Jason Furniture (Hangzhou) Co.Ltd(603816) ( Jason Furniture (Hangzhou) Co.Ltd(603816) )
Evento: recientemente, la empresa firmó el contrato de transferencia de derechos de uso de la tierra para la construcción de propiedad estatal con la Oficina de planificación y recursos naturales de Hangzhou y la Oficina de planificación y recursos naturales de Hangzhou Qiantang, y obtuvo 18.06 millones de metros cuadrados de derechos de uso de la tierra con 137 millones de Yuan, que se utilizó para invertir y construir 1 millón de nuevos proyectos de vivienda de software e industrias de apoyo.
Mostrar una fuerte capacidad alfa en caso de enfermedad epidémica. 22q1 bajo la influencia de la situación epidémica en el este de China, los ingresos de la empresa siguen creciendo alrededor del 20% año tras año, superando obviamente a los de sus pares, se espera que el crecimiento se mantenga estable en abril, el consumo se repone después de la situación epidémica, se espera que los ingresos anuales y los beneficios del doble 20% de certeza sigan siendo fuertes.
Se espera que la relajación inmobiliaria de abajo hacia arriba supere las expectativas. La debilidad de los datos inmobiliarios continuará durante algún tiempo, pero se espera que sea clara hacia arriba, y la relajación de la propiedad de abajo hacia arriba bajo la presión económica local se espera que supere las expectativas, esperamos que la disminución de las ventas de bienes raíces 22q3 se reduzca, q4 se espera que sea positiva, se Espera que disminuya – 5% – 10% durante todo el año. Y con el aumento gradual de la demanda de renovación del mercado de la vivienda, la cuota de mercado de la empresa aumentó significativamente el espacio.
Ventas en el mercado nacional: el desarrollo de la gran casa en la vía rápida. La proporción de grandes almacenes + tiendas integradas de la empresa siguió aumentando, y la proporción de grandes almacenes superó el 38% a finales de 2000. En la actualidad, la investigación de canales y la retroalimentación, algunos distribuidores de software y personalización de la tasa conjunta de alrededor del 30%, sofás y camas, sofás y accesorios, camas y accesorios son alrededor del 40%, sofás y mesas de té más del 45%, el efecto de fusión de categoría se muestra, En la actualidad, el valor único de alrededor de 2 W, y se espera que aumente significativamente en el futuro. La empresa practica profundamente el pensamiento minorista, el Centro Regional de venta al por menor + la reforma de la información + la optimización del Estado de la tienda libera gradualmente la energía potencial, la eficiencia del canal aumenta constantemente, el desarrollo de la casa grande entra en la vía rápida.
Comercio exterior: fortalecimiento de la capacidad de la cadena de suministro, aumento constante de los ingresos y los beneficios. 21q4 y 22q1 el crecimiento de los ingresos de exportación endógena superó las expectativas, obviamente superó el rendimiento del mercado, principalmente 1) aumento del colchón de la base mexicana; 2) la demanda de personalización de los principales clientes de comercio exterior, toda la cadena de suministro de gujia es más flexible y las ventajas son evidentes; 3) promover el ajuste de la estructura organizativa, ordenar gradualmente toda la cadena de valor de los clientes de comercio exterior y aumentar la operación de localización. Con la ayuda de la disposición de la base en el extranjero, la optimización de la cadena de suministro y la localización de las operaciones en el extranjero, esperamos que el margen de beneficio del comercio exterior aumente en 1 – 2 PCT; Además, la depreciación del 1% del yuan frente al margen bruto del comercio exterior de gujia es de aproximadamente 0,8 PCT.
La capacidad de producción se ha expandido constantemente y la línea de productos de gama alta se ha enriquecido aún más. Recientemente, la empresa obtuvo 18.06 millones de metros cuadrados de derechos de uso de la tierra por 137 millones de yuan en Hangzhou, invirtió en la construcción de un millón de nuevos conjuntos de software para el hogar y proyectos industriales de apoyo para avanzar constantemente, el proyecto produce principalmente sofá de software de alta gama, sofá de función inteligente, colchón, sistema de control inteligente, marco de hierro funcional y otros productos, y a través de la planta química digital inteligente para lograr el control inteligente de todo el proceso de producción doméstica. En la actualidad, la empresa tiene la matriz de marca más completa (gama alta: rolfbenz / natuzzi / lazboy + gama media y alta: gujiazhu Brand + gama media y baja: Tianxi PAI), el alcance de la expansión del cliente es amplio, la nueva capacidad de producción enriquece aún más la línea de productos de gama alta, es útil para ampliar la demanda del cliente de nivel superior, mejorar la imagen de marca de la empresa, se espera que la capacidad de producción se libere continuamente después de la llegada del aumento del rendimiento.
Calificación de la inversión: la eficiencia de los canales de la empresa ha mejorado constantemente, la construcción de la capacidad de producción de productos de gama alta ha avanzado constantemente, el desarrollo de grandes hogares en la vía rápida; La competitividad de la fabricación de comercio exterior y los servicios de la cadena de suministro aumenta gradualmente, y el margen de beneficio aumenta constantemente. Esperamos que el beneficio neto de 22 – 24 años sea de 2.090 millones de yuan, 2.620 millones de yuan, 3.240 millones de yuan, un aumento interanual del 25,8%, 25,0%, 23,8%, correspondiente a pe 16,3x, 13,0x, 10,5x, mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: brotes repetidos, bienes raíces más de lo esperado.
