Lao Feng Xiang Co.Ltd(600612) ( Lao Feng Xiang Co.Ltd(600612) )
Los ingresos / resultados aumentaron un 14% y un 18% en 2021. La empresa publicó el informe anual 2021, los ingresos anuales de + 13,5% a 58.690 millones de yuan, la tasa bruta de beneficio de – 0,4 PCT a 7,8%, la tasa de gastos de venta a 1,4%, la tasa de gastos de gestión a – 0,1 PCT a 0,7% año tras año, la tasa neta de retorno a la madre a + 0,1 PCT a 3,2% año tras año, el beneficio neto de retorno a la madre a + 18,3% a 1.880 millones de yuan año tras año, los ingresos / rendimiento de un solo Q4 a + 13% / + 7% año tras año a 89 / 380 millones de yuan, El rendimiento general se ajusta a las expectativas.
2022q1 los ingresos / deducciones no relacionadas con el rendimiento aumentaron un 7,2% / 7,5%. Los ingresos de la empresa q1 fueron de + 7,2% a 18.440 millones de yuan, el margen bruto fue de + 0,2 PCT a 7,9% año tras año, la tasa de gastos de venta fue de – 0,1 PCT a 1,5% año tras año, y la tasa de gastos de gestión fue de 0,6%. Debido al aumento sustancial de los ingresos por enajenación de activos de la empresa en el mismo período, la base fue mayor, el beneficio neto de la empresa matriz fue de – 37,3% a 410 millones de yuan año tras año, y el beneficio neto neto neto de la empresa matriz fue de + 7,5%. Según nuestro seguimiento, de enero a febrero de 2022 se benefició del aumento de la demanda de festivales y del aumento de los precios del Oro (A principios de marzo, el precio de cierre de au99.99 aumentó alrededor del 4% en comparación con principios de año) como catalizador, el mercado del oro siguió siendo caliente, sin embargo, desde marzo, el brote local de brotes de enfermedades condujo a la obstrucción de las ventas finales, en marzo de 2022 unidades por encima del límite de oro y joyas ventas al por menor cayeron un 18% año tras año.
El sistema de productos es perfecto, la influencia de la marca aumenta, el negocio de joyería crece constantemente. 2021 como el año de apertura del 14º plan quinquenal de la empresa, los negocios avanzaron constantemente, el negocio de joyería de la empresa logró ingresos de 46.860 millones de yuan, un aumento del 23% en comparación con el a ño anterior, la tasa bruta de interés cayó 1 PCT al 9%, juzgamos que la promoción de productos se debe principalmente al aumento de los esfuerzos. Lado del producto: la estructura del producto de la empresa sigue mejorando, lanzando la serie de bodas “Fengxiang Double Faith 2” Full Gold kit, “Fengzhi series” Diamond Jewelry y otros nuevos productos de categoría completa, fortaleciendo la ventaja competitiva del mercado, la tasa anual de renovación del producto de la empresa en más del 25%, las ventas de nuevos productos alcanzaron los 13.200 millones de yuan. Lado de la marca: la empresa fortalece la construcción de la marca, contrata a los artistas famosos Chen Shu como portavoces de la marca, muestra la imagen de la marca joven y de moda a los consumidores, al mismo tiempo, la empresa confía en el número público de Wechat, el sonido tembloroso y otras nuevas formas de medios para mejorar la influencia de la marca en el Grupo de consumidores jóvenes, a finales de año, el número total de miembros de Shanghai supera los 400000, 200000 nuevos miembros en todo el año. Canal: a finales de 2021, la empresa tenía 4.945 tiendas, un aumento neto de 495 en comparación con el comienzo del a ño (operación directa + 6, unirse + 489), la empresa siguió aumentando la expansión del mercado hundido, y al mismo tiempo optimizar la eficiencia de la gestión de las tiendas desde la distribución de Los productos básicos, el Servicio de tiendas y otras dimensiones. 2022 la empresa planea añadir al menos 300 tiendas, la imagen de la tienda de autoservicio a “Fengxiang Happy events” y otras tiendas temáticas.
La reforma de Shuangbai se centra en promover y sentar las bases para un desarrollo sostenible, de alta calidad y eficiente. En 2021, la empresa seleccionó 14 filiales para promover e implementar el sistema de gerentes profesionales, estimular la fuerza motriz del desarrollo endógeno de la empresa y sentar las bases para el desarrollo a largo plazo de la empresa. En 2022, la empresa seguirá promoviendo una nueva ronda de “Acción de doble cien”.
La capacidad de operación es estable, la situación epidémica a corto plazo afecta a las ventas de la empresa, el rendimiento anual aumenta constantemente. En 2021, el volumen de Negocios de las existencias de la empresa se redujo de 7 a 81 días en comparación con el mismo per íodo del año anterior, y el capital monetario de la empresa al final del primer trimestre de 2022 era de 13.150 millones de yuan. La situación epidémica a corto plazo sigue afectando a la voluntad de las ventas finales, teniendo en cuenta que Lao Feng Xiang Co.Ltd(600612) \ como la
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión: los atributos de consumo de joyas de oro se fortalecen gradualmente, la empresa como líder de la industria, la mejora de productos y la exposición de canales en paralelo, el crecimiento del Rendimiento es estable, la estructura de propiedad después de la reforma Mixta se espera que libere la vitalidad del sistema. Ajustamos el beneficio neto de 2022 – 2024 a 17,26 / 19,12 / 21,13 millones de yuan, el precio actual es de 37,46 Yuan, correspondiente a 2022 pe 11 veces, mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: el impacto de la fluctuación del precio del oro; Covid – 19 Epidemic Impact Consumption; Efectos de las fluctuaciones de los tipos de cambio; La expansión de la tienda no está a la altura de las expectativas.
