Spring Airlines Co.Ltd(601021) ( Spring Airlines Co.Ltd(601021) )
Evento: la empresa publica el informe anual 2021 y el informe trimestral 2022. Los ingresos de explotación de la empresa en 21 años ascendieron a 10.900 millones, un 15,9% más que el año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 39 millones de yuan, que se convirtió en ganancias en comparación con el mismo período del año pasado, y se situó en la parte inferior de la mediana del intervalo de ganancias anticipadas. La pérdida neta no atribuible de 110 millones de yuan, en comparación con el mismo período del año anterior (pérdida de 800 millones de yuan), se redujo significativamente, en la mediana de la gama de pérdidas anticipadas. En el primer trimestre de 22 años, la empresa registró 2.360 millones de ingresos de explotación, un aumento del 6,2% con respecto al a ño anterior, una pérdida neta atribuible a la madre de 440 millones de yuan, un aumento de 150 millones con respecto al mismo período del año anterior (pérdida de 290 millones de yuan), una pérdida neta atribuible a la madre de 460 millones de yuan y un aumento de 150 millones con respecto al mismo período del año anterior (pérdida de 310 millones de yuan).
Ask repuntó en 21 años y disminuyó ligeramente en el primer trimestre de 22 años. En 2021, ask aumentó un 9,6% en comparación con el mismo per íodo de 2020 y disminuyó un 5,1% en comparación con el mismo per íodo de 19 años, de los cuales la demanda de pasajeros de China se recuperó mejor. En 21 años, ask de China aumentó un 17,4% en comparación con el mismo per íodo de 2020 y un 47,0% en comparación con 19 años. La oferta y la demanda de aviación en el extranjero siguen siendo bajas, con una disminución del 98,7% y el 91,7% en las rutas internacionales y regionales en 21 a ños en comparación con 19 años. La tasa global de asientos de la empresa en 21 años fue del 82,9%, con un aumento de 3,2 PCT en comparación con 2020 y una disminución de 7,9 PCT en comparación con 19 años. La compañía operó 113 aviones de pasajeros a finales de diciembre de 21 años, un aumento del 10,8% con respecto a finales de 20 años, un aumento del 9,7% con respecto al mismo período del año pasado. En el primer trimestre de 2022, el ask de la empresa disminuyó un 0,12% en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior, se recuperó al 97,5% en el mismo período del año 19, la tasa general de pasajeros fue de aproximadamente el 72,3%, una disminución de 5,3 PCT en comparación con el mismo período del año anterior.
Los ingresos de pasajeros por kilómetro aumentaron año tras año. En 21 años, los ingresos por pasajero y kilómetro de la empresa fueron de 0306 Yuan, un aumento del 2,3% año tras año, de los cuales los ingresos por pasajero y kilómetro de China, la región y el mundo cambiaron respectivamente + 8,4%, 31,4% y + 288% año tras año. El impacto global del volumen y el precio, la empresa 21 años para lograr ingresos de pasajeros 10.520 millones de yuan, un aumento del 16,7%.
El fuerte aumento de los precios del petróleo ha tenido un impacto negativo y la gestión meticulosa ha contribuido a mejorar el margen bruto. El costo de depreciación del arrendamiento de 21 años de la empresa es de unos 2.120 millones de yuan, una disminución del 3,2% con respecto al a ño anterior; Los gastos por concepto de intereses de las obligaciones de arrendamiento financiero adicionales ascendieron a unos 250 millones de yuan. La depreciación, el mantenimiento y los gastos financieros de 21 años (excluidas las ganancias y pérdidas cambiarias) de la empresa ascendieron a unos 2.900 millones de yuan, lo que se mantuvo estable en el mismo período del año anterior. Los precios internacionales del petróleo han aumentado considerablemente en 21 años, lo que ha ejercido una gran presión sobre los costos de funcionamiento de la empresa. Los costos del petróleo de aviación de la empresa aumentaron un 46,6% en 21 años, lo que representa alrededor del 30% de los costos principales. Aunque el costo unitario total de la empresa aumentó un 3,6% año tras año debido al aumento de los precios del petróleo y a la retirada gradual de las políticas de apoyo, el costo unitario no petrolero de la empresa disminuyó un 2,5% año tras año en 21 años debido a la ventaja de una gestión meticulosa. En general, el costo principal de 21 años de la empresa aumentó un 13,6%, por debajo del aumento de los ingresos. La tasa bruta global de 21 años de la empresa es de – 4,4%, un aumento de 2,1 PCT.
Sugerencias de inversión: la ventaja competitiva de la empresa es obvia, el lanzamiento de la capacidad de transporte se recupera rápidamente, el costo unitario no petrolero disminuye año tras año, impulsando la recuperación de la rentabilidad; Además, la empresa sigue manteniendo una estrategia agresiva de expansión (no se propone aumentar más de 3.500 millones de yuan para comprar aviones, etc.), a medida que la demanda de aviación se recupere en el futuro, la rentabilidad de la empresa se recuperará rápidamente, mientras que el crecimiento se reflejará gradualmente. Teniendo en cuenta que la duración de la epidemia de covid – 19 supera las expectativas, el ritmo de recuperación de los beneficios de la empresa o se retrasará, reducimos las previsiones de beneficios netos de 22 años de la empresa en un 42% a 480 millones de yuan, aumentamos las previsiones de beneficios netos de 23 años en un 27% a 1.820 millones de yuan, y aumentamos las previsiones de 2024 en 2.550 millones de yuan; Mantener la calificación de “aumento de acciones” de la empresa.
Sugerencia de riesgo: la duración y el alcance de la neumonía covid – 19 superan las expectativas; La disminución macroeconómica afecta a la disminución de la demanda de aviación; La capacidad horaria del aeropuerto aumenta lentamente; Lento crecimiento del caudal de pasajeros en las rutas marítimas extranjeras
