Lbx Pharmacy Chain Joint Stock Company(603883) ( Lbx Pharmacy Chain Joint Stock Company(603883) )
Evento: en la noche del 28 de abril de 2022, la compañía publicó su informe anual 2021. Durante el período de informe, la compañía obtuvo ingresos de 15.696 millones de yuan (+ 12,38%) y beneficios netos de 669 millones de yuan (+ 7,75%). Entre ellos, los ingresos de q4 ascendieron a 4.415 millones de yuan (+ 14,77%) y el beneficio neto atribuible a la madre ascendió a 137 millones de yuan (2,14%).
Al mismo tiempo, la empresa publicó el informe trimestral 2022, en el período que abarca el informe, los ingresos de la empresa ascendieron a 4.441 millones de yuan (+ 13,81%) y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 242 millones de yuan (+ 6,26%).
Desde enero, la operación de la empresa ha mejorado gradualmente, y el impacto de la epidemia y el aumento de los costos de los intereses han influido en el rendimiento de los beneficios. Los ingresos de las empresas 2021q4 y 2022q1 aumentaron en dos dígitos, con un rendimiento estable, de los cuales los ingresos de las empresas aumentaron un 8,23%, un 13,13% y un 20,62%, respectivamente, de enero a marzo de 2022. En 2021 y 2022q1, la tasa de crecimiento de los beneficios de la empresa fue inferior a la de los ingresos, principalmente debido a la situación epidémica que afectó repetidamente a la gestión de algunas zonas de la empresa, as í como al aumento de los costos financieros de las nuevas normas contables, si se excluyen las normas contables, El beneficio neto de la empresa en 2021 aumentó un 10,1% año tras año. Concretamente, en 2021 la empresa logró un margen de beneficio bruto del 32,13% (+ 0,07 PCT), un cambio en la relación de gastos de venta / gestión / financieros de + 0,5 PCT / – 0,1 PCT / + 0,73 PCT, respectivamente, y un tipo de interés neto del 5,01% (- 0,46 PCT). 2022q1 Company achieved Gross rate of 34.32% (+ 0.82 PCT), sales / Management / financial cost rate changed + 0.53 PCT / + 0.66 PCT / – 0.29 PCT respectively, achieved Net rate of 6.54% (- 0.52 PCT).
Por producto, la medicina tradicional china y la medicina tradicional china crecen constantemente. En 2021, la empresa obtuvo 12.440 millones de yuan (+ 15,12%), 29,67% de margen bruto (- 0,09%), 1.151 millones de yuan (+ 29,18%), 50,08% de margen bruto (+ 0,13%), 2.105 millones de yuan (- 7,26%), 36,68% de margen bruto (+ 0,9%). 2022q1 Company of Chinese and Western Patent Medicine achieved income of 3.323 million Yuan (+ 15.17%), Gross rate of 31.9% (+ 1.7%), Chinese Medicine achieved income of 246 million Yuan (+ 2.86%), Gross rate of 52.73% (+ 0.3%), non – Drug achieved income of 571 million Yuan (+ 11.32%), Gross rate of 40.42% (- 2.77%).
La “troika” continuó su fuerza, la rápida expansión de las tiendas, la estrategia de mercado de hundimiento de la labranza profunda ha dado sus primeros resultados. En el primer trimestre de 2022, la empresa tenía 8.612 tiendas (incluidas 6.242 tiendas de campaña directa y 2.370 tiendas de franquicia), y 156 tiendas de campaña directa de crecimiento neto q1 en 2022, incluidas 126 tiendas de construcción propia, 102 tiendas de adquisición y 43 tiendas cerradas. En 2021, la empresa q4 registró un aumento neto de 169 tiendas, de las cuales 323 se unieron recientemente, 154 se cerraron y 74 se unieron directamente, de las cuales 128 se construyeron y 54 se cerraron. Además, la estrategia de mercado de la empresa de hundimiento de tierras de labranza profunda ha logrado resultados iniciales, y el número de ciudades a nivel de prefectura y tiendas por debajo del 67%.
Gestión digital para mejorar la eficiencia de la gestión. La empresa utiliza la herramienta de digitalización de la cadena de suministro para obtener la eficiencia de la gestión de productos básicos líder en la industria y la tasa de rotación del inventario, el número de días de rotación del inventario en 2021 es de 84 días.
Además, la empresa utiliza el sistema de datos para optimizar las categorías de productos básicos, construir escenarios de consumo saludable, mejorar el sistema de la cadena de suministro y otros aspectos de la mejora continua del nivel de gestión. La empresa siguió optimizando la SKU de productos básicos y aumentando la proporción de la minería unificada, al final del período que abarca el informe, la proporción de la minería unificada de la empresa fue del 62,7%, un aumento del 3,5%. A través de la gran capacidad de datos para llevar a cabo la gestión fina de la exhibición de productos básicos, mejorar la eficiencia del inventario. En 2021, la empresa logró un avance en el desarrollo de marcas privadas, con ventas de 1.980 millones de yuan, un aumento del 62,1% con respecto al a ño anterior, más de 600 marcas privadas, representando más del 17%, un aumento de 5,8 PCT con respecto al año anterior.
Sugerencia de inversión: Esperamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 7,8 / 9,93 / 1.239 millones de yuan, respectivamente, lo que corresponde a pe 17 / 13 / 11 veces. La empresa es el líder de la cadena nacional de farmacias, ha sido la marca principal, la eficiencia de Ping sigue mejorando, la eficiencia operativa sigue mejorando, el aumento de los servicios de gestión de enfermedades crónicas, mejorar la viscosidad de los clientes, mejorar la ventaja competitiva. Siga dando calificaciones “recomendadas”.
Sugerencia de riesgo: la competencia aumenta el riesgo; Integrar los riesgos no deseados; Riesgos políticos.
