Yifeng Pharmacy Chain Co.Ltd(603939) ( Yifeng Pharmacy Chain Co.Ltd(603939) )
Evento: en la noche del 28 de abril de 2022, la empresa publicó su informe anual 2021. Durante el período de referencia, los ingresos de la empresa ascendieron a 15.326 millones de yuan (+ 16,6%) y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 888 millones de yuan (+ 19,42%). Entre ellos, los ingresos de q4 ascendieron a 4.388 millones de yuan (+ 18,35%) y el beneficio neto de la madre ascendió a 192 millones de yuan (12,46%).
Al mismo tiempo, la empresa publicó el informe trimestral 2022, en el período que abarca el informe, la empresa logró ingresos de 4.148 millones de yuan (+ 14,29%), el beneficio neto de la madre 272 millones de yuan (+ 12,82%).
El crecimiento del Rendimiento es sólido, el margen bruto sigue aumentando y los cambios en las normas contables afectan al tipo de interés neto. El rendimiento de la empresa es brillante, 2021 y 2022q1 en la epidemia de brotes repetidos en el lado de los beneficios siguen siendo un crecimiento de dos dígitos. Concretamente, en 2021 la empresa alcanzó un margen bruto del 40,35% (+ 2,37 PCT), la tasa de gastos de venta / gestión / financieros cambió respectivamente + 1,92 PCT / + 0,17 PCT / + 0,49 PCT y el tipo de interés neto del 6,46% (+ 0,07 PCT). 2022q1 Company achieved Gross rate of 40.95% (+ 0.41 PCT), sales / Management / financial cost rate changed + 0.23 PCT / + 0.25 PCT / – 0.28 PCT respectively, achieved Net rate of 6.56% (- 0.09 PCT).
En cuanto a los productos, la medicina tradicional china y occidental patentada y la medicina tradicional china aumentaron constantemente, y el margen bruto de las empresas no farmacéuticas aumentó significativamente. En 2021, los ingresos de la empresa de patentes chinas y occidentales fueron de 10.626 millones de yuan (+ 18,17%), 34,93% de margen bruto (+ 1,17%), 1.425 millones de yuan (+ 18,88%), 46,65% de margen bruto (+ 0,21%), 2.756 millones de yuan (+ 5,11%), 47,86% de margen bruto (+ 6,17%). 2022q1 Company of Chinese and Western Patent Medicines achieved income of 2.952 million Yuan (+ 14.93%), Gross rate of 35.23% (+ 0.3%), Chinese Medicine achieved income of 386 million Yuan (+ 9.05%), Gross rate of 47.97% (+ 1.2%), non – Drug achieved income of 673 million Yuan (+ 16.36%), Gross rate of 51.24% (+ 1.13%).
Las tiendas se expandieron rápidamente y la estrategia de “enfoque regional” siguió avanzando. En el primer trimestre de 2022, la empresa tenía 8.225 tiendas (incluidas 996 tiendas de franquicias) y 416 tiendas de aumento neto q1 en 2022, de las cuales 232 eran de construcción propia, 158 fueron compradas, 64 fueron franquiciadas y 38 fueron cerradas. En 2021, hubo 1.1818 tiendas, de las cuales 1.197 fueron construidas por sí mismas, 425 fueron compradas, 297 se unieron y 101 fueron cerradas. 2021q4 aumento neto de 593 tiendas, de las cuales 388 fueron construidas por sí mismas, 183 fueron compradas, 17 se unieron y 25 fueron cerradas. La empresa profundiza en la región existente, la estrategia de “enfoque regional” continúa avanzando, haciendo que la empresa obtenga más que el nivel medio de beneficios de la industria y mayores ventas y beneficios.
Sugerencia de inversión: Esperamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 10,43 / 13,09 / 1.611 millones de yuan, respectivamente, correspondiente a 23 / 18 / 15 veces PE. La empresa se centra en la estrategia regional, la gestión fina + la mejora de la concentración regional para lograr un crecimiento estable del rendimiento.
Sugerencia de riesgo: la competencia aumenta el riesgo; Integrar los riesgos no deseados; Riesgos políticos.
