Anhui Jinhe Industrial Co.Ltd(002597) ( Anhui Jinhe Industrial Co.Ltd(002597) )
Punto de vista básico
La Sucralosa se mantuvo a un alto precio, con un aumento interanual de los resultados del primer trimestre. La empresa publicó el informe del primer trimestre de 2022, los ingresos de explotación del primer trimestre de 2022 alcanzaron 1.898 millones de yuan, un aumento del 66,91%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 44.200 millones de yuan, un aumento del 110,21%. Las ganancias básicas por acción de la empresa fueron de 0,79 Yuan / acción. En el primer trimestre, el margen bruto y el margen neto de la empresa fueron del 34,26% y el 23,28%, respectivamente. En el primer trimestre, debido a la disminución de los precios de las materias primas y a la entrada de la industria en la temporada baja, la cotización de los principales edulcorantes de la empresa disminuyó ligeramente, mientras que los precios de la Sucralosa, la Acesulfamo, el metilmaltol y el etilmaltol se redujeron en 3 / 1 / 3 / 0,5 millones de yuan / tonelada, respectivamente. El precio de transacción de los edulcorantes antes y después de un alto bajo, la demanda de apoyo antes del Festival de primavera es suficiente, el precio real de transacción de los edulcorantes es alto. Después del Festival de primavera, la demand a aguas abajo se debilita gradualmente, superponiendo la fermentación epidémica en todas partes, la demanda aguas abajo no es suave, el precio real de transacción de cada producto ha disminuido. El precio real de transacción de la Sucralosa es de 38 a 450000 Yuan / tonelada; El precio real de transacción de AnSai mi está entre 7,5 y 85.000 Yuan / tonelada; El precio del metilmaltol oscila entre 110000 y 130000 Yuan / tonelada; El precio del etilmaltol oscila entre 85.000 y 130000 Yuan / tonelada. A finales del primer trimestre, el tráfico y el transporte en algunas zonas se vieron limitados por la epidemia, y el precio de la Sucralosa aumentó ligeramente. Según las estadísticas de la administración general de aduanas, en el primer trimestre de 2022 se exportaron 3.910,14 toneladas de Sucralosa, lo que representa un aumento del 96,75% con respecto al a ño anterior, de las cuales 1.435,23 toneladas se exportaron en marzo y 180,13 toneladas en febrero. La demanda descendente de Sucralosa se apoya rígidamente, la oferta y la demanda de todo el año son más estrictas, el precio todavía tiene el potencial ascendente.
Suscribe acciones de fondos de inversión privados e invierte en el área de alimentos y bebidas aguas abajo. La empresa publicó el anuncio sobre la participación en la suscripción de acciones del Fondo, y tiene la intención de utilizar 20 millones de yuan de fondos propios como socio limitado para suscribir acciones de la nueva sociedad de fondos de inversión de capital de consumo (sociedad limitada) de Chengdu Xinjin shengwang Jiaozi, con una escala objetivo de 1.000 millones de yuan. Los principales inversores se centrarán en las oportunidades de inversión en catering, alimentos de ocio, condimentos, alimentos para mascotas, cadena de suministro, etc. Al mismo tiempo, la minería de la industria de los grandes consumidores y la Internet móvil, los grandes datos, la inteligencia artificial, la integración transfronteriza de la creatividad cultural, y el rápido crecimiento de nuevos escenarios, nuevos modelos y nuevos formatos. Los principales campos de inversión de los fondos de capital privado en los que participa la empresa son la industria alimentaria y de bebidas relacionada con el negocio principal aguas abajo, que tiene cierta correlación y sinergia con el negocio principal. Es beneficioso para el negocio de edulcorantes de la empresa ponerse en contacto con los clientes finales de la demanda a la baja, una mejor comprensión de la orientación de la demanda del mercado.
Sugerencia de riesgo: riesgo de contracción de la demanda de alimentos y bebidas; El riesgo de que el proyecto no se ponga en marcha como se esperaba; Riesgo de grandes fluctuaciones en los precios de los productos.
Sugerencia de inversión: el principal negocio de la empresa es la Sucralosa triclorosa limitada por la política de “dos altos”, la nueva capacidad de producción de la industria es difícil de aprobar, la demanda de bebidas sustitutivas de azúcar sigue siendo alta, la oferta y la demanda de Sucralosa triclorosa bajo el equilibrio estrecho de la industria para mantener un alto rendimiento. Creemos que la adición de Sucralosa en 2021 contribuirá al rendimiento anual, aumentará la capacidad de producción de Maltol de 5.000 toneladas, seguirá avanzando en la planificación de la segunda fase de Dingyuan, la distribución de la empresa en el sector de la sustitución del azúcar se ampliará continuamente y la posición de liderazgo mundial en la sustitución del azúcar se mantendrá firme. Se espera que el beneficio neto de la empresa de 22 a 24 años sea de 16,80 / 18,28 / 22,48 millones de yuan, con una tasa de crecimiento interanual del 42,8% / 8,8% / 23,0%; El EPS correspondiente es de 3 / 3.26 / 4.01 yuan; El precio actual de las acciones corresponde a pe 12.5 / 11.5 / 9.4x, manteniendo la calificación de “comprar”.
