Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) ( Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) )
Resumen del informe trimestral: el beneficio neto de Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) 2021q1 fue de 6.584 millones de yuan, un aumento del 26% año tras año. Entre ellos, los ingresos netos por concepto de intereses aumentaron un 13,6%, los ingresos netos por honorarios aumentaron un 9,8% y los ingresos de explotación un 11,0%. El total de activos a finales de año aumentó un 5,6% en comparación con el año anterior, el total de préstamos aumentó un 4,7% en comparación con el año anterior y el total de depósitos aumentó un 10,3%. Al final del año, la tasa de morosidad fue del 1,03%, la tasa de cobertura de la provisión fue del 330%, la relación entre la asignación y el préstamo fue del 3,39%, y la tasa de adecuación del capital básico de nivel 1 fue del 8,41%.
El rendimiento del primer trimestre siguió creciendo rápidamente, y la contribución del rendimiento se debió principalmente a la mejora de la calidad de los activos, lo que dio lugar a la provisión de recursos y al aumento de la escala. El informe trimestral destaca: la calidad de los activos sigue mejorando, la capacidad de prevención de riesgos ha mejorado notablemente, el diferencial de intereses netos, el rendimiento de los depósitos también ha mejorado. Como uno de los principales bancos comerciales nacionales de la Ciudad, el préstamo de la empresa sigue creciendo rápidamente y necesita prestar atención al impacto y la reparación de la epidemia de seguimiento. El capital de la empresa disminuyó ligeramente en el primer trimestre, todavía hay demanda de amortiguación de capital, prestando atención al proceso de canje de deuda por acciones. El alto aumento del rendimiento condujo a la mejora de la rentabilidad, los ingresos, la calidad de los activos y el rendimiento positivo de las provisiones, la valoración actual de la empresa en 2022 PB sólo 0,66 X, recomendaciones clave continuas.
Puntos clave para apoyar la calificación
Mejorar la rentabilidad, reducir ligeramente el capital, prestar atención al proceso de canje de deuda por acciones.
Informe trimestral roae15. 02%, 2,31 puntos porcentuales, roaa1. 01%, un aumento de 12 BP en comparación con el mismo período del a ño pasado, un alto crecimiento del rendimiento condujo a una mayor rentabilidad. La tasa de cobertura del capital básico de nivel 1 fue del 8,41%, con una disminución de 36 BP y un aumento del 16,2% en los activos de riesgo ponderados.
Mejora continua de la calidad de los activos y mejora de la cobertura de las provisiones.
La calidad de los activos siguió mejorando, la tasa de morosidad disminuyó 5 BP a 1,03% en comparación con el año anterior, y la proporción de préstamos de interés fue de 1,34%, que se mantuvo estable a finales del año pasado. En el contexto de la mejora de la calidad de los activos, la tasa de cobertura de la provisión de la empresa siguió aumentando, en comparación con el año anterior aumentó en 22 puntos porcentuales hasta 330%, la relación préstamo – préstamo aumentó en 3,39%, aumentó en 7 BP, en comparación con los préstamos no productivos y La capacidad de defensa de riesgos de los préstamos totales aumentó.
Los diferenciales netos pueden mejorar.
Valoración
Pronosticamos que la empresa 2022 / 2023 EPS a 1,63 / 1,97 Yuan, el precio actual de las acciones correspondiente a 2022 / 2023 PB 0,66 X / 0,60 x veces, mantener la calificación de aumento.
Principales riesgos a los que se enfrentan las calificaciones
El deterioro de la calidad de los activos debido a la recesión económica superó las expectativas; El control reglamentario superó las expectativas.
