Fibocom Wireless Inc(300638) ( Fibocom Wireless Inc(300638) )
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La empresa publicó el informe del primer trimestre de 2022, 2022q1 ingresos de 1.178 millones de yuan, un aumento del 36,98%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 105 millones de yuan, un 30,18% más que el mismo período del año anterior. El beneficio neto retenido fue de 99,01 millones de yuan, en comparación con el mismo período del año anterior.
Un aumento del 40,65%. Nuestros comentarios son los siguientes:
1. Mantener un rápido crecimiento de los ingresos y enriquecer continuamente la distribución de los productos y el mercado
Los ingresos de la empresa 22q1 aumentaron un 36,98% año tras año, lo que representa una tendencia de crecimiento rápido y sostenido, que se espera que se derive de la prosperidad de la demanda de la industria, al tiempo que enriquece la línea de productos y aumenta la cuota de mercado. Los beneficios de la empresa 22q1 para la empresa matriz y los beneficios no deducidos aumentaron un 30,18% y un 40,65%, respectivamente, lo que siguió principalmente al crecimiento de los ingresos y se ajustó a las expectativas del mercado.
2. La presión sobre el aumento de los precios en el lado de los costos puede aliviarse gradualmente, y la mejora de la eficiencia de las operaciones impulsará la mejora de la rentabilidad
La tasa bruta de interés de la empresa 22q1 fue del 22%, una disminución de 3,11 puntos porcentuales en comparación con el a ño anterior y un aumento de 0,75 puntos porcentuales en relación con el mes anterior, lo que refleja que la presión sobre los precios de las materias primas, como los chips aguas arriba, comenzó a disminuir. El tipo de interés neto de 22q1 fue del 8,88%, 0,46 puntos porcentuales inferior al año anterior y 2,66 puntos porcentuales superior al mes anterior. La tasa general de gastos de las cuatro partidas es del 15,01%, lo que representa una disminución del 2,06% con respecto al a ño anterior, lo que refleja una mejora continua de la eficiencia operacional de la empresa. Creemos que se espera que la rentabilidad general aumente a medida que se alivie la presión sobre los precios de las materias primas y se observe el efecto de escala de la empresa en el futuro.
3, la industria sigue siendo alta prosperidad, Denver High Quality Track espera un alto crecimiento empresarial
La industria de Internet de las cosas sigue siendo próspera, la cuota de mercado de la empresa lidera. De acuerdo con las estadísticas de iotanytics, el número de conexiones de Internet de las cosas en 2019 se ha mantenido sin cambios, y se prevé que el número de conexiones de Internet de las cosas aumente rápidamente a una tasa de crecimiento compuesto del 21% en 2019 – 2025, y que alcance los 12.300 millones de terminales IOT activos en 2021. Además, según el plan de acción trienal de China para la construcción de nuevas infraestructuras de Internet de las cosas (2021 – 2023), el número de conexiones de Internet de las cosas en China a finales de 2023 debería superar los 2.000 millones. De acuerdo con las estadísticas de ingresos del módulo celular 2021q4 de Internet de las cosas publicadas por counterpoint, la cuota de mercado de Fibocom Wireless Inc(300638) (5,0%) y rayling Wireless (5,5%) es del 10,5%, y la segunda más grande de la industria después de la fusión. Esperamos que la cuota de mercado siga creciendo bajo la expansión de productos y clientes de la empresa.
Mirando hacia el futuro, la empresa diseña la pista de alta calidad, la industria sigue siendo alta prosperidad & la fuerza motriz del crecimiento del rendimiento de la expansión de la cuota de mercado es fuerte: 1) La permeabilidad del módulo en el dominio de PC sigue aumentando, la ventaja / cuota de mercado es estable + 5G producto sigue dando prioridad a la posición de la tarjeta, se espera que continúe el rápido crecimiento en el futuro; El módulo vehicular se beneficia de la Alta prosperidad de la intelectualización y la conexión a la red, amplía el mercado exterior de China a través de la disposición de doble línea de rayling Wireless + guangtong yuanchi, y acelera la integración de la compra, la investigación y el desarrollo a la comercialización de Sierra, continúa expandiendo nuevos clientes, y tiene una alta perspectiva de crecimiento en el futuro; A través de la investigación y el desarrollo continuos y vigorosos, la variedad de productos IOT sigue siendo Rica, al mismo tiempo, comenzó a desarrollar vigorosamente los mercados extranjeros, Gateway, cat1 y otros productos se espera que sigan acogiendo con beneplácito el alto crecimiento del volumen.
Previsión de beneficios y recomendaciones de inversión:
Fibocom Wireless Inc(300638) como uno de los principales Se espera que el beneficio neto de la empresa de 22 a 24 años sea de 560 millones de yuan, 720 millones de yuan y 900 millones de yuan, lo que corresponde a un PE de 22 años de 21x; Teniendo en cuenta la tabla de consolidación completa de Sierra, debido a que el tiempo de la tabla de consolidación se retrasó en comparación con las expectativas, el beneficio neto de 22 – 23 años de preparación de pruebas de la empresa ajustada fue de 620 millones, 800 millones (el valor original fue de 650 millones, 840 millones) 24 años fue de 1.020 millones de yuan, correspondiente a 22 años pe fue de 19 X, mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: el riesgo de aumento continuo de los precios de las materias primas en las fases iniciales, el riesgo de que la competencia industrial afecte gravemente a la rentabilidad, la iteración de la renovación de los productos, el riesgo de que el desarrollo del mercado descendente no alcance las expectativas, etc.
