Zhengzhou Qianweiyangchu Food Co.Ltd(001215) ( Zhengzhou Qianweiyangchu Food Co.Ltd(001215) )
Informe anual 2021 y informe trimestral 2022: los ingresos de la empresa en 2021 fueron de 1.274 millones de yuan, 34,89% año tras año, y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 88 millones de yuan, 15,51% año tras año. El beneficio neto de la empresa matriz no atribuible fue de 86 millones de yuan, 47,14% año tras año, con un dividendo previsto de 1,50 yuan por 10 acciones. En el primer trimestre de 2022, la empresa registró ingresos de 348 millones de yuan (+ 20,17%) y un beneficio neto de 29 millones de yuan (+ 44,78%) en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior, y un beneficio neto de 24 millones de yuan (+ 24,16%) en comparación con El mismo período del año anterior.
El volumen constante de ingresos, el patrón de productos “uno más fuerte” desarrollo constante. En 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 1.274 millones de yuan (+ 34,89%) en comparación con el mismo per íodo del año anterior, lo que equivale a 286 millones de yuan (+ 14,90%) en comparación con el mismo per íodo del año anterior. 22q1 Company achieved Income 348 million Yuan, Year – on + 20.17%, still achieved more than 20% Growth under Epidemic disturbances to verify the excellent Growth attribute of the company. En 2021, Big B alcanzó una escala de ingresos de 511 millones de yuan (+ 51,62%) y yum China alcanzó 245 millones de yuan (+ 11,15%) en comparación con el a ño anterior, lo que dio lugar a un aumento de la tasa de crecimiento debido a la aceleración del proceso de expansión de yum y a la introducción de nuevos productos para yum. Además de yum, otros grandes clientes B lograron ingresos de 265 millones de yuan (+ 128,54%) en comparación con el mismo per íodo del año pasado. Otros grandes clientes B registraron un rápido crecimiento de los ingresos, por una parte debido a la expansión de las tiendas y la escala de los propios clientes, la introducción de nuevos productos de la empresa, por otra, debido a que la empresa incluyó a algunos clientes potenciales de la cadena de suministro de alimentos y bebidas en el sistema de gestión de grandes clientes, por lo que el número de grandes clientes de la empresa a finales de 2021 alcanzó 168, un aumento neto de 81. En 2021, los pequeños clientes B alcanzaron una escala de ingresos de 759 millones de yuan (+ 25,35%) y a finales de 2021 la empresa tenía 968 distribuidores, un aumento neto de 61. Excluyendo el impacto de los cambios en el modo de división del cliente, los clientes grandes y pequeños B están de acuerdo en la tasa de crecimiento real. La empresa también aumentó los esfuerzos de construcción de canales de distribución en 2021, empoderando a los principales distribuidores. Desde el punto de vista de los productos, las cuatro categorías principales de fritura / horneado / cocción / cocina alcanzaron ingresos de 6,60 / 2,23 / 2,56 / 130 millones de yuan, respectivamente, año tras año + 26,66% / + 19,10% / + 39,20% / + 162,11%, y la tasa de crecimiento de los platos aumentó rápidamente debido a la liberación de albóndigas al vapor, alcanzando 135 millones de yuan en 2021, año tras año + 167,87%; El 39,20% de la tasa de crecimiento de la cocina se debe principalmente al aumento de los puntos de pasta de dibujos animados. La barra de aceite sigue siendo el producto más básico de la empresa, la línea de productos de la barra de aceite en 2021 ascendió a 351 millones de yuan ingresos, año tras año + 34,65%, además de yum, la barra de aceite ingresos + 43,88%.
El bloqueo de los precios de las materias primas garantiza una tasa bruta de interés relativamente estable y las subvenciones gubernamentales perturban la fluctuación de la tasa neta de interés. En 2021, el beneficio neto de la empresa a la madre fue de 88 millones de yuan (+ 15,51%) y el beneficio neto de la empresa a la madre fue de 86 millones de yuan (+ 47,14%). El beneficio neto de 2022q1 a la madre fue de 29 millones de yuan (+ 44,78%) en comparación con el mismo per íodo del año pasado, mientras que el beneficio neto deducido de la madre fue de 24 millones de yuan (+ 24,16%) en comparación con el mismo per íodo del año pasado. La diferencia se debió principalmente a que 22q1 recibió 6 millones de subsidios gubernamentales para la inclusión en la lista.
Margen bruto: en 2021, el margen bruto de la empresa fue del 22,36%, en comparación con + 0,65 PCT, el margen bruto de 22q1 fue del 22,56%, en comparación con + 0,41 PCT, el aumento del margen bruto se debió principalmente a la mejora de la estructura del producto, y la empresa bloqueó el precio de las materias primas aguas arriba de los principales clientes B hasta finales de marzo – mayo de este año, no se vio afectada por el aumento de los precios de las materias primas. En 2021, el margen bruto de los productos fritos / horneados / cocinados / cocinados fue de 20,72% / 24,95% / 23,45% / 21,59%, respectivamente, y se prevé que el volumen de productos horneados aumente el margen bruto general. Tasa de gastos del período: en 2021, la tasa de gastos del período de la empresa fue del 12,84%, año tras año + 005pct, de los cuales la tasa de gastos de venta / gestión / R & D / Finanzas fue del 3,33% / 8,43% / 0,71% / 0,38%, año tras año + 0,05 / + 0,04 / – 0,06 / + 0,02 PCT, respectivamente, y todos los gastos se controlaron adecuadamente. 21q4 retiró 906200 Yuan de gastos de pago de acciones y 21q4 gastos de gestión + 1,51 PCT; La tasa de gastos durante el período 22q1 fue del 12,66%, año tras año + 0,16 PCT. Tasa neta de interés: en 2021, la tasa neta de interés de la empresa fue del 6,85%, año tras año – 1,26 PCT; El tipo de interés neto de 22q1 es del 8,10%, año tras año + 1,35 PCT. La fluctuación del tipo de interés neto se debe principalmente a la recepción de 25,76 millones de yuan de subsidios gubernamentales en 2020, con una base más alta. 22q1 recibe 6 millones de yuan de subsidios gubernamentales.
Profundizando en la cadena de suministro de alimentos y bebidas, el desarrollo de clientes es eficaz. La empresa ha cultivado durante muchos años el restaurante B – end, la comprensión de la cadena de suministro de alimentos y bebidas es muy profunda, la investigación y el desarrollo continuos de productos más adecuados para la escena de procesamiento de alimentos y bebidas, la solución práctica de los puntos dolorosos de procesamiento de alimentos y bebidas. Beneficiarse de la mejora de la tasa de cadena de restaurantes y la reducción de costos y beneficios de la industria, el potencial de crecimiento futuro es suficiente. Para los grandes clientes B, la empresa sigue importando nuevos productos, ampliando la matriz de productos, y desarrollando el potencial de crecimiento de los clientes de catering, proporcionando soluciones especializadas. Para los pequeños clientes B, la empresa empodera activamente a los principales distribuidores, desde la creación de clientes clave, marketing de conferencias y otros aspectos del apoyo. A nivel de producto, la empresa seguirá manteniendo la primera ventaja estable del mercado de barras de aceite, y la expansión simultánea de dumplings fritos al vapor y otros productos individuales, para lograr un patrón de productos más fuerte.
Sugerencias de inversión: Se espera que los ingresos de explotación de 2022 – 2024 alcancen los 16,03 / 19,95 / 244 millones de yuan, en comparación con + 25,8% / + 24,5% / + 22,3%; El beneficio neto de la matriz fue de 1,09 / 1,37 / 169 millones de yuan, 23,3% / + 25,4% / + 23,5% año tras año, EPS fue de 1,26 / 1,58 / 1,95 yuan respectivamente, y PE fue de 37 / 30 / 24x. Teniendo en cuenta que la empresa tiene una ventaja inicial en la cadena de suministro de alimentos congelados, se beneficiará plenamente de la cadena de alimentos y bebidas y de la reducción de costos de la industria, manteniendo la calificación de “recomendación”.
Sugerencia de riesgo: la situación epidémica es repetida, la competencia en el mercado B – end se intensifica, el precio de las materias primas aumenta bruscamente.
