Btg Hotels (Group) Co.Ltd(600258) ( Btg Hotels (Group) Co.Ltd(600258) )
La empresa publicó el primer informe trimestral de 2022: ① 22q1 registró ingresos de 1.212 millones de yuan / yoy – 4,64% (en comparación con el mismo período de 2019 – 37,6%), beneficios netos atribuibles a la madre – 232 millones de yuan, un aumento de 50 millones de yuan en comparación con las pérdidas del mismo período del a ño anterior, beneficios netos deducidos no atribuibles a la madre – 259 millones de yuan, un aumento de 69 millones de yuan en comparación con las pérdidas del mismo período del año anterior; Las entradas netas de efectivo procedentes de las actividades operacionales del 22q1 ascendieron a 106 millones de yuan / yoy – 47,11%. En cuanto a la estructura, el negocio hotelero 22q1 registró ingresos de 1.108 millones de yuan / yoy – 3,99% y beneficios totales de 325 millones de yuan, lo que representa un aumento de las pérdidas de 46 millones de yuan en comparación con el mismo período del a ño anterior; Los ingresos del negocio escénico fueron de 105 millones de yuan / yoy – 11,05%, el beneficio total fue de 53 millones de yuan, una disminución de 7.512300 yuan en comparación con el mismo período del a ño pasado.
Q1 gestión de la presión general, los precios muestran una fuerte resistencia. Todas las tiendas: la tasa media de revpar de 22q1 fue de 86 Yuan / yoy – 8,8% (en comparación con el mismo período de 19 años – 37,23%, la tasa de recuperación fue de alrededor del 63%), el precio medio de la casa fue de 174 Yuan / yoy + 3,0% (en comparación con el mismo período de 19 años – 2,8%, la tasa de recuperación fue de alrededor del 97%), la tasa de ocupación fue de 49,2% / yoy – 6,3 PCT (en comparación con el mismo período de 19 años – 27,5%, la tasa de recuperación fue de alrededor del 73%). Entre ellos, el revpar del Hotel económico / de gama media y alta / de gestión ligera fue de 78 / 111 / 54 Yuan, respectivamente, una disminución del 5,8% / 9,7% / 8,8% con respecto al a ño anterior. En la misma tienda: 22q1 revpar es de 88 Yuan / yoy – 10,5%, el precio medio de la habitación es de 172 Yuan / yoy + 0,9%, la tasa de ocupación es de 51,1% / – 6,5 PCT, el precio medio de la habitación de un hotel maduro abierto durante más de 18 meses aumentó ligeramente. A partir de 22q1, la empresa expropia más de mil Hoteles en todo el país.
El modelo de gestión de la luz se expande constantemente, el número de tiendas abiertas aumenta año tras año. 22q1 maokai 190 tiendas, de las cuales 77 Net open, 113 cerrado (21q1 maokai 184 / NET Open 97); La economía, la gama media y alta y la gestión de la luz abrieron 31 / 57 / 101 nuevos, de los cuales 32 / 42 / 74 fueron cerrados. El modelo de gestión de la luz (incluyendo “cloud series” y “Huayi”) como fuerza principal para acelerar la apertura de tiendas, representa el 53,2% del total de nuevas tiendas. Marcas de peso como home / home travel / home Selected 23 / NET Open 19 / 11, Cloud series Net Open 24, Huayi Net Open 50. Aifei / Wanxin, una nueva marca, abrió 6 / 2, respectivamente. A partir de 22q1, el número total de tiendas / habitaciones de la empresa fue de 5.993 / 478000, incluyendo 1.426 tiendas de gama media y alta, representando 23,8% / yoy + 0,4 PCT, y 5.249 tiendas afiliadas, representando 89,3% / yoy + 2 PCT. A partir de 22q1, el número de tiendas de reserva de la empresa alcanzó 1.827, de las cuales 17,0% / 29,6% / 52,9% / 0,5% eran económicas / de gama media y alta / gestión ligera / otras, respectivamente, lo que representa un aumento de 36 en comparación con el final del a ño 21, sentando las bases para alcanzar el objetivo de apertura anual de 1.800 a 2.000 tiendas.
Sugerencia de inversión: teniendo en cuenta el impacto de la propagación de la epidemia en China desde marzo de 22 años, reducimos las previsiones de beneficios a 22 años, y esperamos lograr un beneficio neto de 3,9 / 10,5 / 1.250 millones de yuan en 22 / 23 / 24 años, lo que corresponde a pe 68x / 25x / 21x, respectivamente. A pesar de la presión sobre el rendimiento de la empresa a corto plazo, a mediano y largo plazo, el espacio de integración de la industria sigue siendo grande, y la tendencia de la concentración acelerada líder es obvia; Además, en el contexto de la profunda reducción de la oferta de la industria, con la recuperación de la demanda de viajes de ocio y viajes de negocios después de la epidemia, se espera que la industria hotelera inicie una nueva ronda de ciclo ascendente de prosperidad, la escala de las tiendas de la empresa sigue expandiéndose, el rendimiento Después de la epidemia puede liberarse. Después de que la epidemia se estabilice, se espera que catalice la valoración de la empresa y mantenga la calificación “recomendada”.
Consejos de riesgo: brotes repetidos más allá de las expectativas, tienda de extensión menos de lo esperado, los honorarios de gestión disminuyen el riesgo
