Shenzhen Kingsino Technology Co.Ltd(002548) ( Shenzhen Kingsino Technology Co.Ltd(002548) )
Evento: la empresa ha publicado recientemente su informe anual 2021 y su informe trimestral de 22 años. En 2021, los ingresos ascendieron a 4.867 millones de yuan, un aumento del 19,61%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de – 989 millones de yuan, 132 millones de yuan en el mismo período del año pasado; El beneficio neto neto neto neto de la madre después de deducir el beneficio neto de la madre es de 538 millones de yuan, en comparación con 87 millones de yuan en el mismo período del año pasado. En el primer trimestre de 2022, los ingresos ascendieron a 1.069 millones de yuan, una disminución del 14,97%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 148 millones de yuan, en comparación con 193145 millones de yuan en el mismo período del año pasado. El flujo de caja neto operativo fue de 100,9 millones de yuan; Ganancias básicas por acción – 0,17 Yuan. Los comentarios son los siguientes:
El volumen de Negocios de la cría de cerdos aumenta y disminuye, la tendencia es buena. En el primer trimestre, la empresa enjauló 335800 cerdos vivos, un aumento del 55,01%. Entre ellos, 24,48 / 8,08 / 10,02 millones de cerdos de engorde / lechones / cerdos reproductores, respectivamente. A finales del primer trimestre, los activos biológicos productivos ascendieron a 173 millones de yuan, un aumento del 3,5% con respecto a finales de 2021 y una disminución del 53% con respecto al a ño anterior. Sobre la base de las existencias de cerdos y cerdas, se prevé que la producción de cerdos de la empresa aumente entre 1,3 y 1,4 millones en 2022, lo que representa un aumento del 25%. Según la investigación, el costo total de la cría de cerdos en el primer trimestre fue de 17,49 Yuan / kg, una disminución de alrededor de 0,5 Yuan / kg en comparación con el trimestre anterior. Las principales razones son las siguientes: 1) reformar el modo de producción, abandonar el modo de cultivo confiado en el cuarto trimestre de 21 años y aplicar el modo de autopropagación y autocultivo; La nueva capacidad de producción se ha completado y puesto en funcionamiento sucesivamente, y la tasa de utilización de la capacidad se ha mejorado; Eliminar las cerdas ineficientes y mejorar la eficiencia de la producción. Se prevé que en el segundo trimestre y el segundo semestre del año, con la mejora de la gestión y la informatización, el costo de la cría de la empresa se hundirá aún más.
El negocio de piensos está creciendo constantemente. En el primer trimestre de 2022, las ventas externas de piensos ascendieron a 147000 toneladas, en comparación con 138000 toneladas en el mismo per íodo del año pasado, un aumento del 7% y un aumento del 1,6% en la industria. Después de una simple estimación, el beneficio neto del negocio de piensos es de 14,9 millones de yuan, el beneficio de una sola tonelada es de alrededor de 101 Yuan, el beneficio anual de una sola tonelada es de alrededor de 105 Yuan, básicamente plano.
Los tres gastos disminuyeron significativamente año tras año, lo que hizo que el rendimiento superara las expectativas. 22 / Q1, los gastos de gestión ascendieron a 55.621500 Yuan, lo que representa una disminución del 60,84%. La disminución de los gastos de gestión se debe principalmente a la mejora del nivel de gestión y a la reducción de los gastos institucionales y de personal, as í como a la reducción de los gastos de incentivos de capital. Además, el costo de las ventas / I + D fue de 1380 / 1576, una disminución del 11,14% y el 31,48%, respectivamente. Los gastos financieros ascendieron a 30,43 millones de yuan, un aumento del 0,99%; Los tres gastos ascendieron a 115624.600 Yuan, lo que representa una disminución de 95.080500 yuan con respecto al mismo período del a ño anterior. La tasa de tres gastos fue del 16,37%, lo que representa una disminución del 9,83% con respecto al mismo per íodo del a ño anterior.
La empresa se centra en la cría, las ventajas del modelo y las ventajas de costos se acumulan gradualmente, la cuota de mercado o la mejora constante, se recomienda comprar. Recientemente, la empresa ha eliminado con éxito los activos no principales, como yinghuaxun Fang y Huayang Insurance, y ha eliminado eficazmente la mayoría de los riesgos de buena voluntad. A finales del cuarto trimestre, el valor contable del Fondo de comercio ascendía a 98,29 millones de yuan, lo que representa una disminución del 67% con respecto al trimestre anterior. Se prevé que a finales del 22 / Q2, el valor contable del Fondo de comercio seguirá disminuyendo considerablemente y que el crecimiento futuro del Rendimiento ya no se verá afectado por el Fondo de comercio. La empresa se centra en la “cría + alimentación”, valoramos su aplicación del nuevo modelo de cría de edificios, as í como los recursos de cría, la cría de edificios y la mejora de la gestión de las ventajas, la futura ventaja de costos se ampliará gradualmente. Esperamos que los precios de los cerdos en el segundo semestre de 2022 entren en el ciclo ascendente, la empresa se beneficiará plenamente del negocio de cría, la elasticidad del rendimiento se mostrará, dando una calificación de “comprar”. Se espera que 22 / 23 cerdos vivos de la empresa salgan de la columna 135 / 205 millones, el beneficio neto de la madre de 139 / 590 millones de yuan. De acuerdo con el rendimiento de 23 años para dar 12 veces PE, el precio objetivo de 1 año en el futuro es de 10,24 Yuan, la distancia del precio actual tiene 65 +% de espacio.
Consejos de riesgo: la tendencia de los precios de los cerdos no es lo que se esperaba, el progreso del proyecto no es lo que se esperaba
