Ningbo Deye Technology Co.Ltd(605117) ( Ningbo Deye Technology Co.Ltd(605117) )
Resultados del primer trimestre de 2022
2022q1 registró ingresos de 841 millones de yuan, una disminución del 2,7% y del 26,2% en comparación con el a ño anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 132 millones de yuan, un aumento del 31,8% y una disminución del 25,7% en comparación con el a ño anterior.
El negocio de los intercambiadores de calor ha disminuido considerablemente y los aparatos eléctricos ambientales han mantenido un crecimiento constante
Los ingresos y beneficios de los intercambiadores de calor se redujeron significativamente en comparación con el mismo período del año anterior y la proporción de ingresos disminuyó en 27,4 PCT. Los ingresos de los aparatos eléctricos ambientales ascendieron a 118 millones (+ 38,0%), con un crecimiento constante y un aumento de los ingresos de 4,3 PCT. La empresa se está transformando gradualmente de la industria tradicional de fabricación de electrodomésticos a la industria de inversores.
Multi - Market Power - Assisted inverter Business volume, micro - reverse, Energy Storage increase
2022q1 inverter Business income of 330 million, including Energy Storage Income Accounting for 51.5%, Energy Storage / micro Inverse / chain income of 193.9% / 123% / 33.71 per cent, respectively. Inverter Business multi - Market Power, U.S. Market q1 influenced by the Climate and the Change of New Products have not been affected; España, la República Checa para lograr un avance en el mercado, un aumento de la contribución del primer trimestre, 22 a ños de ingresos del mercado europeo se espera que aumente al 15%; El mercado brasileño 21q4 ha sido plenamente digerido, se espera que los pedidos posteriores se reflejen en Q2, Q2 inverter se espera que acelere el volumen de descarga. La empresa perfecciona activamente la matriz de productos, desarrolla la serie de productos industriales y comerciales y los productos de almacenamiento de energía, la compensación de energía reactiva micro - inversa y el modelo de ocho micro - inversa, etc., y acelera la expansión del mercado. Se prevé que los envíos de inversores se dupliquen en 22 años y que los envíos de microinversores se tripliquen.
Estabilidad de la rentabilidad del inversor, aumento de los ingresos y de la proporción para mejorar la rentabilidad de la empresa
El precio de un solo vatio del inversor de la empresa se mantiene estable, la tasa de localización de IGBT se estima en un 50% en 22 a ños, el impacto de la escasez de IGBT en el costo y la capacidad de la empresa es limitado, la tasa bruta de q1 micro - inversión / Grupo de cadena / almacenamiento de energía es de 31% / 36% / 39%, respectivamente, en comparación con el nivel anual del año pasado se mantiene estable, la pequeña fluctuación se considera principalmente el impacto del tipo de cambio. El tipo de interés neto global de la empresa es del 15,71%, 0,09 PCT más que el tipo de interés neto anual de 21 años, 1,83 PCT más alto, teniendo en cuenta que se beneficia de una fuerte rentabilidad de los ingresos empresariales de los inversores y una rápida mejora de la proporción.
Propuestas de inversión
Esperamos un beneficio neto de 8,87 / 12,33 / 1.706 millones de yuan de 22 a 24 a ños, que corresponde a pe43x / 31x / 22x. Mantenga la calificación de compra.
Indicación del riesgo
La demanda fotovoltaica es inferior a la expectativa, el margen bruto es inferior a la expectativa, el riesgo de grandes clientes, el riesgo de exacerbación de la epidemia, etc.
