Haier Smart Home Co.Ltd(600690) ( Haier Smart Home Co.Ltd(600690) )
Punto de vista básico
La resiliencia al crecimiento de los ingresos se destaca, la mejora de la calidad y la eficiencia siguen aumentando los beneficios. La empresa publicó un informe trimestral, 2022q1 realizó ingresos de 60.250 millones / + 10,0%, beneficios netos atribuibles a la madre 3.520 millones / + 15,1%, beneficios netos deducidos no atribuibles a la madre 3.190 millones / + 13,0%. En el contexto de la perturbación de la situación epidémica en la industria, la ventaja de cassati de China se ha ampliado continuamente y se ha profundizado en el espacio de la región débil. En el extranjero, la empresa se adhiere a la estrategia de marca de gama alta, amplía la ventaja de los electrodomésticos básicos, organiza nuevos negocios y logra un crecimiento constante de los ingresos. Los beneficios se mejoran continuamente mediante la mejora de la eficiencia operativa, la coordinación de la cadena de suministro mundial y la mejora de la proporción de productos de gama alta.
La cuota de mercado de cada categoría en China ha aumentado de nuevo y los ingresos han aumentado considerablemente. Las ventas al por menor de electrodomésticos q1 en China disminuyeron un 10,3% año tras año debido a los repetidos efectos de la epidemia, según ovicloud. Y Haier a través de la promoción de la cuota de mercado de cada categoría, los ingresos aumentan en contra de la tendencia. Los ingresos de la empresa q1 en China aumentaron un 16%, de los cuales los ingresos de cassati aumentaron un 32,3%, lo que siguió siendo un fuerte crecimiento. Por categoría, la cuota de mercado de las principales categorías de la empresa ha aumentado: la cuota de mercado de la empresa q1 Refrigerator Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) aumentó 0,1 / 2,0 PCT a 38,6% / 42,8%, respectivamente; La cuota de mercado de la lavadora Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) fue de – 2,6 / + 3,7 PCT a 40,3% / 45,4%, la de la secadora de ropa Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) fue de + 2,5 / + 2,3 PCT a 27,6% / 35,3%, respectivamente, y los ingresos aumentaron un 114%; La cuota de mercado del aire acondicionado Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) es de – 1,4 / + 2,3 PCT a 13,7% / 19,6%, respectivamente, y la cuota de mercado de gama alta del aire acondicionado doméstico alcanza 24,3% / + 4,8 PCT; Calentador de agua Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) respectivamente + 2,8 / + 2,4 PCT a 32,7% / 29,3%, los ingresos del purificador de agua en el contexto de una disminución del 20% en la industria casi un 30% en contra de la tendencia, los ingresos del lavavajillas aumentaron un 57%.
El crecimiento de los ingresos en el extranjero ha sido constante, y las marcas de gama alta han demostrado ser brillantes. Los ingresos de q1 en el extranjero aumentaron un 4,2%, de los cuales la marca estadounidense monogram / caf é / GE profile creció más del 30%. En el mercado europeo, según GfK, la empresa se convirtió en la empresa con el crecimiento más rápido de las ventas y ventas locales entre enero y febrero. A pesar de la presión sobre el costo de las materias primas y la logística, la empresa ha aumentado el margen de beneficio de q1 en el extranjero en 0,1 PCT a 4,7% a través de la gama alta, la vinculación y la compra colaborativa mundial.
La tasa bruta de interés aumenta bajo presión y los costos aumentan la rentabilidad. La tasa bruta de q1 de la empresa aumentó ligeramente de 0,05 PCT a 28,54% año tras año, principalmente debido a la mejora de la proporción de marcas de gama alta, la construcción del sistema mundial de suministro de I + D y la mejora de la eficiencia de la producción impulsada por la fabricación lean. En el lado de los gastos, la tasa de gastos de Gestión / ventas / finanzas / I + D de la empresa fue de – 0,25 / – 0,36 / – 0,08 / + 0,34 PCT a 3,63% / 13,93% / 0,23% / 4,12%, respectivamente, y la eficiencia de los gastos aumentó continuamente bajo la transformación digital. El tipo de interés neto de q1 aumentó 0,27 PCT al 5,92%.
Sugerencia de riesgo: la competencia de la industria se intensifica; Los precios de las materias primas aumentaron considerablemente; El tipo de cambio fluctúa considerablemente.
Recomendación de inversión: mantener las previsiones de beneficios y mantener la calificación de “comprar”.
Mantener las previsiones de beneficios, se espera que el beneficio neto de 2022 – 2024 sea de 150 / 173 / 20 mil millones, con una tasa de crecimiento interanual del 15,0% / 15,4% / 15,2%; EPS diluido = 1,59 / 1,84 / 2,11 Yuan, correspondiente a pe = 15 / 13 / 11x. El diseño estratégico de la empresa de gama alta, la globalización y la vinculación entra en el período de cosecha, los ingresos aumentan en contra de la tendencia, los beneficios mejoran continuamente y se mantiene la calificación de “comprar”.
