China Vanke Co.Ltd(000002) ( China Vanke Co.Ltd(000002) )
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El 28 de abril de 2022, el informe trimestral 2022 fue publicado por 00002 . En el primer trimestre de 2022, los ingresos de explotación ascendieron a 62.670 millones de yuan, lo que representa un aumento del 0,6% en comparación con el mismo per íodo del año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.430 millones de yuan (+ 10,6% año tras año).
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Los ingresos se mantuvieron estables y el beneficio neto de la empresa matriz superó ligeramente las expectativas. En cuanto a los ingresos, en el primer trimestre de 2022, la zona de liquidación de las operaciones de desarrollo de la empresa fue de 3.747000 m3, lo que se mantuvo estable en el mismo per íodo del año anterior, con una contribución de 49.340 millones de yuan a los ingresos de explotación, una disminución del 6,9% en El mismo per íodo del año anterior; Las empresas diversificadas y otros ingresos contribuyeron 13.330 millones de yuan (21,3% de los ingresos), un aumento del 44,0% con respecto al a ño anterior. En cuanto a los beneficios, el margen bruto total de la empresa en el primer trimestre de 2022 fue del 18,9%, 2,9 PCT inferior al de 2021, mientras que el margen bruto de explotación fue del 21,8%, 0,1 PCT superior al de 2021. El aumento del beneficio neto de la matriz se debe principalmente a: ① las pérdidas y ganancias no recurrentes (principalmente de la enajenación de activos) aumentaron en 200 millones de yuan; Los gastos del impuesto sobre la renta disminuyeron en 310 millones de yuan.
La escala de ventas disminuyó año tras año, los recursos pendientes de venta son suficientes. En el primer trimestre de 2022, las ventas de la empresa ascendieron a 106500 millones de yuan, ocupando el segundo lugar en la industria, con una disminución del 41% con respecto al a ño anterior, por debajo de la disminución del 47% de las empresas inmobiliarias kryptop100. A finales del primer trimestre, la superficie de ventas pendientes de la empresa en el ámbito del balance era de 47,76 millones de metros cuadrados, el valor del contrato era de 738,5 millones de yuan, lo que representa un aumento del 3,9% con respecto a finales de 2021, es decir, 1,7 veces los ingresos anuales de explotación de La empresa en 2021, lo que es suficiente para apoyar el crecimiento estable de los ingresos de explotación de la empresa en los próximos dos años.
La nueva zona de construcción se redujo y la zona terminada se mantuvo estable durante el mismo período. Sobre la base de los cambios en el entorno del mercado, la empresa tiene previsto iniciar un nuevo proyecto de construcción de 19,2 millones de metros cuadrados en 2022, con una superficie de construcción de 5,99 millones de metros cuadrados en el primer trimestre, con una superficie de construcción de 5,99 millones de metros cuadrados en 2022, con una superficie de construcción de 25,5% en 2021, lo que representa el 31,2% del plan anual de construcción (25,6% en 2021). La superficie de terminación es de 3,1 millones de metros cuadrados, lo que representa el 8,0% del plan anual de terminación (8,6% en 2021).
Tres líneas rojas para mantener el archivo Verde, la presión del Servicio de la deuda es pequeña. En el primer trimestre de 2022, la relación activo – pasivo, la relación deuda neta y la relación efectivo – deuda a corto plazo fueron del 68,1%, el 34,6% y el 1,6%, respectivamente. El capital monetario (141800 millones de yuan) es 2,6 veces mayor que el pasivo con intereses (54.400 millones de yuan) que vence en un a ño, y la presión sobre el Servicio de la deuda es baja.
Propuestas de inversión
La tasa bruta de desarrollo de la empresa se estabilizó y la contribución de múltiples empresas aumentó. Esperamos que el rendimiento de la empresa vuelva a un crecimiento estable y mantenga las previsiones de beneficios sin cambios. El beneficio neto de la empresa matriz en 2022 – 24 será de 23.180 millones de yuan, 25.010 millones de yuan y 27.020 millones de yuan, respectivamente, con una tasa de crecimiento interanual del 2,9%, 7,9% y 8,0%. Mantener el precio objetivo de 20,34 Yuan / acción, correspondiente a 2022 – 24 años pe 10,2 X, 9,5 X y 8,8 X, respectivamente, mantener la calificación de “Aumento”.
Indicación del riesgo
La flexibilización del control de las políticas es inferior a las expectativas; La propagación de la epidemia afecta a la confianza del mercado; Disminución continua del margen bruto
