Zhejiang Huace Film And Tv Co.Ltd(300133) ( Zhejiang Huace Film And Tv Co.Ltd(300133) )
Punto de vista básico
El rendimiento en 2021 es estable, el ritmo de programación afecta al rendimiento de q1. Los ingresos de explotación de la empresa en 2021 ascendieron a 3.807 millones de yuan y el beneficio neto de la empresa matriz a 400 millones de yuan, con un aumento del 2,00% y el 0,30%, respectivamente, en comparación con el mismo período del año anterior, lo que corresponde a 0,21 Yuan EPS y un rendimiento estable; Los ingresos de explotación de q4 fueron de 839 millones de yuan y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 76 millones de yuan, con un aumento de – 54,4% y – 61,1% respectivamente. Los ingresos de explotación de la empresa q1 en 22 años ascendieron a 471 millones de yuan y el beneficio neto de la empresa matriz a 114 millones de yuan, con una disminución del 66,4% y el 16,9%, respectivamente, en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado. El flujo de caja neto de las actividades operacionales ascendió a 1.409 millones de yuan y la calidad de la gestión siguió mejorando.
La posición de liderazgo en el negocio del drama televisivo se despliega aún más, el negocio del cine emerge. En 2021, los ingresos del negocio de Teleplay de la compañía ascendieron a 3.170 millones de yuan, una disminución del 7,25% en comparación con el a ño anterior, y los ingresos representaron el 83,3%. El margen bruto fue del 20,21%, una disminución de 5 puntos porcentuales con respecto al a ño anterior. En 2021, en el contexto de la disminución del número total de programas de televisión de 409 a 341, el número de programas de televisión de la empresa aumentó en contra de la tendencia, de 13 527 en 2020 a 19 665 en 2021, de los cuales 7 programas de televisión ocuparon los 10 primeros lugares en la transmisión anual de cada plataforma de radiodifusión, con una tasa de cabeza del 36,8% de los proyectos de la empresa y una posición de liderazgo más establecida; Al mismo tiempo, en cuanto a los negocios en el extranjero, se han establecido 50 canales de “teatro chino” para la transmisión de nuevos medios en el extranjero y la matriz de plataformas sociales, con más de 10 millones de suscripciones de usuarios en el extranjero. En cuanto al negocio cinematográfico, el novelista asesino, que se estrenó en 2021, se convirtió en la primera película comercial de la compañía con más de 1.000 millones de dólares en taquilla, y la película china más grande que se estrenó sincrónicamente en el extranjero en los últimos años.
El negocio de los derechos de autor es brillante, explorando la posibilidad de reinventar el valor IP en la era meta – cósmica. La empresa ha completado la integración de la Organización y el negocio de la empresa de creación de derechos de autor y se ha convertido en una empresa líder en la base de datos de derechos de autor permanentes de películas y televisión chinas. Durante el período que abarca el informe, las empresas de creación de derechos de autor obtuvieron un beneficio neto de 512668 millones de yuan, un aumento del 38,61% con respecto al a ño anterior; Establecer un nuevo Departamento de negocios especializado en el universo Yuan, aprovechar las nuevas oportunidades de desarrollo de la era digital, explorar a través de la construcción de la plataforma digital de material de contenido de cine y televisión, la publicidad y difusión de películas y series de televisión, la distribución de Colecciones digitales, etc. Consejos de riesgo: riesgo de venta de películas y series de televisión; Riesgos normativos reglamentarios; Taquilla por debajo del riesgo esperado, etc.
Recomendación de inversión: mantener las previsiones de beneficios y mantener la calificación de “comprar”.
Mantener las previsiones de beneficios, aumentar las previsiones de beneficios a 24 años, y pronosticar un beneficio neto de 4,42 / 5,26 / 601 millones de yuan en 2022 – 24, con una tasa de crecimiento interanual del 11 / 19 / 14%; EPS diluido = 0,23 / 0,28 / 0,32 Yuan, el precio actual de las acciones corresponde a pe = 24 / 20 / 17x. La posición de liderazgo de la industria cinematográfica y televisiva de la empresa es estable, la calidad de la gestión sigue mejorando, la película y el funcionamiento de los derechos de autor están emergiendo, se espera que el valor IP de la era Yuan universo remodelado, continúa manteniendo la calificación de “comprar”.
