Shijiazhuang Yiling Pharmaceutical Co.Ltd(002603) ( Shijiazhuang Yiling Pharmaceutical Co.Ltd(002603) )
Puntos de inversión
El envejecimiento de la población se está profundizando y la demanda de medicamentos chinos patentados Cardio – cerebrovasculares está aumentando. Con tongxinluo, shensong Yangxin y qiliqiangxin Capsule como sus principales productos, la empresa logró ingresos de 3.447 millones de yuan en 2020, un aumento del 11,31% año tras año; En el primer semestre de 2021, los ingresos ascendieron a 2.554 millones de yuan, lo que representa un aumento del 46,44% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, y la cuota de mercado aumentó aún más.
Covid – 19 Epidemic Catalyst Company Performance Improvement. En primer lugar, el plan de diagnóstico y tratamiento de la peste Lianhua Qingqing covid – 19 – “tres medicamentos y tres partes”, que contribuye a la prevención y el control de la epidemia. En 2020, la empresa gastó 4.256 millones de yuan en ingresos de explotación de productos de limpieza de peste. Los ingresos del primer semestre de 2021 ascendieron a 2.492 millones de yuan, lo que representa un aumento del 23,12% con respecto al a ño anterior. En segundo lugar, mejorar la visibilidad de la marca, se espera que la cuota de mercado de la medicina familiar aumente considerablemente, lo que beneficiará a la empresa a largo plazo.
La exclusividad de los productos se ha convertido en un poderoso foso de la empresa, con una reducción moderada de los precios. El precio alternativo de la peste Lianhua qingwen es de 23295 Yuan / bolsa; Inquiry TaoBao Platform sales Big Net Store Price is about 2.7 Yuan / Bag (10 Box 100 Bag Package), Collection quote and 100 Bag Package retail price compared, drop 13.72%, reduce the Price gently; Por otra parte, hay diferencias entre las principales zonas de ingresos de la empresa y la zona de recolección de la participación, y la adición de Shanxi, Hainan, Ningxia, Qinghai cuatro provincias, si la recolección de la oferta ganadora es beneficiosa para ampliar el mercado de productos.
Fuerte fuerza de R & D, mantener la ventaja competitiva de la empresa. La empresa siguió mejorando el “sistema innovador de investigación y desarrollo de medicamentos chinos, productos químicos crudos y productos sanitarios”, y la inversión en I + D aumentó año tras año.
Las perspectivas de los mercados extranjeros son amplias. La política de “cinturón y carretera” Alienta a las empresas de medicina tradicional china a salir del país, y el mercado de la industria de la medicina tradicional china será más amplio en el futuro. En 2020, los ingresos de la empresa en el extranjero ascendieron a 304 millones de yuan, un aumento del 91,8% con respecto al año anterior, y el proceso de internacionalización se aceleró continuamente.
Somos diferentes del mercado: 1. En la actualidad, el mercado se centrará generalmente en la serie Lianhua qingwen, pero con la expansión de las empresas del mercado de medicamentos cardiovasculares de mediana edad y ancianos, el rendimiento de la serie de productos cardiovasculares y cerebrovasculares de la empresa también merece la pena esperar; 2. Se espera que la distribución de las líneas de negocio en el extranjero sea otro punto de crecimiento de los ingresos de la empresa.
Catalizador potencial: el apoyo a la política industrial nacional, incluso la fiebre aftosa se ha registrado en muchos países del “cinturón y carretera”, se espera que el futuro abra nuevos mercados en el extranjero; Las líneas de productos de la empresa, como la medicina química y la gran salud, han sido auditadas y listadas en el extranjero. Ampliación del mercado de medicamentos de uso doméstico.
Previsión y valoración de los beneficios
Esperamos que la rentabilidad de la empresa siga mejorando, 2021 – 2023 EPS 0,93 / 1,06 / 1,18 Yuan / acciones. El precio actual corresponde a una relación P / E de 28 / 25 / 22 para 2021 / 22 / 23. Refiriéndose a la valoración comparable de la empresa, creemos que es razonable dar a la empresa 30 veces PE en 2022, especulando que el precio objetivo de la empresa es de 31,80 Yuan / acción, cubriendo por primera vez la calificación “recomendada”.
Indicación del riesgo
El progreso de los medicamentos innovadores no está a la altura del riesgo esperado; La competencia en el mercado aumenta el riesgo; El cambio de la situación epidémica mundial supera el riesgo esperado; La política supera el riesgo esperado.
