 652 y el F – 899 van bien y tienen un gran potencial de mercado. En 2021, la empresa completó la solicitud de Ind de F – 652 para el tratamiento de la insuficiencia hepática aguda crónica (aclf) en China, y obtuvo la notificación de aprobación de ensayos clínicos. En el primer trimestre de 2022, los sujetos habían comenzado a formar parte del Grupo. F – 652 es la primera proteína recombinante IL – 22 en el mundo en la investigación de medicamentos, y ha solicitado una patente de estructura en China y los Estados Unidos, es el primer medicamento con derechos de propiedad intelectual en el mundo. F – 899 (hormona de crecimiento humano recombinante) completó la aplicación de Ind en China, el período de referencia ha entrado en la fase clínica I, hasta ahora ha completado más de cinco grupos de dosis de trabajo de investigación. En comparación con los competidores, el peso molecular del F – 899 aumentó, la semivida in vivo se prolongó significativamente, en la clínica se puede explorar una dosis de dos semanas, se espera que los usuarios reduzcan los costos. En combinación con el espacio de mercado, esperamos que el F – 899 genere 1.740 millones de yuan en ingresos para la empresa.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: a largo plazo, los medicamentos innovadores de la empresa en China y en el extranjero tienen una fuerte competitividad, se espera que el mercado se abra rápidamente después de la inclusión en la lista de la empresa para traer altos ingresos; Con el reciente aumento de los precios del pantotenato de calcio, se espera que los ingresos de la placa vitamínica vuelvan a los niveles deseados. Esperamos que los ingresos de 2022 – 2024 alcancen los 53,06, 59,54, 6.417 millones de yuan, el beneficio neto se espera que alcance los 7,40, 9,76 y 1.256 millones de yuan, respectivamente, EPS 0,72, 0,92, 1,19 Yuan, mantener la calificación recomendada. Esperamos que el negocio de la empresa siga mejorando, el progreso de los medicamentos innovadores es ideal, el rendimiento de la placa de API se recuperó, mantener la calificación recomendada.
Consejos de riesgo: la investigación y el desarrollo de medicamentos innovadores no están a la altura de las expectativas, las ventas de medicamentos no están a la altura de las expectativas, la aprobación de nuevos medicamentos no está a la altura de las expectativas.
