Zbom Home Collection Co.Ltd(603801) ( Zbom Home Collection Co.Ltd(603801) )
Principales puntos de vista:
La empresa publica el informe anual 2021 y el informe trimestral 2022. Los ingresos de la empresa en 2021 ascendieron a 5.153 millones de yuan (+ 34,17% año tras año); El beneficio neto de la empresa matriz fue de 506 millones de yuan (+ 27,84% año tras año). Entre ellos, 21q1 registró ingresos de 1.831 millones de yuan (+ 24,69%) y un beneficio neto de 205 millones de yuan (+ 3,92%). 22q1 Company achieved income of 759 million Yuan, on the same year + 11.17%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 51 millones de yuan (+ 1,37% año tras año).
Gabinete de fuerza constante, ropa, crecimiento de madera ojos brillantes, profundizar el hundimiento del Canal. Por categoría, los ingresos totales de Gabinete / armario personalizado / puerta de madera de la empresa durante 21 años fueron de 29,34 / 17,6 / 170 millones de yuan, respectivamente, en comparación con el mismo período + 17,43% / 54,25% / 291,53%. La ropa y la madera crecen a un ritmo hermoso, el Gabinete se desarrolla constantemente, el efecto sinérgico de la categoría se fortalece continuamente, la categoría 2, la categoría 3 crece el espacio es amplio. Por canal, los ingresos de los canales de distribución / autogestión / a granel ascendieron a 28,3 / 3,23 y 1.651 millones de yuan, respectivamente, en comparación con el mismo período del año anterior + 26,9% / 39,01% / 40,59%. Las empresas a granel optimizaron continuamente la estructura de los clientes, representando el 34% de Los 100 principales clientes a finales de 2021; A finales de 2021, había 1691 / 1619 / 399 tiendas de cocina / ropa / madera fuera de línea, en comparación con + 115 / 195 / 196 en 2020; 22q1 tiendas en contra de la tendencia, el número de tiendas en comparación con el comienzo del año + 186, centrándose en la expansión del canal de la empresa en contra de la tendencia.
La presión de los costos afecta a los beneficios a corto plazo y el desarrollo a largo plazo. La tasa bruta de beneficio de la empresa en 2021 fue del 36,24%, en comparación con – 1,83 PCT; El tipo de interés neto fue del 9,81%, año tras año + 0,78 PCT; 22q1 tasa bruta de interés del 35,08%, año tras año / mes, respectivamente – 1,4 / – 0,97 PCT; El tipo de interés neto fue del 6,76%, en comparación con – 0,65 / – 4,46 PCT. El aumento de los precios de las materias primas. Los beneficios a corto plazo se ven afectados por factores como la presión sobre los beneficios de los canales de ingeniería y la depreciación. Por un lado, la empresa reduce el costo a través de un control preciso de los costos, la producción inteligente, etc., por otro lado, desarrolla vigorosamente el negocio de embalaje, promueve la integración de categorías para promover el valor único y la mejora de la rentabilidad de los clientes, coopera en el desarrollo de software de canal de embalaje, promueve “Zhibang” E “IK” operación de cooperación de doble marca, el negocio de embalaje aumenta el 100% de los ingresos anuales, el futuro con la proporción de embalaje aumenta continuamente, la competitividad a largo plazo se consolida continuamente, la posición de entrada de flujo se consolida aún más. Esperamos que la empresa 2022 – 2024 logre un beneficio neto de 5,93 / 7,08 / 837 millones de yuan, respectivamente, en comparación con el mismo período + 17,4 / 19,3 / 18,3, correspondiente a 22 – 24 años pe 10,32 X, 8,65 X, 7,31 X, respectivamente, para mantener la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
La regulación de la política inmobiliaria, la fluctuación de los precios de las materias primas, el aumento de la competencia en el mercado, el riesgo recurrente de brotes epidémicos.
