China National Chemical Engineering Co.Ltd(601117) ( China National Chemical Engineering Co.Ltd(601117) )
Anuncio de la empresa 21fy Annual Report y 22q1 Quarterly Report. Los ingresos de 21fy ascendieron a 137900 millones, yoy + 25%, en comparación con el 15% de 19fycagr. El beneficio neto a la madre fue de 4.600 millones de yuan, yoy + 27%, en comparación con 19 FY CAGR + 23%; El beneficio neto de la deducción no retorno fue de 3.500 millones de yuan, yoy + 3%, en comparación con 19 FY CAGR + 11%. Los ingresos correspondientes a 21q4 fueron de 47.400 millones, yoy + 9%, en comparación con 19q4 CAGR + 7%; El beneficio neto a la madre fue de 1,7 mil millones, yoy + 96%, en comparación con 19 q4 CAGR + 68%; El beneficio neto de la deducción no retorno fue de 700 millones, yoy + 4%, en comparación con 19 q4 CAGR + 21%. 21q4 la mayor parte de las pérdidas y ganancias no recurrentes se derivan principalmente de los ingresos no operativos (ingresos por variaciones del valor razonable y inversión de los pasivos previstos en el período anterior) de la empresa Sunda. 22q1 Company Income 35.5 Billion, yoy + 41%; El beneficio neto para la madre es de 1.000 millones, yoy + 20%; El beneficio neto de la deducción no es de 1.000 millones de yuan, yoy + 21%. Los resultados de 21 FY y 22 q1 se ajustan aproximadamente a las expectativas.
Aumento continuo de los ingresos, seguimiento de la rentabilidad o calentamiento gradual
21fy Chemical Engineering / Infrastructure / environmental governance / Industry / Modern Services income of 1079 / 142 / 29 / 70 / 4700 million, yoy + 29% / – 14% / 129% / 70% / 40% respectively, the Chemical Engineering continues to increase High, the Infrastructure income is disturbed by individual large Projects, the Technical Improvement of Caprolactama Project Capacity Improvement and the High Demand boom, Indonesian Power Station Enters the operation period Driven High industrial Income increase. Los pedidos a mano son suficientes, y al final de 21 FY la empresa tenía 281100 millones de contratos a mano (unos 2,0 X Ingresos del mismo período); 22q1 nuevas firmas de alto crecimiento, consolidando aún más la base de un crecimiento más rápido de los ingresos, 22q1 altos ingresos para apoyar el fuerte impulso de crecimiento de la empresa.
La tasa bruta global de 21 FY fue del 9,9%, yoy – 1,6 PCT; El margen bruto de un solo trimestre de 21q4 y 22q1 fue de 9,7% y 8,1%, respectivamente. Desde el punto de vista del negocio, la tasa bruta de 21fy Chemical Engineering / Infrastructure / environmental governance / Industry / Modern Services fue de 9,5% / 6,9% / 12,1% / 17,2% / 5,2%, yoy fue de – 2,4 / – 0,3 / + 2,1 / + 2,2 / – 0,7 PCT, 21fy y 22q1 respectivamente. Suponemos que la tasa bruta global de 21fy se debió principalmente al aumento de los costos de los materiales y la prevención de epidemias, como el acero. Además, el aumento de los precios del carbón tuvo un efecto negativo en la rentabilidad de la central eléctrica Indonesia. O ambos son efectos de fase parcial. El efecto de control de las tasas es obvio (la tasa de gastos yoy es de – 0,4 / – 1,0 PCT a 5,9% / 4,2% en el período 21fy / 22q1, respectivamente), y el arrastre por deterioro del valor se reduce obviamente (la pérdida por deterioro del valor de 21fy representa la proporción de ingresos yoy – 0,5 PCT a 0,3%, y 22q1 contribuye positivamente a los beneficios). 21fy / 21q4 / 22q1, el tipo de interés neto deducido de la empresa matriz no regresiva fue de 2,5% / 1,6% / 2,7%, yoy fue de – 0,6 / – 0,0 / – 0,5 PCT respectivamente, la rentabilidad posterior o la recuperación gradual.
El balance se consolida continuamente y el flujo de caja refleja mejor las características de la aceleración del crecimiento de la empresa.
Al final del 22q1, la relación activo – pasivo de la empresa fue del 70,2%, yoy – 0,1%. La relación de deuda con intereses es del 6,4%, yoy – 0,2 PCT. 21fy / 22q1 Company two capital Turnover days 143 / 162 days respectively, yoy respectively – 0 / – 14 days, Turnover continued to accelerate. Creemos que la entrada neta de efectivo de 21 FY / 22 q1 es más débil que la del período anterior en el contexto del aumento de los ingresos. Los proyectos industriales han entrado en un período intensivo en gastos de capital y la escala de las salidas netas de efectivo de las actividades de inversión se ha ampliado año tras año; Creemos que la situación del flujo de caja refleja mejor las características de la aceleración del crecimiento de la empresa.
El nuevo proyecto de materiales de nylon está a punto de entrar en funcionamiento, con buenas perspectivas de transformación y mantener la calificación de “comprar”.
Para mantener las previsiones de ganancias de 22 / 23 en el período anterior, se espera que el beneficio neto de la empresa de 22 a 24 años sea de 60 / 79 / 9 mil millones, yoy + 30% / 31% / 14%, respectivamente. El nuevo proyecto de materiales de nylon está a punto de ser puesto en producción en su totalidad, por lo que vale la pena prestar atención a las perspectivas de industrialización de más proyectos industriales (aerogel, producción de hidrógeno / almacenamiento de hidrógeno a partir de residuos, etc.), y se espera que el decimocuarto plan quinquenal cambie. Mantener el precio objetivo de la empresa 16,22 Yuan, correspondiente a la empresa 22 años PE 16x, mantener la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo: riesgo de puesta en marcha / venta del proyecto hexanonitrilo; La capacidad de ejecución de la transformación es inferior a la prevista; Riesgo de deterioro
