China Vanke Co.Ltd(000002) ( China Vanke Co.Ltd(000002) )
Evento: el 29 de abril de 2022, la compañía publicó un informe trimestral
Q1, la empresa obtuvo ingresos de 62.670 millones de yuan + 0,6%, y obtuvo beneficios netos de 1.430 millones de yuan + 10,6%.
Observaciones: crecimiento constante del rendimiento, bajo impacto del entorno del mercado, diversificación de la placa de progreso constante, prudencia financiera
Q1, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 62.670 millones de yuan, un aumento del 0,6% año tras año; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.430 millones de yuan, un aumento del 10,6% con respecto al año anterior. Entre ellos, la zona de liquidación de las empresas de desarrollo inmobiliario es de 3.747000 dólares, lo que representa una disminución del 6,9% en comparación con el a ño anterior y una contribución de 49.340 millones de dólares a los ingresos de explotación. El sector de desarrollo registró un margen bruto antes de impuestos del 21,8% y un margen bruto después de impuestos del 17,1%. A partir de q1, los recursos pendientes de venta de la empresa son de aproximadamente 47.762 millones de yuan, y el monto del contrato es de aproximadamente 73.851 millones de yuan, lo que garantiza firmemente la liberación de los logros posteriores.
Q1, la empresa alcanzó el área de ventas contractuales de 6.327000 Yuan, la cantidad de ventas contractuales de 106500 millones de yuan, una disminución del 42,7% y el 40,7%, respectivamente. 22 años por la epidemia repetida y el impacto del entorno del mercado, la voluntad de compra de los residentes sigue siendo débil, el primer trimestre de toda la industria residencial de productos básicos bajo volumen de negocios. Sin embargo, teniendo en cuenta la frecuente aparición de una buena política inmobiliaria q1, la confianza actual del mercado se ha recuperado y se espera que la empresa siga adelante con el período de eliminación.
Q1, la empresa a un precio total de 17.400 millones de yuan para añadir 6 nuevos proyectos de desarrollo, correspondiente a la capacidad total prevista de construcción de 1.458000 planos (76,8% de equidad, en comparación con 21 a ños de aumento anual de 5,5 PCT). A partir de q1, la capacidad total del proyecto en construcción de la empresa es de aproximadamente 106858 millones de metros cuadrados (62,4% de equidad); En total, el proyecto previsto tiene una capacidad de construcción de unos 40.197000 metros cuadrados (una relación de capital de aproximadamente el 64,2%). Q1, la superficie de la nueva capacidad de construcción de la empresa es de 5.994000 metros cuadrados, lo que representa el 31,2% del plan anual de construcción (25,6% en el mismo per íodo de 21 años), una disminución del 25,5% con respecto al a ño anterior; La superficie total de la capacidad prevista para la terminación es de 3.144000 metros cuadrados, lo que representa el 8,0% del plan anual de terminación (8,6% en el mismo per íodo de 21 años).
El desarrollo de negocios diversificados de la empresa es bueno. Almacenamiento logístico: q1 ingresos de explotación (incluidos los elementos no consolidados, el mismo párrafo) 870 millones de yuan, un aumento del 39% con respecto al año anterior; En el período en curso se abrieron cuatro nuevas bibliotecas de alto nivel y cinco proyectos de parques de la cadena de frío, que corresponden a 392000 viviendas alquilables. Apartamentos de alquiler largo: q1 ingresos de explotación de 700 millones de yuan, un aumento del 12,8%; A partir de q1, el negocio de alquiler de viviendas ha operado y gestionado más de 210000 apartamentos de alquiler largo, con un total de unos 162000 apartamentos abiertos. Desarrollo y operaciones comerciales: q1 logró ingresos de explotación de 2.110 millones de yuan, un aumento del 17,6% con respecto al año anterior.
A partir de q1, la ratio de deuda neta de la empresa es de 34,6%, la ratio de deuda a corto plazo en efectivo es de 2,6 veces, la ratio de deuda a corto plazo en efectivo es de 69,5% y la tasa de deuda a corto plazo sigue siendo verde. Q1, la empresa completó la emisión de 8.000 millones de yuan de notas a medio plazo a tres años, el rango de interés nominal es de 2,95% – 3,00%; La emisión de bonos corporativos por un total de 1.990 millones de yuan se completó, de los cuales el tipo de interés nominal de las variedades de tres a ños es del 3,14%, el tipo de interés nominal de las variedades de cinco años es del 3,64%, y la ventaja crediticia es obvia.
Previsión, valoración y calificación de los beneficios: mantener el beneficio neto de la madre de 22 a 24 años se prevé que sea de 27.400 millones de yuan, 33.200 millones de yuan y 39.500 millones de yuan; En la actualidad, el precio de las acciones a corresponde a la valoración de PE de 2022 – 24 años 8 / 7 / 6 veces, el precio de las acciones H corresponde a 6 / 5 / 4 veces. La empresa ha invertido más recursos en la gestión de la propiedad, los bienes raíces comerciales y los apartamentos de alquiler largo, y ha logrado un mejor desarrollo. Al mismo tiempo, la ventaja básica de la oferta inicial y la prudencia financiera para la liberación de valor a largo plazo de la empresa para proporcionar apoyo de seguimiento, la empresa todavía tiene un cierto margen de beneficio para ampliar, la valoración general para mejorar el período, mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: las ventas no son esperadas, la recesión económica más allá de las expectativas, la finalización del proyecto menos de lo esperado.
