Bank Of Changsha Co.Ltd(601577) ( Bank Of Changsha Co.Ltd(601577) )
El beneficio se mantiene estable y la estrategia de venta al por menor se mantiene estable.
Puntos de inversión
Panorama general del desempeño
2022q1 Bank Of Changsha Co.Ltd(601577) El Los beneficios no netos deducidos aumentaron un 13,1% en comparación con el mismo per íodo del año anterior y aumentaron un 0,4 pc en comparación con 2021. Los ingresos aumentaron un 12,0% año tras año y disminuyeron un 3,8 pc en comparación con 2021. Roe (período) fue del 14,6%, una disminución de 1,9 pc; La Roa (anualizada) fue del 0,93%, un aumento de 2 BP con respecto al a ño anterior. La tasa de rechazo al final de 2022q1 fue del 1,19%, 1 BP inferior a la del comienzo del año. La tasa de cobertura de la provisión es del 301%, lo que representa un aumento de 3 PC con respecto a principios de a ño.
Características de la gestión
1. Los beneficios son estables y positivos. 2022q1 Bank Of Changsha Co.Ltd(601577) beneficios no netos deducidos del Los factores impulsores: ① los factores de apoyo, los diferenciales de interés sobre los beneficios del arrastre se han reducido considerablemente. En cuanto a los factores de arrastre, la expansión de la escala se desaceleró y el crecimiento de los ingresos no relacionados con los intereses disminuyó. Mirando hacia el futuro, se espera que la estrategia de venta al por menor y Condado apoye el rápido aumento de los beneficios.
2. El margen de interés se estabilizó. 2022q1 Bank Of Changsha Co.Ltd(601577) Concretamente: ① en el lado de los activos, el rendimiento de los activos disminuyó 3 BP a 4,17% en comparación con 2021 q4. Se especula que las tasas de interés de los préstamos se vieron principalmente afectadas por la desaceleración. En el lado de la deuda, la relación de coste de la deuda disminuyó 2 BP a 2,35% en comparación con 2021q4, y la gestión y el control del coste de la deuda fueron eficaces.
3. Estrategia minorista. Bank Of Changsha Co.Ltd(601577) Canal final, más hundimiento del condado. En 2021 se añadieron 13 puntos de venta y 901 estaciones agrícolas. A finales de 2021, la tasa de cobertura de los condados alcanzó el 92%, en comparación con el 86% a finales de 2021h1. En segundo lugar, el negocio de las finanzas de consumo y las tarjetas de crédito está aumentando rápidamente. En 2021, los préstamos al consumo personal aumentaron un 23% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, y las transacciones con tarjetas de crédito aumentaron un 30% en comparación con el mismo período del año anterior. En el lado de la riqueza, el Aum minorista aumentó un 25% en comparación con el mismo per íodo del año pasado y aumentó 5 pc en comparación con 2021h1.
4. Los defectos se mantienen estables. A finales de 2022q1, la tasa de morosidad de Bank Of Changsha Co.Ltd(601577) En cuanto a la provisión, la tasa de cobertura de la provisión al final del período 2022q1 aumentó de 3 PC a 301% a principios de año. Mirando hacia el futuro, se espera que la calidad de los activos se estabilice y mejore.
Previsión y valoración de los beneficios
Bank Of Changsha Co.Ltd(601577) los beneficios Se prevé que el beneficio neto de la empresa matriz aumente un 9,48% / 15,02% / 15,07% en 2022 – 2024, lo que corresponde al bps13. 47 / 14.98 / 16.73 Yuan. El precio actual corresponde a la valoración de Pb 0,55 / 0,50 / 0,44 veces. Mantener el precio objetivo de 11,35 Yuan / acción, correspondiente a 2022 pb0. 84 veces, el precio actual corresponde a pb0 en 2022. 55 veces, el precio actual es 53%.
Consejos de riesgo: estancamiento macroeconómico, exposición adversa.
