Pharmablock Sciences (Nanjing) Inc(300725) ( Pharmablock Sciences (Nanjing) Inc(300725) )
Publicación del informe anual 2021. En 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 1.201 millones de yuan, lo que representa un aumento del 17,55% (22,22% a tipo de cambio constante). El beneficio neto de la empresa matriz fue de 487 millones de yuan, un aumento del 164,14%. El beneficio neto retenido fue de 233 millones de yuan, un 34,24% más que el año anterior. Mirando por separado q4, la empresa logró ingresos de 299 millones de yuan, un aumento interanual del 0,64%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 44 millones de yuan, un aumento del 5,53% con respecto al año anterior; El beneficio neto retenido fue de 32 millones de yuan, una disminución del 17,43% con respecto al a ño anterior.
Publicado el primer informe trimestral 2022. Los ingresos de explotación de q1 en 2022 ascendieron a 336 millones de yuan, lo que representa un aumento del 17,44% (19,58% a tipo de cambio constante). El beneficio neto de la empresa matriz fue de 71 millones de yuan, un aumento del 1,53% con respecto al año anterior; Los beneficios no netos deducidos ascendieron a 65 millones de yuan, un aumento del 0,88% con respecto al año anterior.
Los ingresos trimestrales a los buenos q1, los márgenes de beneficio se ven afectados por el tipo de cambio y los costos, se espera que la capacidad de producción se ponga en funcionamiento después de 2021, los ingresos y los beneficios se encuentran cerca de la mediana prevista, de acuerdo con las expectativas. En el lado de los ingresos, el período de ejecución del proyecto de comercialización de un solo cliente importante tuvo un efecto gradual en los ingresos, y la tasa de crecimiento después de la eliminación fue del 52,24% (tasa de cambio constante del 56,81%). Q1 – 4 fue de 290 millones, 340 millones, 280 millones y 300 millones, respectivamente. Los ingresos de un solo trimestre de Q3 – 4 fueron principalmente afectados por la interrupción de la producción causada por la epidemia de Shangyu. En el lado de los beneficios, el beneficio anual después de deducir el cambio del valor razonable de huishi fue de 264 millones de yuan (+ 43,47%) de acuerdo con las expectativas; El cuarto trimestre se ve afectado principalmente por el cambio de divisas (estimamos que 15 – 20 millones de yuan), bonificación & Comisión de ventas y otros gastos (estimamos que casi 10 millones de yuan) y el beneficio aparente se ha endurecido. Después de añadir alrededor de 70 millones de yuan, Q3 (61 millones de yuan) aumentó. El volumen de huishi es rápido, en 2020 huishi casi ningún beneficio, 2021 huishi ingresos 316 millones, 37,35 millones de beneficios netos. 2022q1, el lado de los ingresos todavía tiene el impacto del ciclo de entrega de pedidos de grandes clientes, después de la eliminación de la tasa de crecimiento de los ingresos del 38,45%. En el lado de los beneficios, 21q1 tiene una gran cantidad de Ingresos cambiarios, después de deducir la tasa de crecimiento del beneficio neto de q1 es del 14,85%. En el caso de una capacidad de producción limitada, todavía se ha logrado un crecimiento sólido. Los aspectos destacados del informe anual son los siguientes:
El efecto de desvío de los servicios de primera línea se hace evidente, y los servicios de cdmo se desarrollan rápidamente. Cdmo Business Achievement income of 455 million Yuan (+ 33.48%), Accounting for 37.89%; En los últimos tres años, 513 clientes han pasado del negocio de bloques moleculares por debajo del kilo al negocio de CMC por encima del kilo y más profundo.
El margen bruto ha aumentado. En 2021, el margen bruto total de la empresa fue del 48,13%, lo que representa un aumento de 2,34 PP en comparación con el 45,79% en el mismo per íodo de 2020.
El proyecto API se convierte en el avance del negocio de cdmo en 2021. Un total de 40 proyectos API (6 en la fase clínica III y superior), 2 DMF de los Estados Unidos & 3 API de China, 15 proyectos API de clientes europeos y americanos;
El desarrollo del cliente es positivo. El número de clientes finales por encima del nivel kg (incluidas las empresas farmacéuticas extranjeras y las pequeñas y medianas empresas farmacéuticas innovadoras) aumentó un 15,5% año tras año. Las ventas de más de 5 millones de clientes 58, un aumento del 28%. A finales de 2021, la empresa había colaborado con casi todas las 20 principales compañías farmacéuticas del mundo y cientos de pequeñas y medianas empresas biotecnológicas, y había atendido a más de 1.800 clientes en los últimos tres años.
Construcción continua de capacidad. Nanjing New R & D Center, U.S. Pharmaceutical Stone Technology Development & GMP kg Laboratory, Zhejiang huishi 3 workshops continued to promote, Break the production bottleneck, improve the Integrated R & D Production Service Capability of the company. La competencia básica de la empresa se basa en la comprensión de la tendencia de la investigación y el desarrollo y la tecnología química para realizar la realización en diferentes direcciones. Sobre la base de los bloques moleculares, se consolidó el diseño comercial de la cdmo, se mejoró la Plataforma de servicios técnicos de descubrimiento de drogas y se mejoró la capacidad de servicio de ventanilla única para el descubrimiento, el desarrollo y la comercialización de nuevos medicamentos.
Previsión de beneficios y calificación de las inversiones. Se prevé que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 será de 378 millones de yuan, 544 millones de yuan y 762 millones de yuan, respectivamente, con un aumento de – 22,4%, 43,9% y 40,1%. EPS fue de 1,89 Yuan, 2,72 yuan y 3,81 yuan respectivamente, y PE fue de 36x, 25x, 18x respectivamente, manteniendo la calificación de “comprar”.
Sugerencia de riesgo: la situación epidémica afecta a la capacidad de producción y retrasa la producción; The implementation of the cdmo strategy is lower than the expected risk.
