Beijing Lier High-Temperature Materials Co.Ltd(002392) ( Beijing Lier High-Temperature Materials Co.Ltd(002392) )
La empresa publica un informe anual de 21 a ños y un informe trimestral de 22 años. 21 FY Company Income 491 million, yoy + 14%; El beneficio neto a la madre fue de 400 millones, yoy – 12%. Entre ellos, 21 q4 ingresos 11,2 millones, yoy + 2%; El beneficio neto a la madre fue de 15 millones, yoy – 82%. Los ingresos de 22q1 fueron de 1.160 millones de yuan, yoy – 5%, y el beneficio neto de la madre fue de 70 millones de yuan, yoy – 37%.
Los resultados de 21q4 y 22q1 fueron inferiores a las expectativas anteriores, lo que refleja una ligera debilidad de la presión de los costos y la demanda descendente. El crecimiento de los ingresos de 21q4 / 22q1 se debilitó ligeramente debido a la desaceleración de la corriente descendente del acero, y la rentabilidad de 22q1 mostró signos de mejora.
El crecimiento de los ingresos de 21q4 y 22q1 fue ligeramente débil, lo que supuso que estaba relacionado con la baja tasa de construcción de las principales empresas siderúrgicas aguas abajo. 21fy Income Sub – Business View, refractory Materials, other business income is 35.8, 13.3 million respectively, yoy + 1% and + 73% (vs 21h1 is + 5% and + 100%, respectively), 21 H2 refractory Income further slow. Según el modelo de ingresos de la industria de la madera refractaria, los ingresos de 21 FY de todo el paquete y el modelo de venta directa yoy fueron respectivamente + 4% y – 13%, y los ingresos de todo el paquete de la industria de la madera refractaria representaron entre yoy + 2,4 PCT y 85,5%. Los ingresos de la carga metalúrgica aumentaron rápidamente.
21 FY Company aggregate Gross rate 18.5%, yoy – 3.3 PCT; 21q4, 22q1 Company single quarter Gross rate of 9.6%, 16.2%. La fluctuación de los precios de las materias primas, como la energía y la Magnesia, ejerció presión sobre el margen de beneficio de la fase, y el margen de 22q1 comenzó a mejorar. 21 FY Refractories, other Operational Gross rate of 23.8%, 4.1% (vs 21 H1 is 27.3%, 3.2 per cent respectively), yoy respectively – 2.2, + 2.5 PCT. La gestión y el control de los gastos siguen siendo eficaces y el volumen de Negocios de los dos fondos se ha ralentizado ligeramente para aumentar la carga por deterioro del valor. 21 FY company to the parent Net Interest Rate of 8.1%, yoy – 2.5 PCT; 21q4 y 22q1 fueron 1,3% y 6,1%, respectivamente, y se observó una regresión efectiva del margen de beneficio de 21q1.
El balance sigue siendo sólido y el flujo de caja está bajo presión.
22q1 la relación activo – pasivo de la empresa 31,0%, yoy – 2,4 PCT, la relación de deuda se mantuvo en un nivel bajo y disminuyó ligeramente, la escala de la deuda con intereses disminuyó aún más. 21 FY y 22 q1 Company inventory Turnover days were 94 and 111 days respectively, yoy + 6 and + 22 days respectively. Los días de facturación de las cuentas por cobrar son 100 y 139 días, yoy + 8 y + 37 días, respectivamente, y el período contable se ha ampliado en cierta medida. El flujo de caja neto de las actividades operacionales de la empresa 21 FY es de – 0,2 millones, con una salida de más de 0,8 millones de dólares en comparación con el a ño anterior, y la presión del flujo de caja también confirma que la prosperidad de la industria se encuentra en una etapa relativamente baja.
Se espera que el ritmo de aumento de la participación de las empresas se acelere y se mantenga la calificación de “comprar” debido a la diferenciación o intensificación de la industria.
Los beneficios generales de la industria de la madera refractaria se enfrentan a una mayor presión, la diferenciación o intensificación de la industria, el patrón de suministro se espera que acelere la optimización. Como uno de los mayores contratistas de acero y refractarios de China, la empresa ha acelerado el ritmo o el margen de aumento de la cuota, y ha avanzado firmemente en su objetivo estratégico de “tres cien” durante 25 años, con un amplio espacio de crecimiento, ritmo o aceleración. Teniendo en cuenta el ciclo de transmisión de la presión en el extremo de los costos, el beneficio neto de la empresa en 22 / 23 años se redujo a 470 / 550 millones (valor anterior: 6,0 / 720 millones), y la previsión de 24 años fue de 650 millones, yoy + 19% / 17% / 17%. Reconocer a la empresa objetivo PE 15×22, reducir el precio objetivo a 5,98 Yuan, mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: la prosperidad de la industria siderúrgica es menor de lo esperado, el precio de las materias primas fluctúa bruscamente, el ritmo de desarrollo del negocio de aleación es menor de lo esperado.
