Zhengzhou Qianweiyangchu Food Co.Ltd(001215) ( Zhengzhou Qianweiyangchu Food Co.Ltd(001215) )
Event: The Company issued 21 and 22 q1 Financial Reports, 21 years achieved Income 1274 million Yuan, on the same period + 34.89%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 88 millones de yuan (+ 15,51% año tras año). Entre ellos, los ingresos del 21q4 ascendieron a 386 millones de yuan (+ 14,9% año tras año); El beneficio neto de la empresa matriz fue de 32 millones de yuan (+ 14,63%) en comparación con el mismo período del año anterior. 22q1 Company achieved Income 348 million Yuan, Year – on + 20.17%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 29 millones de yuan (+ 44,78%) y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 24 millones de yuan (+ 24,16%).
El pequeño canal B crece a un ritmo brillante, la lógica de un solo producto grande sigue siendo grave. En 2021, la empresa q1 – q4 registró ingresos de 2,9 / 2,78 / 3,2 / 386 millones de yuan, H1 / q3 / q4 + 54,8% / 32,42% / 14,90% en comparación con el mismo per íodo del año pasado. Debido a la baja base afectada por la epidemia en 20 años y a la expansión suave de los clientes de la empresa, los ingresos aumentaron constantemente durante todo el año. Debido a la alta tasa de crecimiento de q4 en el mismo período del año pasado, la tasa de crecimiento disminuyó ligeramente. 22q1 Company achieved Income 348 million Yuan, Year – on + 20.17%. Debido a los efectos repetidos de la epidemia, esperamos que el canal B grande de la empresa se vea afectado en cierta medida, pero el canal B pequeño crece rápidamente, en general de acuerdo con el crecimiento esperado.
Desde el punto de vista de los canales, en 2021, las ventas directas / distribuidas de la empresa ascendieron a 5,1 / 760 millones de yuan, en comparación con + 51,62% / 25,35%. Desde el punto de vista directo, a finales de 21 años, el número de grandes clientes de la empresa aumentó de 81 a 168. KFC / Wallace / seafish creció un 11 / 77 / 200% año tras año. Desde el punto de vista de la distribución, en 21 años la empresa mejoró la construcción de distribuidores, el número de distribuidores de la empresa aumentó de 61 a 968, las ventas y el personal de marketing de 213 personas, un aumento del 21,7%. En los últimos 21 años, la empresa aumentó el apoyo a los principales distribuidores, que representaron 206 millones de ventas en 2021, más del 50,14% en comparación con el año anterior, mucho más que el crecimiento general de los canales de distribución. En cuanto a los productos, en 2021 se registraron ingresos de 6,6 / 2,23 / 2,56 / 130 millones de yuan para fritos / horneados / cocinados / platos y otros, respectivamente, con un aumento anual de + 26,66% / 19,10% / 39,20% / 162,11%, de los cuales 3,5 / 1,4 / 120 millones de yuan Para fritos / dumplings fritos al vapor / fideos, con un aumento anual de + 34,65% / 167,87% / 29,98%, respectivamente. Además, los platos prefabricados para la empresa 21 años se centran en el contenido, la realización de las ventas de más de 14 millones, un aumento del 34,35%.
Fuerte capacidad de control de costos, rentabilidad estable. La empresa 2021q1 – q4 logró un beneficio neto de 0,2 / 0,17 / 0,2 / 032 millones de yuan, H1 / q3 / q4 + 50,51% / – 18,05% / + 14,63% año tras año. Q3 debido a la mayor subvención del Gobierno en el mismo per íodo de 20 años, el crecimiento de los beneficios disminuyó, pero la deducción de los beneficios no se mantuvo a un ritmo más alto. 22q1 Company achieved the net profit of the parent returned 29 million Yuan, 44.78 per cent increase, achieved the net profit of the deduction of Non – Parent returned 24 million Yuan, 24.16 per cent increase. El lado de costos de la empresa B grande ha bloqueado el precio, el lado B pequeño no ha sido afectado por la fluctuación de los precios de las materias primas q1, el seguimiento del lado B pequeño costo se espera a través del ajuste de la estructura del producto y la mejora de la eficiencia interna de la empresa para cubrir, mantener la estabilidad de la rentabilidad. La tasa bruta de beneficio de la empresa en 21 años fue del 22,36%, con un aumento de 0,65 PCT, la tasa de gastos de ventas / gestión / R & D fue de 3,33% / 8,43% / 0,71%, respectivamente, y + 0,08 / + 0,04 / – 0,05 PCT, la tasa neta de interés fue de 6,85%, con un aumento de – 1,26 PCT, la tasa de interés no neto retenido fue de 6,72%, con un aumento de la rentabilidad de + 0,56 PCT. La empresa 22q1 logró un margen bruto del 22,56%, un aumento de 0,41 PCT en comparación con el a ño anterior, una tasa de gastos de ventas / gestión / R & D del 3,20% / 8,75% / 0,77%, un aumento de + 0,08 / + 0,31 / + 0,17 PCT en comparación con el año anterior, una tasa de interés neta del 8,10%, un aumento de 1,35 PCT en comparación con el año anterior, una tasa de interés no neta del 6,85%, un aumento de + 0,2 PCT en comparación con el año anterior, y se espera que el nivel de beneficios se mantenga estable.
Fuerte apoyo a corto plazo, estabilidad y crecimiento. El rendimiento trimestral de la empresa es estable, aunque la gran B se ve afectada en cierta medida, pero el crecimiento del canal B pequeño es brillante, el efecto de la estrategia de apoyo de los grandes distribuidores es notable, la cobertura del impacto de la situación epidémica en la gran B, el beneficio total de los ingresos es doble. Con el alivio gradual de la epidemia, la empresa como cadena industrial post – epidemia, se espera que la restauración aguas abajo del restaurante Big B tome la iniciativa en la recuperación, la flexibilidad es mayor. A largo plazo, creemos que la empresa tiene la estabilidad y el crecimiento, la cadena de la industria de la restauración aguas arriba de la tendencia al aumento de la cantidad no cambia, los clientes de stock construyen la estabilidad del rendimiento de la empresa, los clientes incrementales abren el gran techo de negocios B; El canal B pequeño crece rápidamente, la competitividad es fuerte, y el rendimiento de los nuevos productos cultivados es mejor, la lógica de la expansión continúa verificando. Desde el punto de vista del margen de beneficio, el costo B más grande, el aumento de los precios B más pequeño de la conducción suave, el volumen de un solo producto de este a ño trajo un efecto de escala en el aumento de los costos de cobertura, la rentabilidad es más estable.
Previsión de beneficios: sobre la base de las previsiones de ingresos ajustadas de la empresa en el primer trimestre, se prevé que los ingresos de la empresa de 22 a 24 años alcancen los 15,94 / 19,95 / 2.500 millones de yuan, un aumento interanual del 25,11% / 25,19% / 25,28% (valor anterior del 22 al 23: 25,06% / 25,13%), un beneficio neto de 1,09 / 1,40 / 192 millones de yuan, un aumento interanual del 23,07% / 28,48% / 37,03% (valor anterior del 22 al 23: 18,13% / 34,70%), (después de deducir los gastos de incentivo, se prevé que la empresa alcance 1,25 / 1,56 / 198 millones de yuan, un aumento del 41,56% / 24,47% / 27,17% con respecto al a ño anterior, lo que corresponde a pe 33 / 26 / 21), EPS 1,26 / 1,61 / 2,21 Yuan, respectivamente, Para mantener la calificación de compra de la empresa.
Indicaciones de riesgo: riesgos para la seguridad alimentaria y la calidad; Riesgo operativo causado por la epidemia covid – 19: riesgo de aumento de los precios de las materias primas
