Zhejiang Supor Co.Ltd(002032) ( Zhejiang Supor Co.Ltd(002032) )
Resumen de los resultados: la empresa publicó un informe trimestral 2022, 2022q1 para lograr ingresos de 5.610 millones de yuan, un aumento del 9,3%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 540 millones de yuan, un aumento del 6,6% con respecto al año anterior.
Nuevos productos + cambio de canal, rápido crecimiento de las ventas nacionales. Desde el punto de vista de las ventas nacionales, limitada por el impacto repetido de la situación epidémica en China, la prosperidad de la industria de electrodomésticos pequeños disminuyó, superponiendo parte de la logística regional bloqueada, la prosperidad de la industria de electrodomésticos de cocina china disminuyó. Las ventas al por menor de electricidad pequeña en la cocina q1 disminuyeron un 11,1% en 2022 y un 13,4% en 2022, según datos agregados de ovicloud. Sin embargo, el efecto de la reforma del canal de la empresa es notable, y las ventas nacionales de q1 siguen creciendo rápidamente. Por un lado, la empresa organiza activamente lavadoras de suelos, cocinas integradas y freidoras de aire para promover el crecimiento constante de las ventas nacionales; Por otra parte, la empresa siguió promoviendo el diseño de nuevas plataformas, como el buffet, el rápido crecimiento de los canales en línea. Los datos de CVA muestran que la cuota de ventas en línea de la olla de arroz eléctrica / olla a presión eléctrica / olla de salud de q1 Company aumentó un 2,9% / 0,2% / 2,9% año tras año. Con la recuperación constante de los canales fuera de línea en el futuro y el desarrollo continuo de los canales en línea, se espera que las ventas nacionales de la empresa crezcan rápidamente.
Las exportaciones aumentaron constantemente. Después de dos años de rápido crecimiento, la demanda de electrodomésticos en el extranjero ha disminuido. El crecimiento de los pedidos de exportación se ha ralentizado, pero sigue siendo relativamente estable. Según los datos de las transacciones conexas publicados anteriormente por la empresa, se prevé que las exportaciones de la empresa q1 aumenten alrededor del 2% año tras año.
El impuesto sobre la renta afecta a los beneficios a corto plazo de las empresas. El margen bruto global de la empresa fue del 25,4%, una disminución de 1,1 pp. Suponemos que la disminución del margen bruto de la empresa se debe principalmente al ajuste de las normas contables. Si se excluyen los ajustes de las normas contables, se supone que la tasa bruta de q1 de la empresa ha aumentado debido a los cambios en los precios de los acuerdos de reexportación y los canales de comercialización nacionales. En cuanto a la tasa de gastos, la tasa de gastos de venta, la tasa de gastos de gestión y la tasa de gastos financieros de la empresa fueron del 9,5% y el 3,3%, respectivamente, con una variación interanual de – 2 PP / + 0,1 pp. El control de la tasa de gastos durante el período de la empresa es bueno, pero el impacto del aumento del impuesto sobre la renta, el tipo de interés neto de la empresa disminuyó 0,2 PP a 9,6% año tras año.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión. Como uno de los líderes de los pequeños electrodomésticos, la reforma del canal sigue siendo eficaz y las ventas nacionales aumentan constantemente. Los precios de exportación se renegociaron, los beneficios mejoraron constantemente, esperamos que la empresa 2022 – 2024 EPS 2,91 / 3,25 / 3,60 Yuan, respectivamente, para mantener la calificación de “Hold”.
Indicación del riesgo: el riesgo de fluctuación de los precios de las materias primas o de grandes fluctuaciones, el riesgo recurrente de brotes epidémicos.
